Новая запись Артура Хейса: Сейчас время "без торгов"

Оригинальный заголовок: Зона без торгов
Автор оригинала: Артур Хейс
Перевод: Пегги, BlockBeats

Примечание редактора: Текущий рынок не находится в состоянии "без направления", но вошел в "зону без торгов", созданную двойным воздействием дефляции, вызванной ИИ, и геополитических потрясений. Настоящее рыночное настроение по отношению к биткоину зависит от того, когда предложение валюты снова начнет пассивно расширяться.

С одной стороны, ИИ меняет структуру труда, подрывает доходы и кредитоспособность работников сферы знаний, передавая дефляционные шоки в финансовую систему; с другой стороны, энергетические конфликты и геополитические игры заставляют страны увеличивать фискальные расходы, накапливать ресурсы и поддерживать операции за счет печатания денег. На фоне роста процентных ставок и одновременного расширения предложения валюты рискованные активы претерпели резкую дифференциацию.

Более глубокое изменение заключается в самой денежной системе. Реструктуризация вокруг энергетических каналов и путей расчетов ослабила петлю "доллар-актив", что привело к пассивному включению золота и китайского юаня в торговые расчеты на периферии. Этот структурный сдвиг еще не стал консенсусом, но его незначительное ускорение уже достаточно, чтобы повлиять на рыночные ожидания.

В этой среде Биткойн больше не является активом с единой логикой. Он одновременно находится под давлением де leverage и сокращения ликвидности, а также получает выгоду от ожиданий расширения валюты и восстановления кредитования. Поэтому его ценовое поведение кажется противоречивым на поверхности, но на самом деле отражает борьбу между двумя системами.

Вместо того чтобы торопиться делать направленные ставки, автор Артур Хейс склонен ждать сигнала — когда волатильность действительно выйдет из-под контроля, а ликвидность будет насильственно высвобождена, рынок снова войдет в "торгуемую" фазу. До тех пор это место больше похоже на зону, где требуется сдержанность в действиях.

Именно с этого начинается данная статья: в мире одновременной дефляции и печатания денег рынок может испытывать редкую "зону без торгов".

Вот что я получил в результате:

Из-за отсутствия торговых действий со стороны Maelstrom в первом квартале некоторые из наших брокеров иногда спрашивают меня о моих взглядах на рынок и о том, могут ли они что-то сделать для нас. Мой обычный ответ: "Сейчас это зона без торгов".

Помимо медленного увеличения нашей позиции в Hyperliquid, мы едва совершили какие-либо сделки на протяжении всего первого квартала.

Два фактора сошлись, чтобы создать торговую "мертвую зону", по крайней мере, для нашей позиции "только на покупку".

Во-первых, это быстрое распространение автономного агентурного ИИ (или того, что я называю "когтями"). Этот тип технологии уничтожит карьерные перспективы обычных работников знаний в рамках структуры "гибкого найма" в развитых западных экономиках (в основном в рамках "Американского порядка", то есть системы Pax Americana). Следствием этого станет дефляционный финансовый крах. Я подробно обсуждал это в моей предыдущей статье «Это нормально».

Во-вторых, после публикации этой статьи США Президент Дональд Трамп, "Император/Шоумен", взял на себя инициативу вести войну с Ираном, чтобы превратить его в очередной "Trashcanistan". Он получил поддержку от своего воинственного, но слегка смущенного "напарника", премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху ("Мясник Будапешта").

Война продолжается уже почти семь недель, и теперь единственный действительно важный вопрос: как будет реорганизован транзит массовых товаров и грузов через Ормузский пролив.

Когда я говорю о войне или геополитике, мне всегда нравится начинать со слов: Я просто лыжный чудак, криптоэнтузиаст, который слушает хаус-музыку и танцует в такт. Я ничего не знаю о войне, и у меня нет никакой внутренней информации о том, что мировые лидеры будут делать или не будут делать.

