From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing
Tác giả: Gracy Chen @Bitget CEO
Đêm qua, một người bạn học đại học đang làm việc tại Phố Wall bất ngờ gửi cho tôi hai biểu đồ: xu hướng hợp đồng của công ty chip AI Cerebras (CBRS) trên Bitget và Hyperliquid.
Anh ấy cho biết hai biểu đồ này đã xuất hiện trong một cuộc họp nội bộ tại công ty của họ. Chủ đề thảo luận khá thú vị: ngành công nghiệp tiền mã hóa đang cung cấp một giá trị độc đáo mà Phố Wall không có—đưa ra giá mở cửa của các tài sản IPO sớm hơn so với Phố Wall.
Lấy CBRS làm ví dụ, vào đêm trước ngày niêm yết chính thức vào ngày 14 tháng 5 theo giờ miền Đông, toàn bộ Phố Wall đang chờ đợi giá mở cửa của nó. Tuy nhiên, trên các nền tảng như Bitget và Hyperliquid, thị trường đã bắt đầu chuyển động trước đó.
Khoảng 10 giờ sáng theo giờ miền Đông ngày hôm đó (khi Nasdaq vẫn đang khớp lệnh mở cửa cho các cổ phiếu mới), cả hai nền tảng đều cho thấy các xu hướng tương tự: giá hợp đồng CBRS nhanh chóng tăng vọt từ khoảng 290 USD lên khoảng 380 USD. Cuối ngày hôm đó, CBRS chính thức niêm yết trên Nasdaq với giá mở cửa khoảng 350 USD và đạt đỉnh 386 USD trong phiên giao dịch.
Nói cách khác, trong trường hợp của CBRS, thị trường tiền mã hóa đã hoàn tất việc khám phá giá khá chính xác từ trước.
Điều này thực sự rất thú vị. Trong một thời gian dài, ngành công nghiệp tiền mã hóa đã chờ đợi sự công nhận của Phố Wall, chờ đợi các tổ chức tham gia và chờ đợi tài chính truyền thống ủng hộ chúng ta. Nhưng giờ đây, tình thế đang đảo ngược và Phố Wall đang bắt đầu nghiêm túc xem xét các tín hiệu giá từ thị trường tiền mã hóa.
Đây không phải là sự trùng hợp, mà là sự phản ánh những lợi thế về cơ chế của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Để khám phá giá của các hợp đồng Pre-IPO, một số sàn giao dịch đã áp dụng các cơ chế tương tự, chẳng hạn như:
Cơ chế định giá nội bộ và làm mượt dựa trên Oracle: Trong giai đoạn "hộp mù" khi thị trường chứng khoán Mỹ chưa mở cửa và không có tham chiếu giá bên ngoài, hệ thống định giá như thế nào? Cơ chế của chúng tôi trích xuất sự khác biệt lớn về giá giao dịch từ sổ lệnh thông qua các oracle nội sinh khi không có tham chiếu giá bên ngoài, điều chỉnh giá với tần suất một giây một lần. Tuy nhiên, giá được tính toán dựa trên đường trung bình trượt lũy thừa (EMA) của giá từ phút trước, cho phép giá hiện tại dần dần tiếp cận giá mục tiêu.
💡 Phép ẩn dụ đơn giản: Oracle hoạt động giống như một radar thu thập các giao dịch tiền thật lớn trên thị trường, tính toán giá mục tiêu thực sự. Nhưng để ngăn giá nhảy vọt và gây hại cho các nhà đầu tư bán lẻ, hệ thống chuyển sang chế độ "chuyển động chậm"—thực hiện các điều chỉnh nhỏ mỗi giây để tiếp cận giá mục tiêu một cách mượt mà, tránh các đợt thanh lý ác ý do biến động đột ngột.
Cơ chế khung giá động cân bằng giữa rủi ro và sự linh hoạt: Hệ thống thiết lập phạm vi biến động giá ban đầu là ±5%. Khi giá chạm 90% biên độ, nó sẽ kích hoạt cơ chế neo lại tự động, từ đó mở rộng không gian khám phá giá tối đa trong tuần lên khoảng ±25% mà không làm thay đổi mô hình rủi ro cho các nhà tạo lập thị trường.
💡 Phép ẩn dụ đơn giản: Điều này giống như một chiếc dây dắt chó có thể thu vào khi dắt chó đi dạo. Hệ thống ban đầu xác định phạm vi hoạt động an toàn cho giá (ví dụ: ±5%). Nếu áp lực mua cực kỳ nhiệt tình và giá sắp vượt qua trần, hệ thống sẽ không khóa giao dịch một cách cứng nhắc mà sẽ tự động điều chỉnh "trần" lên cao hơn (lên ±25%). Điều này kiểm soát rủi ro của các đợt tăng giá đột biến đơn lẻ và cung cấp cho thị trường không gian rộng rãi để thăm dò "giá mở cửa" thực sự.
Điều thực sự quan trọng đằng sau điều này là: thị trường tiền mã hóa đang chuyển mình từ "người theo đuôi" thành người tiên phong trong hệ thống định giá tài sản toàn cầu.
Vài ngày trước trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, tôi đã đề cập đến một "tầm nhìn 10%": đến năm 2030, khoảng 10% tài sản tài chính toàn cầu sẽ tồn tại dưới dạng token hóa. Chúng ta thực sự đang tăng tốc hướng tới tầm nhìn này.
Khi viết những dòng này, tôi cũng nhớ lại khoảng thời gian tôi đưa con trai mình đến Phố Wall và nhìn thấy bức tượng "Cô bé không sợ hãi" đứng trước Sở giao dịch chứng khoán New York, hai tay chống hông. Cô bé ngẩng cao đầu, bướng bỉnh và kiên định nhìn vào đế chế tài chính truyền thống to lớn, cổ xưa, tưởng chừng như không thể lay chuyển trước mặt mình.
Tiền mã hóa thời kỳ đầu giống như cô bé này—đứng bên ngoài cánh cửa của những gã khổng lồ truyền thống, bị coi là một kẻ ngoại đạo nổi loạn và là người thách thức.
Trong chu kỳ trước, chúng ta háo hức hy vọng Phố Wall sẽ quay đầu và đón nhận tiền mã hóa. Trong chu kỳ tới, Phố Wall sẽ khám phá ra rằng: họ buộc phải đón nhận tiền mã hóa và token hóa.
Bởi vì các thử nghiệm thị trường tiên tiến nhất, tổ chức thanh khoản nhanh nhất và khám phá giá mở nhất đang diễn ra ở đây. Trong quá trình hội nhập không thể đảo ngược này, nguồn vốn khổng lồ của tài chính truyền thống đang tích cực kết nối với các nền tảng cơ sở hạ tầng vượt trội của Web3.
Phố Wall vẫn là bể chứa vốn toàn cầu lớn nhất, nhưng tiền mã hóa đang trở thành "trung tâm định giá" của bể chứa này.
── Phố Wall mang lại quy mô, nhưng tiền mã hóa quyết định tương lai của việc khám phá giá.
Bạn cũng có thể thích

