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By: WEEX|2026/06/03 09:00:00
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SpaceX 将于 6 月 12 日以代码 SPCX 在纳斯达克上市。但 加密货币市场已经交易其估值数周。在市场开盘前，你需要了解的一切。
2026 年 5 月 20 日，SpaceX 向美国证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 表格。埃隆·马斯克的公司确认了许多人的预期：它将在纳斯达克上市，代码为 SPCX，首次公开募股（IPO）定于 2026 年 6 月 12 日。据 BitMEX Research 和 路透社/CNBC 的数据，此次 IPO 目标估值为 17.5 亿美元，融资 750 亿美元，这将使其成为美国历史上规模最大的 IPO。
但华尔街没料到的是：加密货币市场几周前就已经抢先布局了。
加密市场中正在交易的 SPCX 代币是什么？
在 SpaceX 在纳斯达克开盘前，去中心化衍生品平台 Hyperliquid 就已经有了活跃市场。5 月 18 日，Trade.xyz 通过 Hyperliquid 的 HIP-3 框架上线了 SPCX-USDC 合约，参考价格为 150 美元，隐含估值约 17.8 亿美元。据 BeinCrypto 数据，该合约在数小时内涨至 203 美元，首日开盘交易量达 3300 万美元。
首先明确一点：这种加密货币 SPCX 并非真正的 SpaceX 股票。它是一种永续合成合约，在没有任何实际股权转让的情况下复制公司的隐含估值。正如 CoinDesk 所指出的，该模式已从面临法律问题的 代币化 股票结构（SPV）转向了合成永续合约，这绕过了一些限制，但未来可能面临监管审查。
在纳斯达克上市前，已有五个不同的加密平台在交易 SpaceX 的敞口，且价格互不匹配。这种分歧本身就是拉美投资者不应忽视的风险信号。
SPCX 背后的真实业务：SpaceX 的财务数据
要了解是否值得持有 SPCX 敞口，必须查看 SpaceX 在 S-1 表格中首次披露的真实数据：
2025 年营收：186.7 亿美元，较 2024 年增长 33%。据 Gotrade 数据，2026 年的预测在 220 亿至 240 亿美元之间，主要受 Starlink 订阅用户增长驱动，用户数已超过 1000 万。
盈利能力：公司报告 2025 年 GAAP 净亏损 49 亿美元。然而，连接业务（Starlink）盈利能力强劲，产生 44 亿美元营业利润。问题在于人工智能（xAI）部门，同期亏损 64 亿美元。
资产负债表上的 比特币：对加密生态影响最大的数据点：SpaceX 披露其国库持有 18,712 枚 BTC，成本基础为 6.61 亿美元，当前市值约 14.2 亿美元。这使得 SpaceX 的 比特币 持仓超过了特斯拉，据 BeinCrypto 称，这使得 SPCX 买家成为重要比特币头寸的间接持有者。
马斯克的控制权：创始人通过超级投票权股份保留了 42% 的资本，但拥有 85.1% 的投票权。SPCX 股东将几乎没有治理权。
为什么这对拉美很重要：背景说明了一切
拉美投资者对高估值资产和有限的准入窗口有着独特的联系。在委内瑞拉，2025 年通胀率估计在 600-650% 之间，玻利瓦尔已成为无人愿意持有的资产。在墨西哥，2024 年汇款超过 630 亿美元，部分资金流已通过加密平台。据 Chainalysis 数据，在阿根廷，19.8% 的人口交易 加密货币。
在这种背景下，通过加密合约获得 SpaceX 敞口的可能性正是那种在整个地区引发热议的机会。但随之而来的风险也必须明确指出。
SPCX 代币不可忽视的风险
它不是股票。SPCX 合成永续合约不转让所有权，也不授予投票权或股息。它们是对价格的投机工具，而非业务本身。
监管不确定性。此类工具可能面临监管审查。如果 SpaceX 认为代币未经授权使用其名称或估值，可能会采取法律行动。
价格与真实价格脱节。五个交易 SPCX 的平台在上市前显示的价格各不相同。由于真实资产尚未在公开市场存在，没有一个是“真实”价格。
准入不对称。大多数散户投资者将在上市后在公开市场购买，此时初始价格已被纳入。
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结论：SPCX，史上最大 IPO，以及不要重蹈覆辙的教训
以代码 SPCX 上市的 SpaceX IPO 是加密市场正在期待的历史性事件。Starlink 的业务数据稳健，AI 的亏损是真实的，马斯克的控制权几乎是绝对的，而 DeFi 平台上流通的合成代币并非真正的股票。对于想要参与这一时刻的拉美投资者，关键一如既往：了解你到底在买什么、在哪个平台、有什么风险，且永远不要使用你无法承受损失的资本。在 WEEX 理性交易，行动前先了解情况，不要将炒作与机会混为一谈。立即在 WEEX 注册，开启你的正确加密之旅。