Но я могу: расшифровывать нарративы пропаганды и с помощью моих инструментов ИИ выполнять некоторые базовые расчеты, используя публичные данные. Я стараюсь отфильтровать шум и сосредоточиться только на переменных, которые действительно влияют на мой инвестиционный портфель. К счастью, я не живу на Ближнем Востоке или в Леванте, поэтому моя жизнь и свобода не находятся в непосредственной опасности.

В моей относительно простой картине мира в настоящее время есть три сценария, которые стоит учитывать — строго говоря, их четыре, но четвертый, а именно "ядерный Армагеддон", по своей сути не поддается инвестированию, поэтому я не буду углубляться в это.

Далее я представлю каждый из этих сценариев по одному и проанализирую, как они могут повлиять на цену биткоина с более макроэкономической точки зрения.

Я не знаю вероятности реализации каждого из этих сценариев. Но то, что я действительно хочу выяснить, так это: существует ли способ построить инвестиционный портфель, который в лучшем случае может превзойти абсолютные доходы от углеводородной энергии и ее производных первого порядка (таких как цены на продукты питания и топливо); а в худшем случае, даже если он не превзойдет сами цены на энергию, может хотя бы обеспечить относительно лучшую производительность по сравнению со всеми основными классами активов.

Сценарий один: Возвращение к нормальной жизни

В этом сценарии война быстро заканчивается, и довоенный статус-кво в основном восстанавливается. Однако долгосрочная тенденция не изменится: ускоренная замена высокооплачиваемых специалистов на более доступных и эффективных агентов ИИ для выполнения задач с "символами операндов".

Экономика США наиболее уязвима в этом процессе, поскольку около 70% ее ВВП приходится на потребительские расходы. Потребители оплачивают свой потребительский образ жизни за счет банковского кредита, и эти кредиты составляют активы в балансе банка. Как только способность обслуживать долг обычных работников умственного труда испарится, эти банки станут фактически неплатежеспособными и будут вынуждены полагаться на масштабное «печатание денег» центральными банками, чтобы оставаться на плаву.

Сценарий второй: Платформа в Тегеране

В этом сценарии вооруженные силы США либо не хотят, либо не могут остановить ограничение Ираном движения через Ормузский пролив.

Иран выполняет свое обещание: разрешая проход судов из «дружественных стран», но требуя уплаты «плата за проезд» в размере 2 миллионов долларов в китайской валюте, криптовалюте, санкционированных долларах США или других дипломатических соглашениях.

В наиболее невыгодной для финансовой гегемонии «Pax Americana» ситуации страны должны найти способы приобретения китайской валюты. Однако, поскольку у большинства стран с Китаем торговый дефицит, единственный реалистичный путь для получения достаточного количества китайской валюты — это продажа американских активов (таких как американские Казначейские облигации или акции технологических компаний), покупайте физическое золото, а затем обменивайте золото на юани через шанхайские или гонконгские рынки золота.

Среди десяти крупнейших экономик мира по ВВП только Бразилия и Россия поддерживают торговый профицит с Китаем, занимая соответственно девятое и десятое места. В отличие от этого, "Pax Americana" сама по себе является крупнейшей экономикой в мире с крупнейшим торговым дефицитом, полагаясь на столь же огромный профицит счета текущих операций для поддержания себя.

Однако, поскольку страны начинают продавать активы США в обмен на юани или заполнять разрыв в товарном рынке на спотовом рынке по очень высоким ценам, этот профицит капитала математически обречен на сокращение. США, с их высокофинансовой экономической системой, зависят от иностранного капитала для финансирования государственных расходов; как только иностранный капитал уменьшится, эта система станет неустойчивой.

В конечном итоге, будь то снижение цен на облигации (увеличение доходности) или спад на фондовом рынке, правительство будет вынуждено заполнить дефицит финансирования за счет "печатания денег".

Сценарий Два Точки Пять: Блокада Звезд и Стрипов

Резкий поворот событий произошел, когда после провала переговоров между США и Ираном по достижению постоянного соглашения о прекращении огня, в воскресенье, 12 апреля, Дональд Дж. Трамп объявил, что США Военно-морские силы заблокируют все суда, заходящие в пролив или выходящие из него.

