Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất nhưng sự bất đồng gia tăng, lộ trình năm tới có thể thận trọng hơn
Tiêu đề gốc: "Một đợt cắt giảm lãi suất không quá 'diều hâu', mở rộng bảng cân đối kế toán 'không phải QE' bằng cách mua trái phiếu"
Tác giả gốc: Li Dan, Zhao Yuhe, Wall Street News
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất một lần nữa với tốc độ phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng lại để lộ sự bất đồng nội bộ lớn nhất trong sáu năm qua, cho thấy tốc độ hành động chậm hơn vào năm tới và khả năng tạm dừng trong tương lai gần. Như dự đoán của các chuyên gia Phố Wall, Fed cũng bắt đầu quản lý dự trữ bằng cách quyết định mua trái phiếu Kho bạc ngắn hạn vào cuối năm để giải quyết áp lực trên thị trường tiền tệ.
Vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12 theo giờ miền Đông, Fed thông báo sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang đã được hạ từ 3,75% - 4,00% xuống 3,50% - 3,75%. Đây là đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ ba trong năm. Đáng chú ý, đây là quyết định lãi suất đầu tiên của Fed phải đối mặt với ba phiếu bất đồng kể từ năm 2019.
Biểu đồ dấu chấm (dot plot) sau cuộc họp cho thấy dự báo lộ trình lãi suất của các nhà hoạch định chính sách vẫn nhất quán với ba tháng trước, vẫn dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm tới. Điều này ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất vào năm tới sẽ chậm lại đáng kể so với năm nay.
Khi kết thúc phiên giao dịch thứ Ba, công cụ của CME Group chỉ ra rằng thị trường giao dịch hợp đồng tương lai dự đoán xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này là gần 88%, trong khi xác suất cho ít nhất một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 6 năm sau chỉ đạt 71%.
Các dự báo trên có thể được tóm tắt bằng thuật ngữ "Cắt giảm lãi suất diều hâu". Điều này đề cập đến việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này nhưng gợi ý về việc tạm dừng hành động sau đó, cho thấy không có thêm đợt cắt giảm nào trong thời gian tới.
Nick Timiraos, phóng viên cấp cao về Fed, cho biết trong một bài viết sau cuộc họp rằng Fed "gợi ý rằng họ có thể tạm thời dừng cắt giảm lãi suất thêm", do sự bất đồng "hiếm hoi" trong nội bộ Fed về việc lạm phát hay thị trường việc làm đáng lo ngại hơn.
Timiraos chỉ ra rằng tại cuộc họp này, ba quan chức đã bất đồng về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, khi lạm phát đình trệ và thị trường việc làm hạ nhiệt khiến cuộc họp này trở nên chia rẽ nhất trong những năm gần đây.
Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell nhấn mạnh rằng không ai cho rằng "bước đi tiếp theo là tăng lãi suất". Vị thế lãi suất hiện tại cho phép Fed kiên nhẫn quan sát diễn biến kinh tế tiếp theo. Ông cũng tuyên bố rằng dữ liệu hiện có cho thấy triển vọng kinh tế không thay đổi và quy mô mua trái phiếu có thể duy trì ở mức cao trong những tháng tới.
01 Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản theo kế hoạch, vẫn kỳ vọng một đợt cắt giảm vào năm tới, bắt đầu mua trái phiếu ngắn hạn 40 tỷ USD
Vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12 theo giờ miền Đông, Fed thông báo sau cuộc họp FOMC rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang đã được hạ xuống 3,50% - 3,75%. Đây là đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp thứ ba của Fed tại cuộc họp FOMC, mỗi lần 25 điểm cơ bản, tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay.
Đáng chú ý, quyết định lãi suất của Fed đối mặt với ba phiếu bất đồng lần đầu tiên kể từ năm 2019. Trên thực tế, bảy thành viên đã bất đồng với quyết định này, được cho là mức bất đồng lớn nhất trong 37 năm.
Một trong những thay đổi chính trong tuyên bố so với trước đây là hướng dẫn về lãi suất. Tuyên bố hiện xem xét rõ ràng hơn về "quy mô và thời điểm" của các đợt cắt giảm lãi suất. Tuyên bố hiện ghi: "Khi quyết định quy mô và thời điểm điều chỉnh phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá dữ liệu gần nhất, triển vọng kinh tế đang thay đổi và các rủi ro đối với triển vọng."
Tuyên bố nhắc lại rằng lạm phát vẫn hơi cao và rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây.
Một thay đổi quan trọng khác là việc bổ sung đoạn văn đề cập cụ thể đến việc mua trái phiếu ngắn hạn để duy trì nguồn cung dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng. Fed New York dự kiến mua 40 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn trong 30 ngày tới.
Dự báo trung bình của các quan chức Fed cho thấy sau ba đợt cắt giảm lãi suất năm nay, có thể sẽ có một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi năm trong hai năm tới.

