A recuperação impulsionada pelos dados de emprego pode se sustentar?

O preço atual, embora tenha se recuperado do suporte de 60 mil dólares, ainda está muito abaixo da zona de resistência crítica de 72-74 mil dólares.

Escrito por: Cavaleiro da Blockchain

O relatório de emprego da semana passada trouxe um alívio ao mercado, com os dados de emprego de junho nos EUA ficando abaixo das expectativas, com apenas 57 mil novos postos de trabalho, menos da metade do esperado.

A taxa de participação da força de trabalho caiu para 61,5%, cerca de 720 mil pessoas saíram do mercado de trabalho. Embora a taxa de desemprego tenha caído ligeiramente para 4,2%, isso esconde uma redução de 507 mil no número de empregos.

De maneira geral, este é um relatório de emprego que mostra um arrefecimento gradual, e não um colapso, como descreveu o CIO de renda fixa da BlackRock: "É um foguete d'água, não um fogo de artifício".

Após a divulgação dos dados, o mercado rapidamente reduziu as apostas de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve, com a probabilidade de aumento em setembro caindo para cerca de 45%. O dólar registrou a maior queda semanal desde o início de abril, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram. A diminuição da pressão macroeconômica abriu uma janela para a recuperação de ativos de risco.

O ETF de Bitcoin reagiu primeiro, encerrando 10 dias consecutivos de saídas líquidas, registrando uma entrada líquida de 220 milhões de dólares em um único dia, o maior desde maio.

O BTC subiu rapidamente de um ponto baixo de quase 21 meses abaixo de 58 mil dólares, retornando acima de 63 mil dólares. No entanto, desde o início de maio, as saídas líquidas acumuladas do ETF ainda estão próximas de 8,5 bilhões de dólares, e a entrada em um único dia apenas compensou parcialmente a pressão de venda, sem formar uma reversão de tendência.

O mercado de opções também se mantém cauteloso, com opções de venda de Bitcoin na Deribit ainda apresentando um prêmio em relação às opções de compra, com uma inclinação de 25-delta de cerca de 16% na semana. Embora isso tenha diminuído em relação aos 25% anteriores, indicando uma redução do pânico, o prêmio em si ainda mostra que a demanda por hedge permanece, com capital pronto para lidar com novas quedas.

Mais preocupante é que os dados da Laevitas mostram que uma combinação de grandes opções de Bitcoin com vencimento em 17 de julho, composta por posições longas entre 64 mil e 70 mil dólares e posições curtas entre 66 mil e 68 mil dólares, tem a maior faixa de lucro entre 66 e 68 mil dólares.

Isso significa que essa faixa se torna um teto suave de curto prazo, e uma vez que o preço se aproxime, enfrentará uma forte pressão de venda, limitando o espaço para uma nova recuperação, enquanto 60 mil dólares ainda é visto como uma linha divisória importante para a força da recuperação.

Na sexta-feira passada, o mercado de ações dos EUA estava fechado, e canais tradicionais de confirmação como volume de ETF e livros de pedidos de futuros estavam ausentes, resultando em liquidez escassa, o que pode amplificar a volatilidade dos preços, dando à estrutura de opções mencionada uma maior influência sobre a direção do mercado em um curto prazo.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do Bitcoin ainda está em uma estrutura de correção de maior escala. O preço atual, embora tenha se recuperado do suporte de 60 mil dólares, ainda está muito abaixo da zona de resistência crítica de 72-74 mil dólares.

Se conseguir se manter acima de 66 mil dólares, acompanhado de um aumento no volume de negociação e uma redução nas saídas do ETF, o sentimento do mercado pode mudar, pavimentando o caminho para uma recuperação mais sustentável.

Além disso, os dados on-chain também emitem um alerta, pois o preço atual do Bitcoin está abaixo do custo médio de detenção de 1 a 3 meses, que é de cerca de 75 mil dólares, o que significa que muitos investidores que entraram recentemente ainda estão em estado de perda não realizada. Se a recuperação estagnar, a disposição potencial de venda desse grupo pode pressionar o sentimento do mercado.

Portanto, atualmente, a recuperação desencadeada pelos dados de emprego da semana passada parece mais uma correção positiva macroeconômica do que um sinal de reversão.

Nos próximos dias, a capacidade do ETF de continuar a ter entradas líquidas, se 66 mil dólares podem ser superados com volume, e se o prêmio de hedge das opções pode diminuir ainda mais, são as chaves para avaliar a situação da recuperação. Até lá, o mercado ainda está em um estado de incerteza.

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