合约交易IOSG：港口与新城，BNB Chain与Base的两种加密世界观
原文标题：《IOSG Weekly Brief｜双城记：从文化角度看 BNB Chain 和 Base》
原文作者：Jiawei，ISOG Ventures
▲ Source: Jon Charbonneau
一段时间前，我刷到 Jon Charbonneau 的这条推文时忍不住笑了。当 Base 被称作「白人的 BNB Chain」，这个调侃背后到底在说什么？
Haseeb 的文章《Blockchains are cities》中把以太坊和 Solana 分别比作纽约和洛杉矶。如果我们采用相同的类比方法：
BNB Chain 是一座永不休眠的港口城市，承载着来自 Binance 的巨大流量。货轮进出，市场嘈杂，街边摊和交易平台并排而立。这里不在乎你从哪里来，只关心你能不能马上参与。Gas 很低，节奏很快，新项目每天上线，有人赚钱，有人离场。你不需要理解城市规划，也不需要认同某种意识形态——只要知道哪里热闹、哪里有机会，就能活下来。
而 Base 是一座继承了以太坊的价值观，正在快速建设中的新城。道路还在铺设，社区正在成型，规则被反复讨论。这里没有港口的喧嚣和拥挤，但吸引了大量工程师、创作者和机构提前进驻。他们不急着赚快钱，而是在思考：如果未来十年有一批真正面向大众的链上应用，它们应该诞生在哪里？
同一个加密世界，正在分化出不同城市、不同居民、不同生活方式。
理解这两座城市的差异，也许比争论哪条链更好，要重要得多。
两种平行的文化
如果我们把 BNB Chain 和 Base 放在同一张地图上，它们看起来像是在竞争；但如果把视角换成用户和文化，就会发现，这更像是两种世界观的并行生长。
BNB Chain 与 Base 本质上代表了两种不同的用户结构、流量来源和增长逻辑。前者扎根于亚洲及新兴市场，后者成长于欧美开发者社区。与其简单地把它们理解为竞争关系，不如说它们是加密用户自然分层之后的结果。
▲ Source: bnbchain.org
BNB Chain 的用户画像非常清晰。
大量用户来自 Binance 多年积累的散户基础，很多人是第一次真正使用链上产品。他们主要分布在东南亚、中东等新兴市场，对「去中心化是否纯粹」并不执着，关注点极其务实：
Gas 够不够低？交易够不够快？能不能第一时间参与到热门项目里？
对这类用户来说，链不是意识形态，只是工具。只要好用、便宜、能赚钱，中心化还是半中心化并不是首要问题。这也解释了为什么 BNB Chain 的生态始终围绕效率、规模和应用密度展开。
▲ Source: base.org
Base 的用户群体则有所不同。
他们更多是 Coinbase 用户和以太坊生态中的「溢出人群」，对区块链的理解往往更深，也更愿意讨论底层设计问题。这些用户会关心 Base 与以太坊主网的关系、去中心化的程度、L2 的技术路线，甚至是文化与叙事是否正统。
在他们眼中，区块链不仅仅是完成交易的工具，更是一种表达自我、构建社区、进行创意实验的空间。
正是这种用户属性上的差异，深刻塑造了两条链截然不同的文化基因。
BNB Chain 选择了一条更接近 Web2 消费互联网的路径：做生态整合，把尽可能多的功能、应用和场景集中到同一个体系里。对于新兴市场用户来说，这种「什么都有」的模式极大降低了决策成本和学习门槛，也让链上体验更接近他们熟悉的互联网产品。
而 Base 则更像一个开放的实验场，愿意为开发者和创作者保留足够的空间与耐心。它并不急于覆盖所有场景，而是优先让正确的文化和工具先沉淀下来。
从这个角度看，BNB Chain 和 Base 并不是在争夺同一批用户，而是在各自最擅长的土壤中生长。
它们不是对立面，而是同一个行业在不同文化背景下，给出的两种合理答案。
垂直整合的异同
过去几年，大型交易平台几乎同时做了一件事：
不再满足于只当一个「撮合交易的平台」，而是把业务触角延伸到公链和钱包等更下沉的位置。
背后的商业逻辑其实并不复杂。
如果交易平台只能在「买」和「卖」这一个瞬间与用户产生关系，那么用户价值是离散的、短暂的；而一旦交易平台掌握了链和钱包，用户的价值路径就会被拉长，变成一个多点接触、可反复循环的生命周期。
当用户在同一套体系里完成入金、上链、使用 dApp、参与新项目、再回到交易平台交易时，交易平台不再只是一个终点，而是整个链上旅程的起点和终点。每多走一步，用户的切换成本就提高一层，黏性也随之增强。这正是垂直整合真正想要的结果：把一次性交易关系，变成长期留存关系。
更关键的是，这种结构可以直接放大流动性和交易量。
链上不断诞生的新代币、新项目，本质上是一种「持续制造新资产」的能力。而当交易平台既掌握链，又掌握上币和合约定价权时，这种链上的「造币能力」就可以被无缝转化为现货交易对和衍生品标的，最终沉淀为持续的手续费收入。
从这个角度看，BNB Chain 和 Base 都是交易平台垂直整合战略的典型样本，只是它们各自放大的不是同一种优势。
▲ Source: IOSG
BNB Chain 的核心竞争力来自 Binance 本身。
作为全球用户体量和交易深度都处于第一梯队的交易平台，Binance 拥有极强的流量即时分发的能力。在 BNB Chain 上启动的新项目，不需要从零开始教育市场，也很少经历漫长的冷启动期。大量用户可以直接从交易平台转移到链上参与，又在完成交互后迅速回流到交易平台交易。这种「来回无摩擦」的路径，让 BNB Chain 更像一个为应用而生的高速通道。