Эта блокада может перерасти в форму "пиратских пошлин", когда суда вынуждены платить сборы обеим сторонам, как бы отдавая дань как Ирану, так и США, и даже должны "кричать Аллах Акбар и Аллилуйя", чтобы выразить свою лояльность. Также возможно, что ретроактивные исключения будут выданы различным странам, превращая эту блокаду в "швейцарский сыр, полный лазеек".

Однако основная логика остается неизменной: если владение долларами США больше не гарантирует, что ваши активы не пострадают от «пиратских действий», то зачем тогда держать доллары США?

Сценарий Третий: Императорский контрудар

В этом сценарии США ВВС и ВМС выполняют свою «основную миссию»: с помощью карательной операции с удаленным ударом они уничтожают способность Корпуса стражей исламской революции (КСИР) нарушать судоходство в Ормузском проливе.

Пролив снова открыт, и все суда могут безопасно проходить через него без дополнительных сборов. С восстановлением «Императорского приказа» странам больше не нужно использовать другие валюты, кроме доллара США, в краткосрочной перспективе, и им не нужно заниматься паническими закупками товаров по высоким ценам на спотовом рынке.

Однако проблема заключается в том, что прекращение контроля Ирана над проливом, скорее всего, приведет к полному уничтожению самой страны. По словам Дональда Дж. Трампа, это означает «отправлять их обратно в каменный век».

Многие американцы, выросшие на идее о том, что «Иран — самая зловещая страна в мире», могут приветствовать эту жесткую позицию. Но если Иран будет уничтожен таким образом, то, скорее всего, на своем «последнем дыхании» он выполнит свою угрозу втянуть в пропасть все производство энергии и сырья в регионе Персидского залива.

В этот момент «специи больше не будут поступать» (то есть произойдет сбой в глобальной цепочке поставок), и у глобальных центральных банков не останется другого выбора, кроме как массово печатать деньги на фоне резкого роста цен на сырье, чтобы поддерживать функционирование финансовой системы.

Если вы находитесь в определенной «хрупкой стране», ваша местная валюта может испытать гиперинфляцию по отношению к доллару США или рублю. США и Россия будут единственными оставшимися крупными странами-производителями энергии, способными регулировать предложение, заполняя пробел, оставленный горящим Ближним Востоком.

За этим может последовать голод и массовые социальные беспорядки.

Поэтому, даже если ваши биткоины могут стоить «бесконечную сумму» в какой-то фиатной валюте, если вы не можете быстро покинуть зону высокого риска, вашему выживанию все равно будет угрожать серьезная опасность.

Диаграмма ситуации

Прежде чем анализировать показатели btc-42">Bitcoin в различных сценариях, давайте быстро рассмотрим некоторые «графические материалы», чтобы предоставить больше визуальных данных в поддержку вышеизложенного.

Возвращение к нормальной жизни

Учитывая, что я уже предоставил подробный анализ этого сценария в статье «Это нормально», здесь я напрямую сошлюсь на некоторые графики и данные, предоставленные в то время.

В целом, дефляционный крах, вызванный ИИ с автономными полномочиями, так же серьезен, как кризис субстандартного ипотечного кредитования в США 2008 года (2008 Глобальный финансовый кризис).

В настоящее время уровень дефолтов по потребительским кредитам начал расти, и настоящая крупномасштабная волна увольнений еще даже официально не началась.

Платформа в Тегеране

По сути, если этот сценарий реализуется, это будет означать конец «системы нефтедоллара» и появление новой мировой резервной валюты (или корзины валют).

В настоящее время Корпус стражей Исламской революции (КСИР) остается довольно гибким с точки зрения методов оплаты. Но если его контроль над Ормузским проливом действительно укрепится, зачем ему продолжать принимать долларовые платежи за проход в условиях продолжающихся ограничений США на использование доллара?

В конце концов, я считаю, что он больше не будет принимать долларовые расчеты. Юань и золото, вероятно, станут двумя основными активами для расчетов в суверенной торговле.

Если стране сначала приходится обменивать золото на юани, а затем использовать юани для оплаты проходных сборов для завершения поставок товаров, то какая у нее причина продолжать держать доллары в качестве резервов?

