Reviravolta na corrida da IA: a próxima grande aposta é a infraestrutura física?

I. Redes de Energia e Eletricidade: O “Sangue” da IA

1. Constellation Energy(CEGON)| Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 99 bilhões

• Negócio Principal: O maior operador de energia nuclear e gerador de energia livre de carbono nos EUA.
• Vantagem Principal: A energia nuclear é a única fonte de energia capaz de fornecer “carga de base” zero carbono 24/7. À medida que os gigantes da tecnologia correm para garantir contratos de compra de energia (PPAs) de longo prazo, a CEG é a beneficiária mais direta graças ao seu vasto portfólio de energia nuclear. A receita do 1º trimestre de 2026 atingiu US$ 11,1 bilhões (superando significativamente as expectativas); se os PPAs continuarem a se concretizar, a avaliação ainda tem potencial de alta.

2. GE Vernova (GEVON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 300 bilhões

• Negócio Principal: Um gigante global de equipamentos de energia; os principais produtos incluem turbinas a gás, equipamentos de rede e sistemas de armazenamento de energia.
• Vantagens Principais: Quando a energia renovável não consegue atender à demanda de carga de base da IA, a geração de energia a gás natural torna-se uma solução de transição crítica. A GEV detém uma posição dominante no mercado global de turbinas a gás. Até o final do 1º trimestre deste ano, seus pedidos de geração de energia a gás subiram para 100 GW, e espera-se que a carteira de pedidos atinja pelo menos 110 GW até o final do ano, indicando uma certeza de ganhos extremamente forte.

3. Eaton (ETNON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 164 bilhões

• Negócio Principal: Líder global em gerenciamento inteligente de energia, cobrindo toda a cadeia de valor “da rede ao chip”.
• Vantagens Principais: Fornece soluções integradas de distribuição de energia, proteção de circuitos e resfriamento líquido para data centers. Impulsionados pela forte demanda dos data centers de IA, tanto a receita quanto os ganhos superaram as expectativas no 1º trimestre de 2026. A empresa aumentou sua orientação de crescimento orgânico para o ano todo para 10% e espera que o crescimento do EBITDA suba para 18%–24% no segundo semestre do ano.

4. Vistra (VSTON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 56 bilhões

• Negócio Principal: O maior produtor de eletricidade não regulamentado e fornecedor de energia de varejo nos EUA.
• Vantagens Principais: Possui 44 GW de capacidade instalada (incluindo gás natural e energia nuclear), atendendo a quase um terço dos consumidores de eletricidade do Texas. Recentemente assinou um grande acordo de fornecimento de energia nuclear com a Meta e adquiriu a Cogentrix para adicionar 5,5 GW de capacidade de gás natural; a empresa é uma beneficiária chave do aumento da demanda por eletricidade impulsionado pela IA.

5. Oklo (OKLOON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 10 bilhões

• Negócio Principal: Um desenvolvedor pioneiro de pequenos reatores modulares (SMRs).
• Vantagens Principais: Foca na usina de fissão “Aurora Powerhouse”, que emprega um modelo de “energia nuclear como serviço” baseado em contratos de compra de energia de longo prazo. Embora ainda esteja nos estágios iniciais, a empresa se alinha à narrativa de longo prazo da necessidade dos data centers de IA por energia de base limpa e confiável e desfruta de um prêmio de crescimento muito alto específico do setor.

II. Infraestrutura Física de Data Center e Gerenciamento Térmico: O “Esqueleto e Resfriamento” da IA

6. Vertiv Holdings (VRTON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 138 bilhões

• Negócio Principal: O líder global indiscutível em infraestrutura crítica de data center e resfriamento líquido/gerenciamento térmico.
• Vantagens Principais: À medida que o consumo de energia dos chips de IA ultrapassa seus limites, o resfriamento líquido mudou de uma “opção” para uma “necessidade”. A Vertiv tem uma carteira de pedidos de aproximadamente US$ 15 bilhões e está colaborando com a NVIDIA no desenvolvimento conjunto. Recentemente, concluiu duas aquisições estratégicas consecutivas em gerenciamento térmico, consolidando ainda mais sua posição dominante no setor de resfriamento de computação de alto desempenho.

7. Equinix (EQIX) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 110 bilhões

• Negócio Principal: O maior REIT (Real Estate Investment Trust) de data center do mundo, fornecendo serviços de colocation e interconexão.
• Vantagens Principais: Opera 260 data centers em 71 mercados em todo o mundo. Como o “proprietário” da infraestrutura de computação de IA, a Equinix beneficia diretamente da demanda por expansão de clusters de IA. Maior densidade de energia traduz-se em taxas de aluguel por rack mais altas, criando um “impulso duplo” tanto pelo aumento dos aluguéis quanto pela capacidade expandida.

8. CoreWeave (CRWVON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 60 bilhões

• Negócio Principal: Uma plataforma de infraestrutura em nuvem construída especificamente para cargas de trabalho de IA, oferecendo leasing de poder de computação GPU, serviços de nuvem nativos de IA e colocation em data center.
• Vantagens Principais: Profundamente integrada com a NVIDIA; sua base de clientes inclui players líderes de IA como OpenAI, Anthropic, Meta, Google e Microsoft. Em 1º de 2026, sua carteira de receitas era de US$ 99,4 bilhões, com orientação de receita para o ano todo de US$ 12,0–13,0 bilhões. Como um player “especializado” focado apenas em infraestrutura de computação de IA, a CoreWeave beneficia diretamente da mudança da indústria do treinamento de IA para a inferência.

III. Matérias-Primas Principais: A “Pedra Angular” da IA

9. Freeport-McMoRan (FCXON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 99 bilhões

• Negócio Principal: Um dos maiores produtores de cobre de capital aberto do mundo.
• Vantagens Principais: O cobre é a “linfa vital” da era da eletrificação. De atualizações da rede elétrica e fabricação de transformadores à fiação interna em data centers, cada estágio da expansão do poder de computação de IA depende de enormes quantidades de cobre. Contra o pano de fundo de aprovações difíceis para novas minas, a FCX, com seus ativos de mineração de cobre de alta qualidade, deve se beneficiar a longo prazo do superciclo na demanda por cobre impulsionado pela IA.

10. MP Materials (MPON) | Valor de Mercado: Aproximadamente US$ 10 bilhões

• Negócio Principal: O maior produtor de elementos de terras raras no Hemisfério Ocidental, operando a única mina de terras raras em grande escala ativa nos Estados Unidos.
• Vantagens Principais: Elementos de terras raras são materiais centrais para servomotores de robôs de IA, chips de alto desempenho e embalagens avançadas. No 1º trimestre de 2026, a empresa estabeleceu um recorde para a produção de óxido de neodímio-praseodímio. Como a única empresa sediada nos EUA com uma cadeia de suprimentos de terras raras em grande escala, a MP se alinha perfeitamente às estratégias de “segurança da cadeia de suprimentos” da Europa e dos EUA, comandando um prêmio geoestratégico significativo.

Conclusão