Investidores de varejo sul-coreanos: 14 milhões de pessoas no "exército de formigas" mergulham em criptomoedas com alavancagem

Título original: Wipeouts Threaten Korea Retail Army Chasing Riskiest Investments

Autores originais: Sangmi Cha, Haram Lim, Bloomberg

Tradutor original: Luffy, Foresight News

Em uma empresa têxtil em Seul, Tony Kim, um gerente, aposta tudo em uma ação sempre que vê potencial.

O investidor de 34 anos, Tony Kim, nunca manteve duas ações simultaneamente em seu portfólio de investimentos de 140 milhões de KRW (aproximadamente 98.500 USD). O pai de dois filhos diz: "Os coreanos, inclusive eu, somos obcecados por aquela sensação de descarga de dopamina, como se estivesse gravada em nossos genes".

Tony Kim

Para muitos investidores de varejo, essa estratégia de trading pode parecer imprudente ou incomumente resiliente à pressão. Mas entre os cerca de 14 milhões de investidores de varejo na Coreia, conhecidos como o "exército de formigas", isso é apenas um vislumbre de sua extrema avidez por retornos e apetite ao risco continuamente crescente.

Essa avidez levou fundos a serem despejados em contas de investimento a um ritmo quase recorde. Nos últimos cinco anos, os investidores de varejo coreanos aumentaram a alavancagem, levando a uma duplicação dos saldos de empréstimos de margem. Eles entraram pesadamente em ETFs (Exchange-Traded Funds) alavancados e inversos altamente especulativos, representando 40% dos ativos totais de alguns ETFs alavancados registrados nos EUA. Ao mesmo tempo, os volumes de negociação de criptomoedas de alto risco dispararam para níveis históricos.

A negociação frenética desses investidores de varejo não apenas remodelou o mercado, mas também os tornou uma força política significativa. Seu poder e ansiedade foram tão intensos que forçaram o governo sul-coreano a fazer reversões de políticas pela primeira vez.

Atualmente, à medida que o mercado global atinge máximas históricas devido ao boom da infraestrutura de inteligência artificial, os investidores de varejo coreanos altamente alavancados estão em uma posição extremamente vulnerável. Assim que o sentimento do mercado mudar repentinamente, as posições especulativas podem entrar em colapso instantaneamente, e as perdas podem ser ainda mais amplificadas.

Tal reversão ocorreu há pouco mais de uma semana. A escalada da disputa comercial entre EUA e China desencadeou uma queda nas criptomoedas, fazendo com que inúmeras altcoins fossem instantaneamente a zero. Os investidores de varejo coreanos são conhecidos por apostar em tokens de pequena capitalização. Os preços desses tokens são altamente voláteis, com altcoins representando mais de 80% do volume total de negociação nas exchanges de criptomoedas coreanas, enquanto Bitcoin e Ethereum geralmente compreendem mais de 50% do volume de negociação da plataforma global, formando um contraste gritante.

Para muitos investidores de varejo sul-coreanos, todas as operações de alto risco visam um objetivo: acumular riqueza suficiente no mercado ferozmente competitivo para comprar sua própria casa. Os sul-coreanos usam o termo "alma emprestada" para descrever essa luta, uma frase que reflete com precisão a emoção e a pressão econômica por trás do sonho da casa própria.

As políticas recentes do governo sul-coreano intensificaram ainda mais o comportamento de risco dos investidores de varejo. Medidas como o limite de empréstimo hipotecário implementado pelo novo presidente Lee Jae-myung e o aumento do aluguel causado pela reforma do mercado de arrendamento tornaram a compra de uma casa ainda mais inalcançável. Na semana passada, o governo introduziu várias medidas para esfriar o mercado imobiliário superaquecido, incluindo o aperto dos limites de empréstimo na área metropolitana de Seul e a redução da relação empréstimo-valor de propriedades hipotecadas.

"A geração de nossos pais acumulou riqueza através do boom imobiliário do milagre do rio Han, mas nossa geração não tem tanta sorte", disse Kim Su-jin, de 36 anos. Ela costumava ser consultora de negócios e começou a investir em criptomoedas com todo o seu pagamento de rescisão após pedir demissão. "No meu círculo, cerca de 30 pessoas já se 'graduaram' — o que significa que ganharam dinheiro suficiente e saíram de investimentos de alto risco", disse ela. "Eu também espero me 'graduar' um dia".

O rio Han em Seul

Cuidado, comprador

O impulso dos investidores de varejo sul-coreanos em busca de ganhos é evidente em vários mercados. Desde que Donald Trump venceu a eleição presidencial dos EUA no ano passado e iniciou seu segundo mandato, o volume de negociação das exchanges de criptomoedas domésticas na Coreia do Sul disparou, atingindo em um ponto 80% do volume de negociação do índice de ações de referência coreano, o Kospi; stablecoins atreladas a moedas fiduciárias também atraíram uma grande quantidade de fundos de varejo.