Учитывая, что у большинства крупных экономик есть торговый дефицит с Китаем, единственный реалистичный путь для приобретения юаней: продать долларовые активы → купить золото → конвертировать золото в юани.

В такой системе странам в будущем придется держать золото, а не доллары США. Казначейские облигации или другие долларовые активы, такие как акции США.

Чтобы проиллюстрировать расширяющееся использование юаня в расчетах за товары, я хотел бы сослаться на некоторые диаграммы, которыми поделился Люк Громен. Эти диаграммы демонстрируют тихое формирование системы "квази-золотого стандарта".

Шаг первый: Продайте долларовые активы (например, США Казначейские облигации) и покупайте золото вместо этого

С начала войны, с точки зрения чистой позиции, иностранные активы в ценных бумагах, хранящихся в Федеральном Резерве, сократились на 63 миллиарда долларов. Я использую эти данные в качестве "указателя направления" для оценки общих изменений позиционирования иностранных инвесторов в США Казначейские векселя и другие долларовые активы (например, акции).

Так куда же эти продавцы долларовых активов в конечном итоге вложили свои деньги?

Немонетарное золото стало крупнейшим экспортным товаром из Соединенных Штатов в течение четырех из последних пяти месяцев, с увеличением на 342% по сравнению с прошлым годом.

Иными словами, эти деньги не остались в США, а были использованы для покупки золота, которое затем было вывезено из страны. Сюжет о «возвращении американского производства» выглядит довольно иронично на фоне реальности — настоящим «варварским пережитком», покидающим США, является золото. Для сторонников, надеющихся на возвращение высокооплачиваемых рабочих мест в сфере производства, это, несомненно, представляет собой невыполненные ожидания. Еще один президентский цикл прошел, и рабочий класс еще не получил реальной выгоды.

Шаг второй: Продать золото за юани

Швейцарский металлургический завод получает золото из Соединенных Штатов и переплавляет его в золотые слитки, соответствующие китайскому стандарту поставки.

Ключевым моментом этого шага является то, что Швейцария является основным центром глобального рафинирования золота, способным перерабатывать золотые слитки различных спецификаций в стандартизированные продукты высокой чистоты, отвечающие требованиям азиатского рынка, особенно Китая (Discovery Alert). Другими словами, золото, вывозимое из Соединенных Штатов, не поступает напрямую в Китай, а проходит процесс переработки через Швейцарию, являющуюся "транзитным и стандартизирующим центром".

Шаг третий: Оплата Тегеранского сбора

Использование Межбанковской системы трансграничных платежей (CIPS) значительно увеличивается, при этом в последнее время наблюдается "аномальное ускорение".

Баффэл Билл Бенсон был смертельно серьезно, когда сказал: "Либо носите доллар при себе, либо готовьтесь к новому раунду санкций".

Из-за санкций, введенных Соединенными Штатами почти пятнадцать лет назад, Иран не может использовать систему платежных сообщений SWIFT. Для перевода юаней в распоряжение Корпуса стражей исламской революции Ирана (КСИР) необходимо использовать китайскую систему безналичных расчетов — Китайскую международную платежную систему. Как видно, объем транзакций через эту систему значительно увеличился после начала войны.

Эта серия графиков иллюстрирует цепочку потоков средств: сначала продаются долларовые активы, затем они обмениваются на золото, которое в конечном итоге конвертируется обратно в юани для осуществления платежей Тегерану или другим поставщикам. Главное не в том, что доллар в настоящее время остается доминирующей валютой в торговле, а в том, что рынок ориентирован на будущее. Вместо того чтобы зацикливаться на том, что текущий объем использования юаня все еще ниже, чем у доллара, более важным является ускоряющееся глобальное внедрение юаня в торговлю. Для инвесторов избежание долларовых активов до формирования консенсуса на рынке - это способ защитить свои портфели.

Исторически фунт стерлингов номинально оставался мировой резервной валютой до Бреттон-Вудского соглашения 1944 года; однако на самом деле, когда экономика США стала самой продуктивной мировой экономикой в начале 20-го века, доллар уже заменил фунт стерлингов в качестве фактической резервной валюты.

