Что такое проскальзывание (Slippage) в криптовалюте? Руководство для начинающих

Вы видите Биткоин по цене, которая вам нравится. Вы нажимаете «купить». Ордер исполняется, и итоговая сумма немного отличается от той, которую вы ожидали.

Может быть, это стоило немного дороже. А может, если повезло с таймингом, вы получили даже более выгодную сделку.

В первый раз кажется, что что-то пошло не так. Обычно это не так. Это просто проскальзывание, и это одна из тех вещей, с которыми криптотрейдеры сталкиваются постоянно, не всегда зная, как это называется.

Что такое проскальзывание в криптовалюте?

Проскальзывание — это разница между ценой, по которой вы ожидали совершить сделку, и ценой, по которой ваш ордер был фактически исполнен.

Допустим, вы покупаете Биткоин и ожидаете заплатить 100 000 долларов. К тому времени, как ваш ордер проходит, рынок смещается, и вы в итоге платите 100 100 долларов. Эта разница в 100 долларов и есть проскальзывание.

Это может работать и в обратную сторону — вы размещаете ордер, ожидая одну цену, а получаете исполнение по чуть более выгодной. Это все еще проскальзывание, просто в вашу пользу.

В криптовалюте это нормальная часть торговли. Рынки движутся быстро, и исполнение никогда не бывает по-настоящему мгновенным.

Почему происходит проскальзывание?

Короткий ответ: цены движутся быстрее, чем исполняются ордера.

Крипторынки работают круглосуточно. В периоды высокой активности — новостные события, внезапные ликвидации, большие объемы — цены могут меняться за секунды. Если во время обработки вашего ордера происходит достаточно активности, цена исполнения оказывается где-то в другом месте, чем там, где вы начинали.

Ликвидность также играет роль. Покупка крупного актива, такого как Биткоин, обычно означает наличие плотного стакана ордеров с множеством продавцов по близким ценам. Но попробуйте купить большую позицию в низколиквидном токене, и ваш ордер может быть исполнен по нескольким ценовым уровням, просто чтобы завершиться. Каждый уровень добавляет немного проскальзывания.

Вот почему у небольших альткоинов, мем-коинов и пар с низким объемом торгов проскальзывание обычно хуже, чем у более крупных и активно торгуемых активов.

Размер ордера также имеет значение. Крупный рыночный ордер может быстро «съесть» стакан ордеров, получая исполнение по все более худшим ценам по пути.

Положительное и отрицательное проскальзывание

Большинство людей полагают, что проскальзывание — это всегда то, что стоит им денег. Это не так.

Отрицательное проскальзывание — это то, что трейдеры обычно замечают: вы пытаетесь купить Эфириум по 2500 долларов, а ордер исполняется по 2515 долларов. Вы заплатили больше, чем планировали.

Положительное проскальзывание — это обратная сторона. Вы ожидаете 2500 долларов, а ордер исполняется по 2490 долларов. Рынок двинулся в вашем направлении до завершения исполнения, и вы получили цену лучше, чем ожидали.

Это случается не так часто во время волатильных периодов, но это реально. Проскальзывание — это просто движение цены во время исполнения: иногда это движение вредит, иногда помогает.

Где трейдеры чаще всего замечают проскальзывание?

Биткоин и Эфириум, как правило, имеют меньшее проскальзывание. Глубокая ликвидность и высокий объем торгов означают, что обычно есть много ордеров, расположенных близко к текущей цене, поэтому крупные сделки могут исполняться, не сильно двигая рынок.

Ситуация меняется с меньшими активами. Мем-коины, недавно запущенные токены и все, что торгуется с низким объемом, могут иметь значительное проскальзывание даже при относительно скромных размерах ордеров. Когда вокруг низколиквидного актива внезапно возникает ажиотаж, проскальзывание может стать очень плохим очень быстро.

Децентрализованные биржи (DEX) добавляют еще один уровень. На DEX ценообразование происходит непосредственно из пулов ликвидности, а не из традиционного стакана ордеров. Математика работает иначе, и проскальзывание может быть более выраженным — поэтому многие интерфейсы DEX позволяют установить допустимый уровень проскальзывания перед подтверждением сделки.

