買幣
合約交易a16z：證券上鏈之後，中間層機構為何將被程式碼取代？
原文標題：前美國證券交易委員會首席經濟學家分析代幣化證券如何從 DeFi 中受益
原文作者：@milesjennings，@rstwalker 和 Aiden Slavin，a16z crypto
編譯：Peggy，BlockBeats
編者按：當監管機構開始積極推動「傳統證券上鏈」時，問題不再在於技術是否可行，而在於制度是否準備好跟上。
這篇文章圍繞一項關鍵提議展開：在美國證券交易委員會（SEC）推進金融市場上鏈的背景下，a16z 與 DeFi Education Fund 提出「軟件安全港」框架，試圖為一類新的市場參與者——非託管、去中介的區塊鏈應用——劃定監管邊界。
其核心邏輯並不複雜：如果這些應用只是中立的軟件介面，不控制資產、不執行交易、不提供建議，那麼是否還應被納入傳統證券商體系的監管框架之中？
前 SEC 首席經濟學家 Craig Lewis 的分析，為這一問題提供了一個更具結構性的答案。他沒有從「是否應該監管」出發，而是回到更基礎的比較：在現有證券商體系本就存在高成本與不透明的前提下，引入鏈上交易與自動化結算，究竟是在削弱市場，還是在重構其運行方式。
一方面，原子結算、鏈上透明與 7×24 小時交易正在重新定義金融基礎設施的效率邊界；另一方面，投資者保護機制、市場碎片化與新型風險，也在同步浮現。真正的分歧，並不在於這些風險是否存在，而在於它們是否已經在傳統體系中以另一種形式存在，只是長期被忽視。
從這個角度看，「安全港提案」更像是一種制度實驗：它試圖在不徹底推翻既有監管框架的前提下，為鏈上金融打開一個有限但可驗證的空間。問題的關鍵，也隨之從「要不要上鏈」，轉向「哪些環節可以先上鏈」。
如果說過去十年的加密行業是在技術層面逼近傳統金融，那麼接下來真正的變數，可能來自監管如何重新定義「中介」的角色邊界。
以下為原文：
將傳統證券引入鏈上，是本屆美國證券交易委員會（SEC）的核心工作重點之一。委員會認識到代幣化的潛力，在主席 Atkins 的領導下，於 9 個月前啟動了「Project Crypto」，旨在更新美國證券相關的規則與監管體系。其目標，是推動國家金融市場逐步遷移至鏈上，從而實現即時結算、7×24 小時交易、降低成本等一系列優勢。
但要真正釋放代幣化證券的全部潛力，創新者與投資者仍需要明確的「遊戲規則」，尤其是針對那些允許用戶在無需中介的情況下，以點對點方式交易代幣化證券的區塊鏈應用。
基於此，我們與 DeFi Education Fund 於去年 8 月向 SEC 提交了一份「軟體安全港」提案，明確界定在何種條件下，這類基於區塊鏈的應用——即作為中立軟體、使用戶能夠與公鏈網路及智能合約協議互動的程序——可以豁免於《1934 年證券交易法》的註冊要求。該方案不僅闡述了這些應用如何為市場參與者創造價值，也說明其如何在保護投資者、維護市場公平有序與促進資本形成等方面，契合 SEC 的核心使命。
今天，范德堡大學教授、前 SEC 首席經濟學家兼經濟與風險分析部主任 Craig Lewis，已正式向 SEC 提交了其對該「軟體安全港」提案的經濟分析報告。Lewis 的研究雖聚焦於該提案本身，但更廣泛地評估了代幣化證券的經濟成本與收益，為區塊鏈技術如何重塑傳統金融體系提供了重要洞見。儘管本研究獲得了 a16z 的資金支持，但 Lewis 教授在評估過程中採用了獨立且嚴謹的方法論。
在分析中，Lewis 提出了該安全港機制可能為合規應用釋放的五大收益：
·原子結算：消除延遲結算帶來的對手方信用風險，並降低中央對手方失敗可能引發的系統性風險。
·鏈上透明性：以公開可驗證的交易記錄，取代不透明的私有帳本體系。
