Почему Уолл-стрит **продает** в **короткую** стратегию «главного представителя» криптовалют?
Оригинальный заголовок: «Самая медвежья компания Уолл-стрит оказывается лидером в области криптовалют»
Автор оригинала: Эрик, Foresight News
24 февраля в колонке Alphaville газеты Financial Times была опубликована статья под названием «Зеркало на стене, какой же самый активно продаваемый в шортах акции из всех?» и приведены некоторые интересные данные.
В статье сообщается, что медианный показатель коротких позиций для акций индекса S&P 500 вырос до 2,7%, достигнув одного из самых высоких уровней почти за десятилетие. Среди всех акций индекса у Strategy самый высокий показатель коротких позиций в процентах от рыночной капитализации — 14%, а Coinbase занимает четвертое место с показателем 11%. Это означает, что среди всех американских компаний с рыночной капитализацией свыше 25 миллиардов долларов Strategy пользуется наименьшей популярностью.

Статья, опубликованная в колонке Alphaville, не отражает мнения Financial Times, известной своим острым и беспощадным языком. Даже несмотря на то, что криптовалюта постепенно завоевывает признание в обществе, статьи в колонке Alphaville, посвященные криптовалюте, продолжают безжалостно критиковать ее. Независимо от того, стоит ли Bitcoin $10 или $100 000, они всегда считают криптовалюту бессмысленной.
2 февраля Крейг Коуэн, ветеран инвестиционного банкинга, ранее занимавший должность вице-председателя глобальных рынков капитала и главы глобальных рынков акционерного капитала в Merrill Lynch, также опубликовал статью с критикой модели Strategy в колонке Alphaville.
Мнения Крейга Коуэна не являются крайними. Он также считает, что в краткосрочной перспективе Strategy в настоящее время не сталкивается с риском «сжатия», и что ликвидности нет. Однако он указал на некоторые ключевые проблемы, такие как тот факт, что модель накопления Bitcoin не генерирует денежный поток, что приводит к необходимости постоянного финансирования и разбавления акционерного капитала. Кроме того, стратегия Strategy заключается в покупке, когда настроения рынка и цены на Bitcoin высоки, что является системной проблемой без решения.
Что касается высокого уровня коротких позиций Strategy, некоторые аналитики также считают, что не все короткие позиции являются «голыми» позициями Strategy и что некоторые из них могут использоваться хедж-фондами для хеджирования спотовых позиций Bitcoin. Тем не менее, очевидно, что многие придерживаются медвежьего взгляда на Strategy, и все согласны с тем, что если Bitcoin упадет, Strategy не останется невредимой.
В статье Крейга Коуэна он упомянул, что Strategy называет свои 5 вечных привилегированных акций, выпущенных как «цифровой кредит», концепцию, которую Майкл Сейлор подчеркивает с конца прошлого года.

В этой концепции первым слоем «цифрового капитала» является Bitcoin. Второй уровень «цифрового кредита (или цифрового долга)» — это различные вечные привилегированные акции, выпущенные Strategy. Эти привилегированные акции имеют высокий доход, и Strategy должна выплачивать соответствующие проценты держателям каждый год.
Третий уровень — «цифровая валюта», которая включает в себя стейблкоины, выпущенные на основе финансовых продуктов второго уровня, используемые для транзакций. На приведенной выше схеме Saturn планирует выпустить стейблкоин USDat на основе STRC и облигаций Казначейства США, и этот проект также получил инвестиции от YZi Labs.
Если вы не понимаете эту логику, вы можете использовать Соединенные Штаты в качестве аналогии. Соединенные Штаты постоянно выпускают казначейские облигации на основе своего влияния, при этом им нужно платить проценты до погашения и использовать новые облигации для погашения старых по мере их погашения. До тех пор, пока международное влияние США и статус доллара не ослабеют, эта игра может продолжаться бесконечно. Для Strategy Bitcoin похож на влияние США, цифровой кредит похож на казначейские облигации, и Strategy также должна брать новые облигации в долг, чтобы выплачивать проценты по привилегированным акциям каждый год. Однако, пока долгосрочный прогноз цены на Bitcoin продолжает расти и стимулирует рост цены акций Strategy, компания может продолжать выпускать новые акции для финансирования, чтобы покупать больше Bitcoin и платить проценты, продолжая бесконечно.
Майкл Сейлор твердо верит, что Bitcoin изменит все. По его мнению, бесконечный рост Bitcoin является более надежным результатом, чем постоянная победа США, поэтому он более склонен выпускать валюту, основанную на активе, который "судьбой" предназначен для постоянного роста, так же как и самый ранний якорь доллара к золоту.
Стратегия стратегии не нова; она должна только обеспечить наличие достаточного количества наличных денег для выплаты процентов на постоянное финансирование покупки Bitcoin. Аналогично США Казначейские облигации - это игра, в которой все знают, что она в конечном итоге закончится, но не могут определить, как долго она продлится. Текущие финансовые резервы Strategy также значительны, и ее генеральный директор заявил, что только в том случае, если Bitcoin будет оставаться ниже 8000 долларов в течение 4-5 лет подряд, Strategy будет вынуждена продавать монеты.
Если это крайнее условие будет выполнено, то может исчезнуть не только Стратегия, но и вся индустрия Web3.
Несмотря на то, что Крейг Коуэн - такой старомодный банкир, он должен признать, что у Strategy не возникнет финансовых проблем в краткосрочной перспективе. Однако для хедж-фондов стратегия является хорошим инструментом для хеджирования против снижения курса биткоина; для продавцов по короткой позиции в условиях спада на рынке криптовалют разумно иметь систему продажи по короткой позиции, основанную на росте биткоина, по крайней мере, на данный момент нет особых причин для бычьего настроения.
Идея Майкла Сейлора использовать Bitcoin для запуска новой валюты сама по себе также интересна. При покупке биткоинов используется доллар, при выплате процентов также используется доллар, создание системы с миллиардами долларов, но конечная цель - разрушить кирпичи системы. Возможно, элиты Уолл-стрит также втайне смеются, в любом случае, их не интересует, может ли Стратегия действительно стать вековым предприятием; их интересует только то, когда ваша цена акций поднимется или упадет.
Майкл Сейлор считает, что Биткойн будет продолжать устанавливать новые максимумы, поэтому он считает его краеугольным камнем всего; держатели и пользователи доллара верят, что США будут продолжать процветать, поэтому они молчаливо соглашаются с постоянным увеличением потолка долга США. Оба убеждения; кто из них более изощренный?
Вам также может понравиться