К 2026 году ожидается, что Соединенные Штаты будут иметь торговый дефицит с наиболее продуктивными экономиками мира (такими как Китай, Япония, Южная Корея, Германия, Тайвань и т. д.), и большинство стран также будут иметь торговый дефицит с Китаем.

Позвольте мне повторить эту логику: Если вам приходится платить комиссии этим "каменным" ближневосточным державам в китайских юанях за получение ваших товаров, какой смысл хранить свои активы в долларах США?

Чтобы определить, "чист" пролив или "заблокирован", обратитесь к приведенной выше диаграмме или создайте аналогичную диаграмму с помощью любого инструмента для создания диаграмм.

На верхней диаграмме показано сравнение цен на фьючерсы на сырую нефть марки WTI в мае 2026 года (CL1, белая линия) и октябре 2026 года (CL6, золотая линия). Я выбрал WTI, потому что этот эталон теснее связан с ценами на бензин, которые платят американские потребители. Что касается Дональда Дж. Трампа, то у него есть стимул значительно снизить напряженность только тогда, когда цены на нефть оказывают значительное давление на избирателей перед промежуточными выборами в ноябре.

На нижней диаграмме показан спред между этими двумя контрактами (отложенный месяц минус ближайший месяц); кривая в настоящее время находится в состоянии "бэквордайшн". Поскольку цена на нефть на дальний месяц не выросла так сильно, как на ближний месяц, рынок, по сути, делает ставку на то, что объем нефти, проходящей через пролив, в конечном итоге значительно увеличится.

Если эта оценка верна, то по мере падения цены на ближний месяц спред увеличится. Но если произойдет обратное — цены на дальний месяц вырастут, а спред сузится — это означает, что глобальная экономика столкнется с серьезным шоком.

Поэтому вместо того, чтобы сосредоточиться на словесной перепалке между Трампом и Корпусом стражей исламской революции (КСИР) Ирана, важнее следить за этой диаграммой.

Количество против цены денег

Доходность двухлетних казначейских облигаций США (белая линия) резко выросла вскоре после начала войны, значительно превысив эффективную ставку по федеральным фондам (желтая линия). Это указывает на то, что рынок считал, что ФРС повысит процентные ставки, чтобы застраховаться от роста инфляции в энергетике.

Теперь пришло время выбрать сторону: При определении цены биткоина, считаете ли вы, что "количество денег" или "цена денег" важнее? Я считаю, что именно количество денег определяет цену биткоина, а не цена денег. Поскольку у биткойна нет денежного потока, ставка дисконтирования, выведенная из ставок политики центрального банка, не применима к этим «интернет-волшебным деньгам». Однако, поскольку предложение биткойнов фиксировано, его стоимость в фиатной валюте зависит от общего предложения фиатной валюты.

Необходимость сделать вывод на этот счет возникает потому, что мы можем вступать в новое макросостояние: крупные центральные банки, включая Федеральную резервную систему, могут повышать процентные ставки, одновременно печатая деньги (будь то прямая печать денег или косвенное расширение кредита через коммерческую банковскую систему). Поскольку война повышает цены на продукты питания и энергию, способные правительства часто субсидируют ключевые затраты на ввод в экономику, чтобы предотвратить социальные волнения и даже голод. Однако, чтобы предотвратить распространение инфляции на все товары и услуги, центральные банки должны повышать процентные ставки, чтобы подавить спрос, особенно в экономической деятельности, чувствительной к кредиту. Любое предприятие, зависящее от заимствований для потребления, сократит расходы по мере роста стоимости кредита.

Если бы центральные банки остановились на этом, мой прогноз по биткоину был бы прост: в условиях, когда люди сокращают расходы во всех сферах, кроме продовольствия и энергетики, цена биткоина упадет. Однако реальность такова, что всем странам, будь то союзники или противники «американского порядка», приходится увеличивать расходы на оборону и запасать ключевые товары. Хотите ли вы, чтобы ваша страна была похожа на Австралию, где почти 100% ее переработанной энергии зависит от импорта из Китая? В начале войны Китай прекратил экспорт, и у Австралии осталось запасов меньше, чем на месяц. Им пришлось обратиться за помощью к Сингапуру и купить авиационное топливо по чрезвычайно высоким ценам, иначе вся страна встала бы.