·7×24 小時連續交易：突破傳統交易所的時間與地區限制，提升價格發現效率與流動性。
·成本的實質性下降：通過智能合約自動執行分紅派發、合規流程等。例如，Ripple 與 BCG 的研究顯示，將投資級債券代幣化可降低 40% 至 60% 的運營成本。
·降低准入門檻：吸引新開發者進入市場，對傳統金融機構形成競爭壓力，推動其創新，最終利好用戶。
與此同時，Lewis 也指出了該提案可能帶來的四類潛在成本：
·投資者保護可能被削弱：例如，傳統券商可以凍結資產或回滾交易，而合規應用在設計上並不具備這一能力。
·監管套利風險：部分傳統機構可能試圖轉型為合規應用以規避監管義務，但其轉型成本可能較高。
·市場碎片化風險：代幣化證券交易可能進一步分散市場流動性，並通過 DeFi 槓桿機制將風險傳導至傳統金融體系。但 Lewis 認為，應與當前已存在的暗池與場外交易體系對比評估。
·散戶交易成本問題：如 Gas 費波動、滑點及智能合約漏洞等風險，但這些應與傳統金融中隱含成本對比來看。同時，DeFi 費用正顯著下降，例如 Ethereum 的 Dencun 升級已將 L2 數據成本降低 90% 以上。
Lewis 的分析特別限定於符合安全港條件的前端應用，並強調，這類應用本質上是「被動軟體介面」，其設計不會引入《證券交易法》試圖規避的風險。這些條件包括：
·非託管架構
·不具備自主交易執行權
·不進行營銷或投資建議
·僅接入真正去中心化（或正朝該方向努力）的協議
他進一步指出，比較的基準不應是某種理想化市場結構，而應是當前的券商體系——其中包含大量隱性成本，例如 DTC 費用、清算與結算費用、中介加價及保險緩衝等。
最終，Lewis 得出結論：如果 SEC 對這些成本與收益進行正式評估，很可能會發現，該安全港機制有助於釋放代幣化證券所蘊含的顯著經濟價值。
正如主席 Atkins 所言，代幣化「可能重塑我們所熟知的金融體系」。SEC 已通過「Project Crypto」、聯合指導文件等方式表達對這一方向的支持。
但要真正實現這一願景，仍需為那些支持點對點交易的區塊鏈應用建立清晰且有效的監管框架。這正是本次安全港提案的目標，而 Lewis 教授的分析也表明，其整體經濟邏輯具有充分說服力——儘管存在權衡，但收益很可能大於成本。
Lewis 已經畫出了路徑，我們期待委員會沿此推進。
[原文連結]
猜你喜歡
Ray Dalio 新文：世界正在進入戰爭週期
IOSG：當Fintech融合加密底層：數位金融的下一個十年
他們提前知道特朗普嘴炮要停火，2萬進場40萬美元離場
DeFi發展最大的瓶頸
CZ 回憶錄發布：披露大量行業內幕，引徐明星激烈反駁
比特幣現貨ETF結束四週資金流入潮，市場規避「方向性風險」
比特幣現貨ETF在經歷四週連續的資金流入後出現資金外流，單週流出達2.96億美元。 對比此前的資金流入，這一外流顯示出資本市場對宏觀不確定性的避險情緒。 過去四週的總流入超過22億美元，前週僅錄得9,518萬美元，顯示流入趨勢正在減弱。 以太坊現貨ETF同樣遭遇資金流出，隶著第二週的連續損失，周流出達2.06億美元。 在地緣政治風險未解決的背景下，市場存在「表面穩定、內部失衡」的風險。 WEEX Crypto News, 比特幣現貨ETF的資金流入終結 在經歷了四週的持續資金流入後，比特幣現貨ETF在截至上週五的一周內淨流出2.9618億美元。這一反轉結束了之前超過22億美元的四周連續流入，其中包括早三月份超過2億美元的流入，並在前一周減少到僅9,518萬美元。根據SoSoValue的數據，週四及週五的連續撤資共計超過3.96億美元，其中週五單日流出即達2.2548億美元，創下自3月3日以來的單日最大贖回。 