Рыночные ордера против лимитных ордеров: почему это важно

Рыночные ордера созданы для скорости. Вы говорите бирже исполнить сделку немедленно по любой доступной цене, и она это делает. Это удобство имеет свою цену: вы принимаете рынок таким, какой он есть, включая проскальзывание.

Лимитные ордера работают иначе. Вы устанавливаете цену, которую готовы принять, и ордер исполняется только в том случае, если рынок достигает ее. Это дает вам больше контроля над ценой исполнения, но нет гарантии, что ордер вообще будет исполнен, если рынок уйдет от вашей цели.

Для трейдеров, которые хотят более жесткого контроля над тем, сколько они платят, лимитные ордера обычно являются более чистым вариантом. Они не устраняют проскальзывание полностью, но предотвращают худшие сценарии, когда быстро движущийся рынок исполняет ваш ордер далеко от того места, где вы планировали.

Как трейдеры могут уменьшить проскальзывание?

Никто не может полностью избежать проскальзывания. Но есть способы держать его под контролем.

Придерживаться более ликвидных активов помогает. Биткоин и Эфириум естественным образом предлагают более точное исполнение, чем малоизвестные токены, просто потому, что вокруг них больше торговой активности.

Использование лимитных ордеров вместо рыночных дает вам больше контроля над ценой, даже если это означает иногда пропуск сделки.

Тайминг также имеет значение. В периоды экстремальной волатильности — важные новости, крупные ликвидации, внезапные скачки объема — проскальзывание, как правило, хуже. Торговля в более спокойных условиях обычно дает более чистое исполнение.

Для крупных позиций разделение ордера на более мелкие части может уменьшить влияние прохождения через несколько ценовых уровней сразу. Это требует немного больше управления, но часто приводит к лучшему среднему исполнению.

Почему важно понимать проскальзывание

Небольшое проскальзывание — это нормально. Это часть того, как работают рынки, и большинство трейдеров учитывают его, не задумываясь.

Стоит обратить более пристальное внимание, когда цифры начинают становиться больше, чем ожидалось. Значительное проскальзывание в сделке может сигнализировать о низкой ликвидности на этом рынке, необычной волатильности или о том, что размер ордера просто слишком велик для текущих условий. Понимание этой разницы помогает трейдерам принимать лучшие решения о том, когда и как совершать сделки.

Многие трейдеры также учитывают качество исполнения при выборе места для торговли. Платформы, такие как WEEX, поддерживают широкий спектр торговых пар с более глубокой ликвидностью, что обычно означает более точное и предсказуемое исполнение в различных рыночных условиях.

Заключение

Проскальзывание — это разница между ценой, которую вы ожидали, и ценой, которую вы фактически получили. Это происходит потому, что крипторынки движутся быстро, ликвидность не всегда глубока, а ордера требуют времени для исполнения. Иногда это работает против вас. Иногда — в вашу пользу.

Цель не в том, чтобы устранить его — это нереально. Цель в том, чтобы понимать, когда это нормальный фоновый шум, а когда это сигнал, на который стоит обратить внимание. На рынке, где качество исполнения имеет значение, эти знания складываются в результат.

FAQ

1. Всегда ли проскальзывание плохо в криптовалюте? 

Нет. Отрицательное проскальзывание стоит вам денег, но положительное проскальзывание может произойти, когда рынок движется в вашу пользу до того, как ваш ордер исполнится.

2. Почему происходит проскальзывание? 

В основном потому, что цены движутся быстрее, чем исполняются ордера — волатильность, низкая ликвидность и большие размеры ордеров делают его хуже.

3. Какие активы имеют наибольшее проскальзывание? 

Токены с низким объемом торгов, мем-коины и недавно запущенные активы, как правило, имеют более высокое проскальзывание. Основные активы, такие как Биткоин и Эфириум, обычно имеют более точное исполнение.

4. Могут ли лимитные ордера уменьшить проскальзывание? 

Да. Они позволяют вам установить цену, которую вы готовы принять, вместо того чтобы соглашаться на то, что предлагает рынок в данный момент.

5. Часто ли встречается проскальзывание в криптоторговле? 

Очень часто. Небольшие суммы проскальзывания — это обычная часть торговли, особенно когда рынки движутся быстро.