STRC da MicroStrategy desancorado: comprar na baixa ou preparar-se para o impacto?

O “efeito girassol invertido”: quanto maior a escassez, mais exposto fica

• Os retornos não cobrem os custos: o STRC foi originalmente concebido para ancorar o seu valor a um valor nominal de 100 $ através de ajustes de dividendos — aumentando os dividendos para atrair compradores quando o preço de mercado cai abaixo do valor nominal e diminuindo-os quando sobe acima, levantando assim capital a baixo custo para aumentar continuamente as suas participações em Bitcoin. No entanto, à medida que o Bitcoin continuou a enfraquecer, o preço das ações caiu para um mínimo de 71 $ apesar de oferecer um rendimento anual de dividendos de 11,5%. À medida que o preço do Bitcoin continuou a sua tendência descendente, o elevado rendimento de dividendos de 11,5% e as perdas não realizadas significativas na carteira corroeram gravemente a confiança do mercado, causando um rápido desacoplamento da ação em relação ao seu valor nominal, atingindo um mínimo de 71 $.
• A espada de dois gumes das notações de crédito: uma reação em cadeia de vendas em pânico é iminente. Quando a MicroStrategy começou recentemente a vender Bitcoin para pagar dívidas, e o mercado começou a preocupar-se com os riscos de reembolso desencadeados pelas suas elevadas despesas com juros, o sol deixou de brilhar sobre os girassóis — o preço da stablecoin do STRC, apxUSD, e o preço das ações da MicroStrategy (MSTR) também caíram em resposta.

Com o volante de financiamento a falhar, vender tokens para estancar a hemorragia é a melhor solução?

É uma oportunidade de compra ou uma armadilha?

• Visão A (Oportunidade de compra de ouro): Os apoiantes acreditam que os dois programas de recompra de 10 mil milhões de dólares lançados pela MicroStrategy fornecem uma forte rede de segurança. Se esta engenharia financeira conseguir superar o atual mínimo, o ponto baixo atual representa uma oportunidade para comprar obrigações de alto rendimento com desconto; uma vez que o preço regresse aos 100 $, será uma vitória dupla.
• Visão B (Colapso em curso): A Farside aponta que o STRC não é uma obrigação de taxa fixa, e a MicroStrategy tem o direito de ajustar a taxa de cupão mensalmente para a taxa SOFR (aproximadamente 3,6%). Se a empresa acabar por sucumbir à pressão, optar por abandonar o mecanismo de estabilização de preços e cortar a taxa de cupão para a taxa de referência, o seu valor justo cairá diretamente para 55 $; portanto, o risco ainda não foi totalmente mitigado.