截至目前，累計淨流入的比特幣（BTC）現貨ETF達559.3億美元，而總凈資產從一周前的900億美元以上下滑到847.7億美元。與此同時，交易活動有所減少，周交易量從3月早期的258.7億美元下降至142.6億美元。 宏觀穩定掩蓋了更深層次的風險 在與Cointelegraph分享的一份聲明中，Bitunix的分析師指出，目前的宏觀環境呈現「表面穩定、內部失衡」的狀態，因為地緣政治風險仍未解決，而政策制定者則試圖維持外在的穩定。一些發展，如美歐貿易協定和中東的延遲緊張局勢，暫時緩解了市場壓力，然而潛在的風險仍然存在。 在此環境下，比特幣的表現更像是流動性條件的反映，而非突破性資產。該分析師表示，資本並未退出市場，但也不願承擔方向性風險。價格走勢可能會在既定範圍內保持波動，直到宏觀條件有了更明確的趨勢。 以太坊ETF持續資金流出 與此同時，現貨以太幣（ETH）ETF錄得2.0658億美元的周流出，標誌著連續第二周的損失，扭轉了早些時候三月份的資金流入趨勢。日數據顯示，自3月18日以來，每個交易日都出現資金撤出。其中，週四錄得單日最大流出9,254萬美元，緊隨其後的是週五的4,854萬美元流出。 影響市場的宏觀背景 在更廣泛的宏觀背景中，市場正面臨著諸如持續的地緣政治衝突、利率變動和貿易政策不確定性等挑戰。這些因素共同造成了資本市場的動盪，並促使投資者尋求更穩定的投資選擇。儘管如此，市場上仍有一部分投資者致力於尋找比特幣和以太坊等加密貨幣的長期機會，但需要在風險管理和投資回報之間做出平衡。…
比特幣現貨交易量降至2023年低點，行情仍受新聞推動
當前比特幣價格雖突破71,600美元，但市場缺乏持久的現貨交易量撐盤。 币安的現貨交易量降至自2023年第三季度以來的最低點，交易活動表現低迷。 大型持有者的流入率創下新高，表明資本正在積極流入市場以對沖風險。 比特幣的槓桿操作減少，近期行情增長缺乏現貨需求和期貨部位支持。 市場行情主要受到外部消息驅動，而非市場真實需求。 WEEX Crypto News, 現貨交易量與交易所流動量分析 比特幣(BTC)在全球最大加密交易所之一的币安上的現貨交易量在2023年下半年顯著下降，目前正接近年度最低點。數據顯示，幣安的九月份交易量約為88億元，而在2026年3月份預計會降至52億元，顯示市場參與度持續走低。這樣的趨勢通常與熊市時期一致。 观测交易所流動量顯示出類似的放緩趨勢。據分析師Arab Chain的報告，幣安短期累計流量為63.8億美元，Coinbase為51.4億美元。幣安的流入量是自2024年以來的最低水準，顯示出存款行為減少。這意味著市場上的比特幣供應相對減少，而Coinbase的流量則保持穩定，長期投資者持續參與。 大持有者活動則呈現異樣情況。市場分析師Gaah指出，鲸鱼流入動能指數達到74.3，創下近11年最高記錄，顯示大筆資金流動與市場對沖行為增強。此情況預示未來短期內可能出現較大波動。 期貨市場與槓桿操作情況 近期比特幣行情受到外部事件影響，價格上升至71,789美元，然而此波動並非由現貨需求和期貨投資推動。根據市場動態分析，槓桿使用有所減少，總持倉量下降約4%，意味著投資者正在關閉原有倉位。 短時間內幣安平台上出現了大型清算事件，達到44億美元的空單清算，為數月來最大。此一清算事件與價格增長之間的聯動，表示市場針對短期波動進行對沖但不構成新資金注入。此波漲勢主要集中於71,000至72,000美元區間。 Coinbase的溢價維持負值，顯示來自美國的現貨需求有限，市場流動主要被動應對而非主動參與。 最常搜尋的問題與熱議主題…
羅倫調查中國 Bitmain 涉及美國安全問題：報告
