Wintermute: четырехлетний цикл завершен, прорыв Crypto ожидается в 2026 году, а дальше что?
Ключевые моменты:
- Исторически “железное правило” криптовалютного рынка – четырехлетний цикл халвинга – сталкивается с серьезным вызовом.
- По данным Wintermute, в 2025 году рынок был характерен эмоциональной поляризацией: ростом BTC и ETH и резким спадом альткоинов.
- В 2026 году прогнозируются три возможных пути развития рынка: расширение институциональных мандатов, “эффект богатства” от основных активов и ротация инвестиций из акций обратно в криптовалюты.
- Переход к более зрелым классам активов требует внимания к потоку ликвидности и сосредоточению внимания инвесторов.
WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:38:10
Рынок криптовалют, как кажется, вступает в новую фазу своего развития. Исторически сложившийся четырехлетний цикл халвинга, рассматривавшийся как основополагающее правило криптовалютного рынка, начинает утрачивать свою актуальность. Старший маркетмейкер Wintermute в своем отчете за 2025 год утверждает, что этот цикл уступил место новому экономическому порядку, основанному на “блокировке ликвидности”. В 2025 году рынок не повергся ожидаемой волне роста, а напротив, продемонстрировал экстремальную поляризацию: Bitcoin и Ethereum укрепили свои позиции в институциональных кругах благодаря ETF, в то время как альткоины столкнулись с потерей импульса и сокращением жизненного цикла.
Что изменилось в 2025 году?
В прошлом приросты Bitcoin указывали путь для роста Ethereum, затем рыночный импульс переходил к голубым фишкам, а в итоге достигал альткоинов. Однако в 2025 году механизм передачи между этими активами ослабел. Данными Wintermute зафиксировано, что обмены через внебиржевые платформы поменялись, и этот процесс не смог сохранить свою прежнюю силу. Эволюция биржевых фондов (ETF) и цифровых трастов привела к созданию некоего “замкнутого сада”, где поддерживается высокий спрос на крупные активы, но нет ротации средств по всей широте рынка.
Изменение интереса розничных инвесторов из криптовалют в сторону фондового рынка также способствовало этой поляризации. Долгосрочное ожидание возвращения инвестиций в альткоины вместо прежних 60 дней в 2024 году теперь занимало всего 20 дней в 2025 году, что указывает на значительное сокращение инвесторов в этом сегменте.
Три варианта развития в 2026 году
Чтобы рынок продолжал развиваться, Wintermute предлагает рассмотреть три возможных пути:
- Расширение институциональных мандатов. Большая часть новой ликвидности по-прежнему циркулирует внутри институциональных каналов. Полное восстановление рынка потребует от институциональных инвесторов расширения круга активов для инвестиций. Признаки этого уже видны через заявки ETF компании Solana (SOL) и XRP. Увеличение количества доступных для институционалов активов может значительно усилить рынок.
- Эффект богатства от основных активов. Сильный рост стоимости Bitcoin или Ethereum может вызвать “эффект богатства”, подобно тому, как это происходило в 2024 году, приводя к росту рынка в целом. Хотя точный объем средств, который можно ожидать, остается неопределенным, такая реакция уже наблюдалась в прошлом и могла бы вновь оживить рынок.
- Ротация инвестиций из акций. В случае возвращения внимания розничных инвесторов из акций (например, из сегментов искусственного интеллекта, редкоземельных материалов, квантовых вычислений) к криптовалютам, можно ожидать притока новых инвестиций и увеличения эмиссии стейблкоинов. Хотя этот сценарий и является наименее вероятным, его реализация могла бы значительно увеличить участие в рынке.
Результат будет зависеть от того, смогут ли данные катализаторы эффективно распределить ликвидность за пределы лишь нескольких крупных активов, либо же центральная тенденция сохранит свое влияние.
Заключение
Постоянные изменения в потоке фондов и структурные преобразования играют ключевую роль в определении стратегий, которые будут преобладать в 2026 году. В условиях, когда традиционные циклические правила теряют свое значение, понимание обуславливающих рынок факторов становится критическим для превращения криптовалюты в зрелый класс активов. Wintermute подчеркивает, что в этой новой эпохе центральное внимание уделяется не только временным наратива, но и динамике ликвидности и новому распределению внимания инвесторов.
Часто задаваемые вопросы
Что такое четырехлетний цикл в криптовалютах?
Четырехлетний цикл основан на халвинге Bitcoin, где каждые четыре года награды для майнеров сокращаются наполовину, что исторически приводило к росту цены актива.
Как блокировка ликвидности влияет на рынок?
Блокировка ликвидности означает сосредоточение и фиксирование средств в конкретных активах, что уменьшает их свободное перемещение и снижает возможности для роста других частей рынка.
Почему альткоины потеряли импульс в 2025 году?
Изменения в механизме передачи прибыли и повышенный интерес к биржевым фондами и цифровыми трастами ограничили прирост альткоинов, сократив их жизненный цикл и интерес к ним.
Как институциональные мандаты влияют на рынок?
Расширение институциональных мандатов позволит большему количеству активов быть доступными для крупных инвесторов, что может привести ко всеобъемлющему росту рынка.
Как ротация из акций поможет криптовалютам?
Если розничные инвесторы переведут свои средства из акций в криптовалюты, это увеличит участие и спровоцирует новый прилив ликвидности на рынок.
Вам также может понравиться

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business

Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code

SpaceX officially submitted its prospectus, unveiling the largest IPO in history

The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"

Blockchain Capital Partner: The structure of on-chain dual-layer capital is still in the early stages of value discovery

Secured over $60 million in funding from Dragonfly, Sequoia, and others, learn about the on-chain derivatives protocol Variational | CryptoSeed

I tested with $10,000: zero wear and tear, annualized 8%, and can earn points (with complete tutorial + screenshots)

Morning Report | Deloitte acquires crypto infrastructure company Blocknative; stablecoin company Checker completes $8 million financing; a16z may have become the largest external institutional holder of HYPE

Interpretation of xBubble SOP: Packaging Vibe Coding for non-technical users

From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing

a16z invested $356 million to aggressively acquire HYPE, surpassing Paradigm to become the largest external holding institution

Google officially declares war

Coinbase stuffed USDC into Hyperliquid; who made money from this transaction?

It is Bankless that needs Ethereum, not Ethereum that needs Bankless

# Влияние уровня в $60,000 на биткоин-рынок
Key Takeaways Биткоин снова упал до уровня $60,000, что стало «ключевой структурной отметкой» для трейдеров. Напряженность в рынке…

# Анализ критических уровней и прогноза биткоина на фоне текущих рыночных событий
Ключевые выводы Цена биткоина колеблется у ключевых уровней, оказывающих важное влияние на будущее криптовалюты. Порог в 55 000…

Аналитики прогнозируют падение цены биткоина, если поддержка на уровне $55,000 прорвется
Краткие выводы Потенциал падения: Аналитики предсказывают, что цена биткоина может упасть до $55,000, если текущие уровни поддержки будут…