这种模式背后，是 Binance 极强的交易平台基因：
对市场热点反应快、对用户行为理解深、对流量运营高度成熟。BNB Chain 并不追求慢工细活式的生态建设，而是更擅长在短时间内把一个新叙事推到最大规模。
▲ Source: IOSG
Base 的垂直整合路径则明显不同。
它并不试图复制 BNB Chain 的速度，而是依托 Coinbase 在美国市场长期积累的合规品牌、法币入口和制度信誉，构建一种完全不同的信任结构。作为美国首家上市的加密货币交易平台，Coinbase 在监管框架内的生存经验，本身就是一种稀缺资源。这也使得 Base 天然带有「制度友好」的标签。
对于机构投资者、企业级应用、以及对合规边界敏感的开发者来说，Base 提供的是一个可以放心试错、长期建设的环境。再加上 Coinbase 长期深度参与以太坊生态、持续投入开发者工具和基础设施，Base 逐渐形成了一种明显的「构建者友好」文化。
如果说 BNB Chain 更像是一个高效的商业化试验场，那么 Base 更接近一个面向未来的基础设施平台。
前者擅长把流量迅速变成规模，后者擅长把信任慢慢沉淀为生态。
从交易平台的角度看，这两种路径并不存在对错之分，它们只是放大了各自最擅长的能力。
而正是这种差异，才让 BNB Chain 和 Base 成为当前交易平台垂直整合中最值得观察、也最具代表性的两个样本。
钱包——终局之战？
▲ Source: IOSG, TokenTerminal
从社区的评价来看，Binance Web3 Wallet 并不是很受欢迎，但却无可争议地引领着一线流量。对大量 Binance 用户来说，第一次使用 Web3 Wallet，往往来自一个非常具体的场景：想打新、想撸空投、想第一时间参与某个热门项目，但这个东西暂时不在交易平台。
于是，交易平台的内置钱包出现了。
你不需要助记词，不需要理解复杂的账户模型，甚至不需要明确意识到「我现在在用一个独立钱包」。
从入金、换币，到跨链、授权、交互，整个过程是极其轻松顺畅的路径。
这背后是 Binance 一贯擅长的能力：把复杂的金融操作简单化。
也正因为如此，Binance Web3 Wallet 天然适配 BNB Chain 的生态特征——
热点来得快、项目密度高、用户行为高度集中在短周期内。
在 2025 年的一次链上统计中，Binance Wallet 的日交易量曾一度达到约 9,260 万美元，占据了近 57.3% 的去中心化钱包交易市场份额，这个数字甚至超过所有独立钱包的总和。
用户不需要记助记词、不需要跳出现有 APP，就能完成跨链、Swap、挖矿、空投参与，这种无摩擦体验是许多独立钱包无法轻易复制的。
Coinbase Wallet（Base App）则完全是另一种气质。根据最新的市场统计，Base App 的用户规模已达到约 1100 万，在全球自托管钱包生态中名列前茅。
它从一开始就被设计成一个可以脱离交易平台独立存在的产品。这也导致 Base App 的学习成本明显更高。
但一旦完成这个过程，用户的心理状态会发生转变：这是「我的钱包」，而不是「我在用 Coinbase」。这种设计，与 Base 的整体方向高度一致。Base 并不急于把所有用户快速导向某一个爆款应用，而是更在意：有没有人愿意长期留下来，用同一个钱包、同一个地址，反复构建自己的链上身份。
因此你会看到，Base App 的深度用户，往往同时也是：Base 上的早期应用用户，NFT、社交、创作者工具的核心参与者，对产品体验和长期叙事更敏感的一群人。
在 Binance Web3 Wallet 的体系下，更容易跑出来的是：强金融属性，短周期、高频交互，能迅速承接交易平台流量的应用。而在 Base App + Base 的体系中，更容易成长的是：用户留存导向，对 UX、社区和长期关系更敏感，不急于变现、但愿意慢慢积累真实用户的产品。
结语
▲ Source: IOSG
笔者认为未来行业最有可能出现的是两类生态：
1. CEX 主导的超级生态（Binance、Coinbase）
2. 社区主导的大型公共基础设施（Ethereum、Solana）
BNB Chain 和 Base 并不会互相取代。
全球加密用户本身就不是一个同质群体。新兴市场需要的是低门槛、高效率、强应用；欧美市场需要的是合规性、开发者友好和文化认同。这两种需求在可预见的未来都不会消失。
更现实的情况是：钱包、跨链、账户抽象等基础设施，会逐渐抹平使用差异；用户将不再「只属于某一条链」，而是在不同生态之间流动。
从这个角度看，BNB Chain 和 Base 更像是同一套系统中的两个节点：一个负责把 Web3 推向更大规模，一个负责把 Web3 推向更成熟形态。
如果说早期公链竞争像是在争夺「唯一的操作系统」，那么现在的竞争更接近于「不同平台共同构建互联网生态」。
真正的赢家，未必是某一条链本身，而是那些能够同时理解这两种生态、并在其中自由切换的应用和团队。
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