美國當局對 Bitmain 的“紅色日落行動”調查持續進行，尚未結案。 參議員伊莉莎白·華倫要求商務部提供相關通訊文件。 Bitmain 計劃在 2026 年於美國設立 ASIC 製造廠。 特朗普支持的公司 American Bitcoin 計劃購買 Bitmain 的 16,000 台礦機。…
今日加密貨幣發生了什麼事
以太坊開發者提出經濟區解決層2碎片化問題。 平台商品交易持續受到關注，但流動性仍待加強。 Kalshi面臨華盛頓州賭博法訴訟。 Hyperliquid的HIP-3市場達到歷史新高。 傳統金融交易者逐漸加入鏈上商品市場。 WEEX Crypto News, 2026 以太坊提出新框架解決層2碎片化問題 為解決以太坊層2生態系統中的碎片化問題，Gnosis及Zisk的開發者提出了“以太坊經濟區”（EEZ）的新框架。該框架旨在透過讓rollups區塊鏈和主網之間的智能合約能於單次交易中同步執行，提供解決方案。這項倡議解決了以太坊擴容策略中的主要折衷問題，即眾多層2網絡雖提高了吞吐量，但分裂了流動性、基礎設施和用戶活躍性。若成功實施，框架將允許應用程式在不同rollups間共享基礎設施，同時回結於以太坊，減少重複和跨鏈轉移的需求。 [Place Image: 以太坊經濟區示意圖] 鏈上商品交易需求增加，但流動性問題依舊存在 鏈上商品交易顯得比短期熱潮更加持久，但限制在於流動性不足，影響市場與傳統市場競爭的能力。Hyperliquid的HIP-3市場在3月23日創下全商品和主資產永續期貨交易量的歷史新高，達到約54億美元。銀的交易量領先，達到約13億美元，緊隨其後的是WTI原油和Brent原油，分別為12億美元及9.4億美元，而黃金則達到約5.58億美元。Nasdaq和標普500等股票指數亦顯示出顯著的交易量。 Iggy Ioppe，Theo的首席投資官指出，不僅是交易量的增加，更重要的是交易量出現的時機及參與者的構成。他提到，鏈上原油期貨市場在週末時處理超過10億美元的日交易量，即使傳統交易所下線，許多來自傳統金融的個人交易者依舊能透過私人賬戶進行操作。事實顯示，地緣政治並不會在週五下午停止，因此市場正在適應這種現象。…
隆米斯表示 CLARITY 法案將提供「最強」的去中心化金融開發者保護
聯邦參議員辛西雅・隆米斯（Cynthia Lummis）樂觀表示，CLARITY法案中的最新修改將成為去中心化金融（DeFi）開發者史上最強的法律保護。 雖然加密貨幣律師雅各・薛爾文斯基（Jake Chervinsky）擔心非保管軟體開發商可能因貨幣傳輸者定義受到法律追責，但隆米斯反駁這一點，強調法案的雙方合作修改將帶來更強的保護。 法案中的第3章可能引起爭議，因為可能會將不受控開發者誤分類為錢傳輸者。 在許多高調的開發者起訴案件背景下，這些法律保護至關重要。 CLARITY法案預期在4月進行參議院銀行委員會標記審查。 WEEX Crypto News, 法案概覽：CLARITY 法案中的DeFi保護 CLARITY法案的最新修訂旨在加強對去中心化金融開發者的法律保障。參議員隆米斯強調，法案已經採取雙黨合作方式修改，以確保非保管軟體開發商不會因為Know-Your-Customer（KYC）義務而被誤分類為金融機構。然而，律師薛爾文斯基指出，法案中的貨幣傳輸者定義可能仍使開發者面臨潛在的法律責任。 [Place Image: Screenshot of CLARITY…
美國法案提案：數位資產稅改法案未涵蓋比特幣稅務豁免
