Onda de M&A em stablecoins: Por que a Coinbase quer adquirir a BVNK por US$ 20 bilhões?

Título original: "A $20 Billion Gamble? Coinbase to Provide Liquidity to Stablecoin via BVNK"

Autor original: KarenZ, Foresight News

A competição por fusões e aquisições no espaço das stablecoins está esquentando. Após a aquisição de US$ 11 bilhões da plataforma de stablecoin Bridge pela Stripe, uma guerra de lances eclodiu entre a Coinbase e a gigante de pagamentos Mastercard, com o alvo sendo a estrela em ascensão na infraestrutura de pagamentos em stablecoin — a BVNK.

No início de outubro, segundo a revista Fortune citando fontes internas, a Coinbase e a Mastercard entraram em negociações para adquirir a BVNK, com o valor do negócio variando entre US$ 15 bilhões e US$ 25 bilhões. Na época, a Coinbase parecia ter uma leve vantagem, já que seu braço de venture capital, Coinbase Ventures, já é um dos investidores da BVNK, preparando o terreno para esta transação através desta colaboração de "investimento para aquisição".

Entrando em novembro, o relatório mais recente da Bloomberg confirmou o progresso da transação: a Coinbase planeja finalizar a aquisição da BVNK por aproximadamente US$ 20 bilhões. Ambas as partes entraram na fase final de negociação e o processo de due diligence está avançando. Se tudo correr bem, espera-se que este negócio seja concluído até o final de 2025 ou início de 2026, criando o maior caso de M&A no espaço das stablecoins.

Vale ressaltar que, assim que as negociações de aquisição da BVNK esquentaram, a Mastercard mudou discretamente seu foco estratégico para outro alvo. Segundo a Fortune, a Mastercard está em negociações avançadas com a startup de infraestrutura de criptomoeda baseada em Chicago, Zerohash, planejando adquirir a empresa por US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões.

Quem é a BVNK?

Histórico da equipe da BVNK

A BVNK foi fundada em 2021 e está sediada em Londres. A empresa foi fundada por empreendedores que trabalharam nos campos de fintech, bancário e ativos digitais.

· CEO da BVNK, Jesse Hemson-Struthers: Um empreendedor serial, cujos projetos anteriores em e-commerce e jogos foram adquiridos com sucesso pela Naspers e Sportradar, respectivamente.

· Co-fundador e CTO da BVNK, Donald Jackson: Fundou anteriormente a Cue (plataforma de engajamento do cliente) e a Verity (empresa de serviços antifraude).

· CEO da BVNK nos EUA, Amit Cheela: Anteriormente atuou como Diretor Financeiro na BlockFi.

· Chief Compliance Officer, Phil Doyle: Liderou esforços antifraude e de compliance em empresas como Revolut, Visa, ClearBank e Zepz.

O site da BVNK indica que sua equipe se expandiu para mais de 300 pessoas, com um volume anualizado de transações de pagamento superior a US$ 200 bilhões e um financiamento total de US$ 90 milhões.

Progresso de financiamento e trajetória de avaliação

Em termos de financiamento, em maio de 2022, a BVNK completou uma rodada de financiamento Série A de US$ 40 milhões, atingindo uma avaliação pós-dinheiro de US$ 3,4 bilhões. A Tiger Global Management liderou esta rodada. Em dezembro de 2024, a BVNK completou uma rodada Série B de US$ 50 milhões liderada pela Haun Ventures, com participação da Coinbase Ventures. Segundo a Fortune, esta rodada avaliou a BVNK em aproximadamente US$ 7,5 bilhões.

Entrando em 2025, a BVNK continuou a receber reconhecimento da Visa Ventures e Citi Ventures. De uma avaliação de US$ 3,4 bilhões em 2022 para uma avaliação de US$ 7,5 bilhões em 2024, e agora um preço de aquisição negociado em torno de US$ 20 bilhões, a rápida valorização da BVNK reflete o fervor de investimento no espaço de infraestrutura de stablecoin.

Sistema de serviços principal

A BVNK fornece uma infraestrutura de pagamento de stablecoin em vários níveis para ajudar as empresas na operação perfeita entre o mundo financeiro tradicional e a blockchain.

· Modo de custódia total: As empresas podem utilizar os serviços de licenciamento e custódia da BVNK para permitir pagamentos em moeda digital.

· Modo de auto-custódia: A BVNK oferece o produto de infraestrutura "Layer1", projetado para empresas que buscam escalabilidade e controle.

A BVNK oferece recursos como nomeação de conta virtual, recebimento de pagamentos, iniciação de pagamentos, transferências em tempo real e crypto wallet embutida. As empresas podem integrar esses recursos com apenas algumas linhas de código.

Em agosto, a BVNK anunciou uma parceria com a Paxos para fornecer serviços de pagamento em stablecoin em todos os 50 estados dos EUA, com o volume de transações quadruplicando em apenas 60 dias.

Por que a BVNK é avaliada em US$ 20 bilhões?

Forte crescimento de negócios

Como provedora de infraestrutura de pagamento de stablecoin, a BVNK alcançou um forte crescimento de negócios em 2025, com um volume de transações processadas anualizado superior a US$ 200 bilhões, atendendo clientes importantes como Worldpay, Flywire e dLocal.

Modelo de receita

A receita da BVNK vem principalmente de taxas de serviço cobradas dos comerciantes, com seu modelo de precificação baseado em divisões escalonadas de volumes de transações.

Lógica por trás da alta avaliação

A razão pela qual a BVNK conseguiu alcançar um aumento de avaliação em um curto período reside na construção de uma barreira tripla de "Tecnologia + Compliance + Ecossistema". Tecnologicamente, a Layer1 suporta várias cadeias; no compliance, o modelo de custódia reduz custos para empresas; no ecossistema, a BVNK fez parcerias com players como Worldpay, dLocal, Deel e Xapo Bank.

Intenção estratégica da Coinbase

Por muito tempo, a Coinbase dependeu excessivamente de taxas de negociação, um modelo com forte ciclicidade. A aquisição da BVNK representa o despertar estratégico da Coinbase — de um participante passivo para um operador de plataforma que constrói infraestrutura. A receita trazida pela infraestrutura de stablecoin exibe inerentemente uma natureza anticíclica. Mesmo em períodos de mercado de baixa, a demanda por pagamentos transfronteiriços persiste. Através da rede de pagamentos da BVNK, a USDC pode fluir mais rapidamente para empresas e consumidores globais, formando uma verdadeira moeda de pagamento.

Resumo

Os sistemas de pagamento tradicionais estão sendo interrompidos por um novo modelo construído em torno do paradigma "infraestrutura + aplicação". O futuro mercado de pagamentos pode não ser mais dominado pelo "monopólio de canal" da Visa e Mastercard, mas caracterizado pela competição entre múltiplas plataformas abertas de infraestrutura de pagamento de stablecoin. As stablecoins evoluíram de um tópico de nicho para uma força dominante. Quem controla a melhor infraestrutura detém a chave para o futuro das finanças.

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