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business

Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code

SpaceX officially submitted its prospectus, unveiling the largest IPO in history

The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"

Blockchain Capital Partner: The structure of on-chain dual-layer capital is still in the early stages of value discovery

Secured over $60 million in funding from Dragonfly, Sequoia, and others, learn about the on-chain derivatives protocol Variational | CryptoSeed

I tested with $10,000: zero wear and tear, annualized 8%, and can earn points (with complete tutorial + screenshots)

Morning Report | Deloitte acquires crypto infrastructure company Blocknative; stablecoin company Checker completes $8 million financing; a16z may have become the largest external institutional holder of HYPE

Interpretation of xBubble SOP: Packaging Vibe Coding for non-technical users

a16z invested $356 million to aggressively acquire HYPE, surpassing Paradigm to become the largest external holding institution

Coinbase stuffed USDC into Hyperliquid; who made money from this transaction?

Google officially declares war

It is Bankless that needs Ethereum, not Ethereum that needs Bankless

I’m sorry, but it seems like the content needed to…
I’m sorry, but it seems like the content needed to rewrite the article is not provided. Could you…

Bitcoin’s $55,000 Threshold Defines Market Trajectory
Điểm tin chính: Hiệu suất của Bitcoin phụ thuộc vào các ngưỡng giá quan trọng, với 55.000 USD và 60.000 USD được xác định là các mức then chốt cho…

Michael Saylor Experiences Negative Returns on $55 Billion Bitcoin Investment
Key Takeaways Michael Saylor đang đối mặt với giai đoạn khó khăn khi giá Bitcoin giảm 8% so với giá mua trung bình của ông.…

Bitcoin Analysts Predict Possible Drop to $55,000 if Key Support Breaks
Điểm tin chính Các nhà phân tích dự đoán khả năng giảm xuống 55.000 USD nếu các ngưỡng hỗ trợ của Bitcoin không giữ vững. Xác suất Bitcoin…