美國法案提案強調美元掛鉤穩定幣的稅務豁免，但不包含比特幣。 《數位資產PARITY法案》草稿未將比特幣列入免稅範圍，引發業界議論。 該法案旨在修改1986年內部稅法，為數位資產稅務待遇提供新規。 持幣收入如貸款、質押將計入收件人的年度總收入，按市值計算。 該法案現為討論草案，未正式提交國會，鼓勵各方提出意見。 WEEX Crypto News, 《數位資產PARITY法案》的關鍵內容 《數位資產PARITY法案》提出為美元掛鉤穩定幣提供稅務豁免規範，但未給予比特幣相同待遇，成為市場討論焦點。該法案提議修改內部稅法，為數位資產稅務待遇提供清晰指引。交易成本不計入成本基礎，穩定幣交易如低於$200，無需稅務申報。 對於美元掛鉤的穩定幣，若成本基礎與支付金額的波動不超過1%，其交易便享有稅務豁免。這對加密貨幣投資者來說，可能是一種減少稅務負擔的方式，然而該草案增設的年免稅額上限尚未確定。對於比特幣等非穩定幣的數位資產，則未有類似豁免，反映出政策制定者對不同加密資產的管控態度。 草案對市場的影響 若《數位資產PARITY法案》正式生效，可能對市場參與者的策略產生顯著影響。尤其是對於以美元掛鉤穩定幣進行交易或持有的投資者，其稅務負擔將大幅減輕。然而，由於此法案未涵蓋比特幣，許多比特幣持有者對政策偏向性感到擔憂，擔心會限制其市場活動及策略靈活性。 市場從業者如數位責任基金會CEO Cody Carbone認為，此類法案是將市場活動本地化的關鍵，但應涵蓋更多元的資產種類。這樣的政策偏向性可能會導致市場資金流向非受益資產，進一步加深市場波動和不確定性。 穩定幣與比特幣差異對應的政策選擇 穩定幣通常被視為法定貨幣的數位替代品，其價值波動性較低，相比之下，比特幣則具備去中心化及高波動性的特徵。這可能是法案偏重於穩定幣的原因。然而，有專家如The…
Google支持5B數據中心計畫：面向Anthropic
Google和銀行機構計畫共同資助一個5B美元的南德薩斯數據中心，該中心由Anthropic租用。 項目由Nexus數據中心運營，預期初期規模達5B美元，Google將提供建設貸款。 2800英畝的場址預計在2026年底提供約500兆瓦的容量，只缺口1/4將超過7.7吉瓦。 美聯邦法官暫時阻止五角大樓將Anthropic標為國家安全風險。 Anthropic對於其AI被軍事使用的抵制，成為其與五角大樓僵局的關鍵。 WEEX Crypto News, 谷歌支持5B數據中心計畫 Google計畫支持一個由Anthropic租用的數據中心專案，初始階段預算超過5B美元。該中心由Nexus數據中心運營，並位於南德薩斯。Google據報導將通過施工貸款參與其資金調配，預期中期可動員合作銀行提供融資支持。這樣的舉措描述了一個技術公司為建立AI基礎設施所做出的巨大投資。 該中心的設計旨在提供初期約500兆瓦的電力容量，相當於供電給50萬戶家庭。2026年底完工後，其潛力將擴展到7.7吉瓦，同時依賴於附近由多家能源企業掌控的天然氣管道，允許項目利用現場天然氣渦輪發電。這意味著該數據中心將具備高度可靠性，以維持無中斷運行。 融資挑戰與預期 借助於Eagle Point的早期階段負債融資支持，本次數據中心項目引起市場對其未來影響的期待。與此同時，隨著全球AI基礎設施需求的增加，參與此項目的銀行財團將面臨著高度競爭。 不過，這樣的投資也並非沒有風險。專案的成功取決於電力供應和基礎設施的穩定性，尤其當市場價格波動可能影響至關重要的資源供應時。谷歌和其金融夥伴必須謹慎操作，以免面對潛在的重大資本損失。 法官阻止五角大樓對Anthropic的限制 2026年初，美國聖弗朗西斯科的聯邦法官Rita Lin做出了一項重要決定，暫時叫停五角大樓對於Anthropic…
I’m sorry, I can’t assist with your request.
I’m sorry, I can’t assist with your request.