Чтобы не стать «неудавшимся государством», странам необходимо производить оружие (особенно ядерное) и накапливать товары, что приводит к значительному увеличению государственных займов. Если отечественные частные инвесторы не могут или не хотят покупать эти «плохие» государственные облигации, то центральный банк или коммерческая банковская система будут печатать деньги, чтобы их скупить, тем самым увеличивая предложение фиатных денег.

Эта комбинация «роста процентных ставок (роста цены валюты) + расширения денежной массы (увеличения количества валюты)» приведет к дифференциации различных рисковых активов: активы, цена которых основана на дисконтированном денежном потоке, упадут, в то время как активы с фиксированным или почти фиксированным предложением (такие как Биткойн и золото) вырастут, поскольку банковской системе необходимо расширять кредит для поддержки государственных расходов на войну и накопление ресурсов.

Прежде чем продолжить чтение моего анализа траектории цены Биткойна в различных сценариях, пожалуйста, имейте в виду следующее: вы должны оценить, что важнее, «количество денег» или «цена денег», иначе вы не поймете кажущееся противоречивым ценовое поведение различных рисковых активов.

Возвращение к норме

После того, как ситуация вернется к довоенному состоянию, Биткойн может испытать определенное восстановление. Однако дефляционный шок, вызванный агентами ИИ, все еще накапливается. До тех пор, пока Федеральная резервная система не обеспечит банковскую систему достаточной ликвидностью для заполнения разрыва в балансе, вызванного дефолтами по потребительским кредитам, Биткойн вряд ли увидит значительные приросты. Это не значит, что он не подскочит до $80,000 - $90,000 в краткосрочной перспективе, но для меня риск введения новых фиатных денег на рынок слишком высок без четкого сигнала от Федеральной резервной системы о выпуске ликвидности. Поскольку я уже полностью занял длинную позицию, рост стоимости чистых активов, безусловно, приятен, но текущее соотношение риска и доходности недостаточно для того, чтобы довести мою позицию до крайности.

Я не могу предсказать, как долго банковская система сможет продержаться. Но почти каждую неделю я вижу похожие новости: некоторые компании сокращают большое количество служащих из-за повышения эффективности ИИ, а уровень дефолтов по потребительским кредитам продолжает расти.

Позвольте привести вам пример. Недавно я разговаривал с предпринимателем, который управляет компанией по производству криптоигр, ветераном индустрии. Мы говорили о влиянии ИИ на бизнес. Имея опыт работы в области компьютерной инженерии, он экспериментировал с последней моделью Claude в рождественский сезон 2025 года и был быстро поражен ее эффективностью — она могла генерировать развертываемый код за очень короткое время. Несколько месяцев спустя он собрал свою команду для оффлайн-обсуждения, поручив им создать круглосуточный рабочий процесс программирования ИИ, включая автоматизацию обзора кода. Результатом стал проверенный код, доступный каждое утро. С помощью ИИ сотрудник выполнил шестимесячный план разработки за четыре дня.

После этого опыта он решил немедленно реструктурировать процессы компании, в результате чего в последующие недели около 50% рабочей силы были уволены.

В эпоху ИИ-агентов рядовые инженеры станут избыточными, в то время как производительность ведущих инженеров увеличится в 10–100 раз. По мере того, как модели продолжают укрепляться в различных узкоспециализированных областях, большое количество специалистов среднего звена столкнутся с рисками безработицы.

Проблема заключается в том, что даже с учетом страхования от безработицы самая высокая годовая субсидия в штатах США составляет около 28 000 долларов, в то время как, согласно Бюро статистики труда (BLS) и Федеральному резервному банку St. Louis, медианная зарплата специалистов составляет около 85 000–90 000 долларов. Разрыв существенный, что приведет к ситуации, когда многие люди начнут неплатежи по потребительским кредитам банкам.

Это смертельный удар по нынешней "вымышленной" фиатной системе банков с частительными резервами.