Наваль лично выходит на сцену: Историческое столкновение обычных людей и венчурного капитала

a16z Крипто: 9 графиков для понимания эволюционных трендов стейблкоинов

Опровержение "Конец криптовалюты" Ян Хайпо

Может ли фен заработать 34 000 долларов? Интерпретация парадокса рефлексивности предсказательных рынков

Основатель 6MV: В 2026 году наступит «важный переломный момент» для криптоинвестиций

Abraxas Capital выпускает 2,89 миллиарда USDT: Увеличение ликвидности или просто дополнительный арбитраж стейблкоинов?
Abraxas Capital только получил 2,89 миллиарда долларов в виде только что отчеканенных USDT от Tether. Является ли это бычьим вливанием ликвидности на крипторынки, или это обычная практика для гиганта арбитража стейблкоинов? Мы анализируем данные и вероятное влияние на Bitcoin, альткоины и DeFi.

Виртуальный инвестор из мира криптовалют сказал, что ИИ слишком безумен, и они очень консервативны

История развития алгоритмов контрактов: Десятилетие бессрочных контрактов: занавес ещё не опустился

Новости о биткоин-ETF сегодня: приток средств в размере 2,1 млрд долларов свидетельствует о высоком институциональном спросе на BTC
Согласно новостям о биткоин-ETF, приток средств составил 2,1 млрд долларов в течение 8 дней подряд, что стало одной из самых сильных серий накопления средств за последнее время. Вот что означают последние новости о биткоин-ETF для цены BTC и стоит ли ожидать пробоя уровня в 80 000 долларов.

Маск, которого выгнал PayPal, стремится вернуться на рынок криптовалют

Майкл Сейлор: Зима закончилась – он прав? 5 ключевых данных (2026)
Майкл Сейлор написал в Твиттере вчера «Зима прошла». Это кратко. Это смело. И это заставило мир криптовалют заговорить.
Но прав ли он? Или это просто еще один генеральный директор, который расхваливает свои акции?
Давайте посмотрим на данные. Давайте будем объективны. Давайте посмотрим, действительно ли лед растаял.

Приложение WEEX Bubbles теперь доступно. Визуализация рынка криптовалют в одном взгляде
WEEX Bubbles — это автономное приложение, разработанное для того, чтобы помочь пользователям быстро понять сложные движения рынка криптовалют с помощью интуитивно понятной визуализации пузырьков.

Соучредитель Polygon Сандип: Запись после взрыва цепного моста

Значительное обновление веб-версии: Более 10 расширенных стилей диаграмм для более глубокого анализа рынка.
Для предоставления более мощных и профессиональных инструментов анализа компания WEEX выпустила масштабное обновление своих веб-графиков для торговли — теперь они поддерживают до 14 расширенных стилей графиков.

Утренний отчет | Aethir заключает контракт с компанией Axe Compute на сумму 260 миллионов долларов; New Fire Technology приобретает торговую команду Avenir Group; торговый объем Polymarket превышен Kalshi

Прогноз Цены Биткойна: Крупная Ставка Blackrock на Рынок
BlackRock делает крупнейшую ставку на биткойн, размещая $871 миллионов в ETF за неделю. На фоне волатильности, BTC удерживает…

Токенизированное золото высаживается на Solana: Будет ли Bitcoin Layer 2 следующим для RWA-бома?
OCBC из Сингапура перевела институциональное золото в блокчейн через Solana и Ethereum, сохраняя $525 миллионов в активном управлении.…

Cardano Криптовалюта Удерживает $0.24, Объем ADA Вырос на 48%: Ожидается Восстановление?
Объем торгов Cardano достиг $600 млн, что является редким явлением и усиливает интерес к валюте. Несмотря на удержание…
Наваль лично выходит на сцену: Историческое столкновение обычных людей и венчурного капитала
a16z Крипто: 9 графиков для понимания эволюционных трендов стейблкоинов
Опровержение "Конец криптовалюты" Ян Хайпо
Может ли фен заработать 34 000 долларов? Интерпретация парадокса рефлексивности предсказательных рынков
Основатель 6MV: В 2026 году наступит «важный переломный момент» для криптоинвестиций
Abraxas Capital выпускает 2,89 миллиарда USDT: Увеличение ликвидности или просто дополнительный арбитраж стейблкоинов?
Abraxas Capital только получил 2,89 миллиарда долларов в виде только что отчеканенных USDT от Tether. Является ли это бычьим вливанием ликвидности на крипторынки, или это обычная практика для гиганта арбитража стейблкоинов? Мы анализируем данные и вероятное влияние на Bitcoin, альткоины и DeFi.