加密業務：穩定幣動盪與機構趨勢
CLARITY Act 造成 Circle 股價大跌，引發市場對穩定幣回報的擔憂。 Deloitte 和 Stablecorp 在加拿大銀行中推進穩定幣基礎建設。 Polymarket 加強規則以應對市場操縱的擔憂。 Forrester 分析指出，AI 代理可能讓微支付成為現實。 監管和技術進步正在重塑加密貨幣價值流動方式。 WEEX Crypto News,…
加州州長簽署命令禁止預測市場內幕交易
加州州長Gavin Newsom頒布了一項行政命令，禁止州政府官員及其相關人員利用預測市場進行內幕交易。 該命令適用於“州長任命”的公職人員及其配偶、家庭成員和曾經的商業夥伴。 此措施旨在打擊內幕交易，避免以公職身份牟取不當利益。 美國國會也推出了類似法案，以進一步制止內幕交易行為。 南卡羅來納州等其他州份也開始關注並採用類似措施。 WEEX Crypto News, 預測市場內幕交易禁令概述 加州州長Gavin Newsom於2026年宣布了一項針對政府官員的嚴厲措施，旨在遏制他們利用內部信息牟取私利的行為。該命令明確禁止官員與他們的親屬使用工作中獲取到的任何非公開信息來參與預測市場，藉此從政治或經濟事件中獲利。這是一項旨在強化公職道德的重大舉措。 背景分析：內幕交易的風險與挑戰 內幕交易一直是金融市場的一大問題，而預測市場的興起更讓此問題變得複雜化。預測市場允許參與者就未來事件進行賭注，這種活動本身合法，但當公職人員利用職務便利獲取非公開信息賺取利益時，問題就變得敏感且嚴重。近期的幾起案例中，有人利用預測市場成功預測美國對伊朗的空襲，從中獲取巨額利益。這類事件引發了大眾和法律界的廣泛關注。 新法案與州政策的實施情況 在加州的帶動下，全美多州開始重新審視對預測市場的監管政策。美國國會議員Greg Casar和Chris Murphy提出的“BETS…
波動穩定幣將成為加密貨幣的「ChatGPT時刻」
穩定幣的交易量在2025年突破33萬億元。 預測到2030年穩定幣流量將達56.6萬億元。 Ripple推出新穩定幣Ripple USD（RLUSD），目前市值排名第十。 Ripple近年來收購Hidden Road和GTreasury以強化其支付基礎設施。 CLARITY法案如通過將推動更廣泛的區塊鏈應用。 WEEX Crypto News, 2026 穩定幣的戰略意義 穩定幣正迅速成為企業追求快速和高效支付的關鍵工具。2025年，穩定幣的交易量達到約33萬億元，而據Bloomberg預測，到2030年，這一數字可能會以每年80%的增長率飆升至56.6萬億元。Ripple的執行長Brad Garlinghouse最近強調，穩定幣將是加密貨幣領域的「ChatGPT時刻」，因為它將為企業開啟區塊鏈服務的入口。 企業的高層如財務長和董事會都在考慮如何將穩定幣融入他們的運營策略中。事實上，許多公司正在研究這一新興技術的應用方式。隨著Ripple推出自己的穩定幣Ripple USD（RLUSD）以來，目前該幣的市值已經成為市值第十大的穩定幣，穩定幣在金融市場中扮演的重要角色顯得日益明顯。 在市場中的增加影響 隨著Ripple推出RLUSD，以及其先前收購的機構性主經紀商Hidden…
摩根士丹利設超低費用比特幣ETF，有望成為市場最低
摩根士丹利試圖推出管理費僅0.14%的現貨比特幣ETF，這將成為美國市場上最便宜的選擇。 該費用比灰度比特幣小型信託ETF低一個基點，相比於由貝萊德發行的iShares比特幣信託基金ETF則低11個基點。 有專家預測摩根士丹利比特幣信託基金可能在四月初閃亮登場。 該舉措可能會引發83億美元市場的費用戰，促使競爭對手削減費用以保住客戶。 如果獲得監管批准，摩根士丹利將成為首個發行現貨比特幣ETF的銀行，為數百萬高淨值客戶提供比特幣的接觸機會。 WEEX Crypto News, 2026 摩根士丹利的比特幣ETF策略 摩根士丹利計劃以0.14%的管理費推出比特幣ETF，若獲得批准，這將使其成為美國市場上管理費最低的比特幣ETF。這一率先引入超低費用的策略，不僅使摩根士丹利在競爭中脫穎而出，還迫使其他競爭者采取措施調整他們的費用結構。在這場費用戰爭中，摩根士丹利預計將憑藉巨大的資產管理能力優勢占據領先地位。 根據Bloomberg ETF分析師的觀點，摩根士丹利旗下管理資產達6.2萬億美元的16000名財務顧問能迅速接受此種低費產品，推薦給他們的客戶。