Os investidores também têm despejado dinheiro em ETFs alavancados e inversos, produtos que amplificam os retornos (e perdas) em 2 a 3 vezes por meio de derivativos. Devido a regulamentações rígidas na Coreia do Sul, como exercícios de negociação simulados e altos requisitos de margem para esses produtos, os investidores de varejo voltaram-se para mercados estrangeiros e agora se tornaram participantes significativos no mercado global de ETFs alavancados.

Comparação do volume de negociação de exchanges de criptomoedas sul-coreanas e volume de negociação do índice Kospi

O comportamento de alto risco dos investidores de varejo sul-coreanos não apenas coloca as economias das famílias em risco, mas também pressiona o sistema financeiro, ameaçando a estabilidade econômica geral. À medida que os investidores migram para ativos de alto rendimento e alto risco, os instrumentos financeiros tradicionais caíram gradualmente em desuso, e os canais de financiamento dos bancos foram comprimidos. Nas seis semanas após julho deste ano, os principais bancos da Coreia do Sul perderam quase 40 trilhões de won coreanos (aproximadamente US$ 281 bilhões) em depósitos.

"Na Coreia, o investimento é frequentemente visto como jogo de azar em vez de planejamento de longo prazo - quase tão brutal quanto o 'Squid Game'", disse Choi Jae-won, professor de economia na Universidade Nacional de Seul. "Uma vez que a bolha estoura, os indivíduos enfrentam um retrocesso de riqueza, levando a uma situação que piora: crise de empréstimos pessoais, diminuição do poder de gasto, afetando, em última análise, toda a economia nacional".

As agências reguladoras também estão profundamente preocupadas. "Preocupamo-nos que, se o mercado entrar em colapso, isso terá um impacto nos ativos dos investidores de varejo e na economia geral", disse Lee Yoon-soo, comissário permanente da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros da Coreia.

Psiquiatras apontam que investimentos de alto risco estão afetando cada vez mais a saúde mental dos indivíduos. "Sem riqueza herdada, um apartamento em Gangnam (área rica de Seul) é um sonho acordado", disse Park Jong-sik. Tendo perdido cerca de US$ 250.000 devido a investimentos, ele agora dirige uma clínica especializada no tratamento de pacientes com vício em investimentos. "Nesta sociedade cheia de ansiedade, mesmo sabendo dos riscos, as pessoas ainda são atraídas por investimentos de alto risco. É como se todo o sistema estivesse empurrando-as para frente, levando-as a um ciclo de vício em investimentos movido pela ansiedade".

Park Jong-sik

"Zerado da noite para o dia"

Para alguns, as cicatrizes de um colapso de investimento são difíceis de curar. Han Jung-hoon, de 35 anos, passou pela euforia de "um aumento de 30 vezes no saldo da carteira de criptomoedas para 660 milhões de won coreanos", mas o colapso da Luna em 2022 transformou tudo em nada.

TerraUSD era um projeto de stablecoin lançado pelo sul-coreano Do Kwon, que terminou em fracasso. Em agosto deste ano, Do Kwon se declarou culpado de fraude, e o colapso do projeto eliminou cerca de US$ 40 bilhões em valor de mercado em apenas alguns dias.

"Meu lucro de 660 milhões de won desapareceu da noite para o dia e, no final, recebi menos de 6 milhões de won de volta", disse Han Jung-hoon.

Esse colapso mudou completamente sua vida. Embora ele não tenha desistido completamente das criptomoedas, ele se afastou de investimentos de alto risco, concentrando-se na meditação, e até começou um canal no YouTube compartilhando suas técnicas de respiração favoritas. Hoje, ele vive na remota ilha de Jeju e ocasionalmente faz viagens de meditação para Bali.

Han Jung-hoon

No entanto, plataformas de mídia social como o YouTube ainda estão cheias de histórias ousadas de sucesso em investimentos. Casais colocando todas as suas economias em Bitcoin, estudantes universitários de 27 anos ganhando dezenas de milhares de dólares por mês por meio de negociação de alta frequência... Essas histórias são exatamente o que atrai investidores como Tony Kim.

Tony Kim está atualmente totalmente investido em ações de empresas como NVIDIA e Tesla. "Ganhei dinheiro por meio de alavancagem, e aquela sensação de lucro fácil me viciou", lembra ele. Ele se lembra de quando "ganhou US$ 13.000 da noite para o dia a partir de US$ 900", mas perdeu todos os seus ganhos em apenas três dias. "Você continua perseguindo essa sensação de ficar rico rapidamente".

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