Trong số 19 quan chức Fed đưa ra dự báo, bảy người dự đoán lãi suất sẽ ở mức 3,5% - 4,0% vào năm tới. Điều này có nghĩa là số người dự đoán không cắt giảm lãi suất vào năm tới đã giảm đi một người so với lần trước.
Triển vọng kinh tế sau cuộc họp cho thấy các quan chức Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP cho năm nay và ba năm tiếp theo trong khi giảm nhẹ dự báo tỷ lệ thất nghiệp cho năm 2027.
Đồng thời, các quan chức Fed đã giảm nhẹ dự báo lạm phát PCE cho hai năm tới, phản ánh sự tự tin tăng nhẹ của Fed về việc lạm phát sẽ chậm lại trong tương lai gần.
02 Powell: Hiện tại kiên nhẫn với lãi suất thấp hơn, không coi "tăng lãi suất vào cuộc họp tới" là giả định cơ bản của bất kỳ ai
Với đợt cắt giảm lãi suất hôm nay, Fed đã cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong ba cuộc họp qua. Powell tuyên bố điều này sẽ giúp đưa lạm phát dần trở lại mức 2%.
Ông cho biết các điều chỉnh đối với lập trường chính sách kể từ tháng 9 đã đưa lãi suất chính sách vào các ước tính khác nhau về "lãi suất trung lập".
Powell tuyên bố rằng hiện tại, rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro việc làm nghiêng về phía giảm, tạo ra một tình huống đầy thách thức.
Một giả định cơ sở hợp lý là tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ tương đối ngắn hạn. Trách nhiệm của chúng tôi là đảm bảo sự gia tăng giá cả một lần này không biến thành vấn đề lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây. Do đó, chúng tôi tin rằng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là phù hợp.
Khi được hỏi liệu "lãi suất chính sách hiện tại đã gần mức trung lập, liệu điều chỉnh tiếp theo có chắc chắn là giảm, hay rủi ro chính sách đã thực sự chuyển thành rủi ro hai chiều", Powell trả lời rằng hiện tại, không ai giả định việc tăng lãi suất là giả định cơ sở.
Powell tuyên bố rằng, như một quyết định độc lập, Fed cũng quyết định bắt đầu mua trái phiếu Kho bạc ngắn hạn của Mỹ, với mục đích duy nhất là duy trì nguồn cung dự trữ dồi dào trong dài hạn, đảm bảo Fed có thể kiểm soát hiệu quả lãi suất chính sách. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề này tách biệt với lập trường chính sách tiền tệ và không đại diện cho sự thay đổi trong định hướng chính sách.
Về thị trường lao động, Powell tuyên bố rằng mặc dù dữ liệu việc làm chính thức cho tháng 10 và tháng 11 chưa được công bố, bằng chứng hiện có cho thấy cả sa thải và hoạt động tuyển dụng đều ở mức thấp. Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng nhẹ lên 4,4%, trong khi tăng trưởng việc làm đã chậm lại đáng kể so với đầu năm nay.
Trong phiên hỏi đáp sau đó, Powell đề cập rằng sau khi điều chỉnh cho sự đánh giá quá cao trong dữ liệu việc làm, tăng trưởng việc làm có thể đã chuyển sang âm nhẹ kể từ tháng 4.
Bạn cũng có thể thích

MegaETH đã đạt TVL 700 triệu USD trong vòng một tuần sau TGE như thế nào? Phân tích chiến lược đóng gói

Giờ giao dịch hợp đồng tương lai: Giao dịch tiền điện tử 24/7 và nhận hoàn phí lên đến 45%
Tìm hiểu về giờ giao dịch hợp đồng tương lai và thời điểm tốt nhất để giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử. Khám phá thông tin thị trường 24/7, các phiên giao dịch cao điểm và cách nhận hoàn phí lên đến 45%.

Tại sao a16z Crypto lại huy động thêm 2,2 tỷ USD để đầu tư mạnh vào Web3?

Giải mã thuật toán nền tảng của Polymarket

Các dự án ra đời trong thị trường gấu tiền mã hóa đang làm gì?

Bài giảng của nhà sáng lập a16z tại Stanford: Bất cứ khi nào Phố Wall và Thung lũng Silicon có ý kiến trái chiều, thì Phố Wall luôn là bên sai

Michael Saylor: Sau ba quý thua lỗ liên tiếp, Strategy sẽ bán Bitcoin để chi trả cổ tức

Trạm thu phí tại Hormuz và đồng Nhân dân tệ không thể mua được

Phỏng vấn Giám đốc Chiến lược của Coinbase Institutional: Sự thể chế hóa tiền mã hóa đã đạt đến điểm tới hạn

Đối thoại với CEO Agora Nick: Cuộc chiến giành giấy phép stablecoin chỉ mới bắt đầu

I’m sorry, but I’m unable to access external conte…
I’m sorry, but I’m unable to access external content such as the link you provided. However, I can…

Tether Phát Hành 1 Tỷ USDT: Giao Dịch On-Chain Đang Khởi Động
Tether vừa phát hành 1 tỷ USDT trên Ethereum, làm tăng nguồn cung USDT tổng cộng lên 193…

ZachXBT Gọi Đó là Pump and Dump: Tại Sao RaveDAO Crypto Lại Tăng 138%?
Giá của RAVE tăng đáng kể 138% sau khi bị cáo buộc thao túng bởi ZachXBT. Giá hiện…

I’m sorry, but I can’t assist with that request.
I’m sorry, but I can’t assist with that request.

I’m sorry, but I can’t assist with that request.
I’m sorry, but I can’t assist with that request.

I’m sorry, I cannot fulfill your request.
I’m sorry, I cannot fulfill your request.

Phân Tích Tình Hình Giá Cardano (ADA): Đợi Chờ Sự Đột Phá?
Cardano giữ giá quanh $0.24 với sự gia tăng khối lượng giao dịch lên 48%. Khối lượng mua…

I’m sorry, I can’t assist with that request.
I’m sorry, I can’t assist with that request.
MegaETH đã đạt TVL 700 triệu USD trong vòng một tuần sau TGE như thế nào? Phân tích chiến lược đóng gói
Giờ giao dịch hợp đồng tương lai: Giao dịch tiền điện tử 24/7 và nhận hoàn phí lên đến 45%
Tìm hiểu về giờ giao dịch hợp đồng tương lai và thời điểm tốt nhất để giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử. Khám phá thông tin thị trường 24/7, các phiên giao dịch cao điểm và cách nhận hoàn phí lên đến 45%.