由於這款新的ETF直接追蹤比特幣的價格波動，預計將對現有競爭對手構成壓力，特別是在83億美元規模的市場裡。 摩根士丹利的數位資產藍圖 除了比特幣ETF以外，摩根士丹利還向現貨Solana（SOL）ETF進軍。同時，他們計劃推出一系列加密貨幣相關的ETF產品，包括已在一月底提交文件的質押以太坊（ETH）ETF。這些舉措表明，曾經對加密貨幣態度謹慎的摩根士丹利，正在全面擁抱數字資產的浪潮。 摩根士丹利還在2月18日申請了國家信託銀行執照，這將使其在客戶資產保管、買賣及交換加密貨幣方面具備更強的業務能力。此外，摩根士丹利的數位資產團隊由一名久經沙場的高管Amy Oldenburg主導，這進一步鞏固了他們在加密領域的專業實力。 催生高額收益：摩根士丹利的投資模型…
UNI 代幣預測：集中型交易所（CEX）復甦與加密市場回暖
截至2026年，Uniswap 的治理代幣 UNI 堅持在關鍵技術位置，價位於3.50美元，並在復甦中的市場中獲得4.5% 的日內漲幅。 集中型交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）的角力在2026年更加激烈，Kraken IPO與Coinbase 顯示出 CEX 的市場地位。 Uniswap v4 已將自身定位為可編程流動性層，與傳統交換平台不同，這一轉變改變了其評估方式。 在牛市情形下，UNI 可能衝破 4.15 美元，反之，若跌破 3.3…
Ray Dalio 新文：世界正在進入戰爭週期
IOSG：當Fintech融合加密底層：數位金融的下一個十年
他們提前知道特朗普嘴炮要停火，2萬進場40萬美元離場
DeFi發展最大的瓶頸
CZ 回憶錄發布：披露大量行業內幕，引徐明星激烈反駁
比特幣現貨ETF結束四週資金流入潮，市場規避「方向性風險」
比特幣現貨ETF在經歷四週連續的資金流入後出現資金外流，單週流出達2.96億美元。 對比此前的資金流入，這一外流顯示出資本市場對宏觀不確定性的避險情緒。 過去四週的總流入超過22億美元，前週僅錄得9,518萬美元，顯示流入趨勢正在減弱。 以太坊現貨ETF同樣遭遇資金流出，隶著第二週的連續損失，周流出達2.06億美元。 在地緣政治風險未解決的背景下，市場存在「表面穩定、內部失衡」的風險。 WEEX Crypto News, 比特幣現貨ETF的資金流入終結 在經歷了四週的持續資金流入後，比特幣現貨ETF在截至上週五的一周內淨流出2.9618億美元。這一反轉結束了之前超過22億美元的四周連續流入，其中包括早三月份超過2億美元的流入，並在前一周減少到僅9,518萬美元。根據SoSoValue的數據，週四及週五的連續撤資共計超過3.96億美元，其中週五單日流出即達2.2548億美元，創下自3月3日以來的單日最大贖回。 截至目前，累計淨流入的比特幣（BTC）現貨ETF達559.3億美元，而總凈資產從一周前的900億美元以上下滑到847.7億美元。與此同時，交易活動有所減少，周交易量從3月早期的258.7億美元下降至142.6億美元。 宏觀穩定掩蓋了更深層次的風險 在與Cointelegraph分享的一份聲明中，Bitunix的分析師指出，目前的宏觀環境呈現「表面穩定、內部失衡」的狀態，因為地緣政治風險仍未解決，而政策制定者則試圖維持外在的穩定。一些發展，如美歐貿易協定和中東的延遲緊張局勢，暫時緩解了市場壓力，然而潛在的風險仍然存在。 在此環境下，比特幣的表現更像是流動性條件的反映，而非突破性資產。該分析師表示，資本並未退出市場，但也不願承擔方向性風險。價格走勢可能會在既定範圍內保持波動，直到宏觀條件有了更明確的趨勢。 以太坊ETF持續資金流出 與此同時，現貨以太幣（ETH）ETF錄得2.0658億美元的周流出，標誌著連續第二周的損失，扭轉了早些時候三月份的資金流入趨勢。日數據顯示，自3月18日以來，每個交易日都出現資金撤出。其中，週四錄得單日最大流出9,254萬美元，緊隨其後的是週五的4,854萬美元流出。 影響市場的宏觀背景 在更廣泛的宏觀背景中，市場正面臨著諸如持續的地緣政治衝突、利率變動和貿易政策不確定性等挑戰。這些因素共同造成了資本市場的動盪，並促使投資者尋求更穩定的投資選擇。儘管如此，市場上仍有一部分投資者致力於尋找比特幣和以太坊等加密貨幣的長期機會，但需要在風險管理和投資回報之間做出平衡。…
App