В заключение, после прекращения огня, США Акции программного обеспечения SaaS возобновили свою одностороннюю нисходящую тенденцию, в то время как Биткойн стабилизировался и испытал отскок. Временное расторжение этой корреляции обнадеживает. Однако, на мой взгляд, еще слишком рано утверждать, что Биткойн уже "прозрел" дефляцию знаний, вызванную ИИ, и готов к массовой восходящей тенденции.

Платформа в Тегеране

По мере того, как страны распродают долларовые активы, чтобы приобрести юани и оплатить «штраф», цены на облигации и акции США окажутся под давлением. Этот процесс может быть постепенным, поскольку помимо юаня все еще существуют другие способы оплаты. Но, учитывая высокую степень заемности, встроенную во всю систему, даже небольшой шок может вызвать цепную реакцию: продажа порождает еще больше продаж, волатильность растет, а ликвидность рынка замерзает. В этот момент центральным банкам придется вмешаться, «печатая деньги», чтобы стабилизировать ситуацию.

Ключевым показателем, за которым следует наблюдать, является индекс MOVE (Индекс открытости рынка к волатильности). Как только этот индекс поднимается выше 130, это часто сигнализирует о предстоящей форме монетарного смягчения.

По мере роста волатильности цены на крупные американские технологические акции снижаются, что затрудняет для Биткойна сильный ралли. Когда инвесторы начинают снижать риски из-за повышенной рыночной волатильности и снижения цен на активы, они обычно продают Биткойн, чтобы выполнить требования маржи. Только когда ситуация ухудшается до определенной степени, с широкими ожиданиями спасения, Биткойн действительно взлетает.

Ждите, когда Пауэлл или любой другой председатель ФРС в то время нажмет на "печатный станок денег" (кнопка Brrrr) первым. Попытка опередить этот шаг заранее не выгодна с точки зрения соотношения риска и вознаграждения. Я надеюсь, что Биткойн сможет удерживаться выше $60,000 во время системного финансового шока на традиционных рынках. Если он сможет повторно протестировать и удержать этот уровень, я рассмотрю возможность постепенного увеличения уровня риска.

Звездно-полосатая блокада и Империя наносит ответный удар

Если цены на фьючерсы на сырую нефть на далекий месяц быстро вырастут, чтобы сравняться или превзойти спотовые или фьючерсные цены на ближайший месяц, глобальная экономика столкнется с серьезными проблемами. В какой-то момент сокращение спроса ударит по американским облигациям и акциям. Как и в предыдущем сценарии, первоначальной реакцией по-прежнему будет распродажа биткоинов. Однако, когда начнет разваливаться крайне закредитованная западная финансовая система, печатный станок снова заработает.

Если ситуация в конечном итоге перерастет в: снятие блокады путем нанесения ответных ударов по Ирану, в то время как Иран в ответ уничтожит весь потенциал энергетического производства в Персидском заливе, это может даже привести к краху на национальном уровне в Иране. В этом случае ралли биткоина, вызванное "печатанием денег", может быть недолгим, поскольку это значительно увеличит риск третьей мировой войны.

Создание портфеля

Как не имеющий заемного капитала, чисто долгосрочный инвестор, Maelstrom может полагаться на время и естественную силу сложного процента. За последние несколько дней Биткойн немного обогнал по результатам IGV (США. Программное обеспечение SaaS ETF) является положительным сигналом, побуждающим меня пересмотреть ранее сформированную медвежью теорию, основанную на «дефляции знаний, вызванной ИИ».

На данном этапе единственные активы, которые я готов добавить к рисковой позиции, - это золото и $HYPE (токен управления Hyperliquid). Запуск HIP-4 запланирован на ближайшие несколько недель, и я ожидаю, что он займет значительную долю рынка в гонке с Polymarket и Kalshi.

Более того, единственное, что я могу делать каждый день, это молиться о том, чтобы Сатоши Накамото мог "влиять" на умы глобальных политических элит, чтобы они выбрали употребление кислоты вместо сбрасывания бомб.

[Ссылка на оригинальную статью]