20x em 2 dias: o mecanismo "auto-compound" do meme coin Snowball pode durar?

Título original: "2 Days 20x, Quick Look at the Automatic Market Maker of the New Gold Dog snowball"

Autor original: David, Shenzhen TechFlow

O mercado de criptomoedas em dezembro está tão frio quanto o clima.

As transações on-chain estão dormentes há muito tempo e uma nova narrativa também tem sido difícil de produzir. Basta olhar para os argumentos e fofocas na comunidade chinesa nos últimos dias e você saberá que quase não há mais pessoas jogando neste mercado.

Mas a comunidade inglesa tem discutido algo novo nos últimos dias.

Um meme coin chamado Snowball, lançado em 18 de dezembro na pump.fun, viu sua capitalização de mercado disparar para US$ 10 milhões em apenas quatro dias, atingindo um novo recorde histórico; no entanto, quase ninguém na comunidade chinesa mencionou isso.

No ambiente atual, onde não há novas narrativas e até mesmo os meme coins não estão atraindo interesse, esta é uma das poucas coisas que chamaram a atenção das pessoas, exibindo um tipo de efeito de riqueza localizado.

E o nome Snowball em si se traduz para o "efeito bola de neve", que é a história que ele pretende contar:

Um mecanismo que permite ao token "crescer por conta própria à medida que rola".

Transformando taxas de transação em recompras, o mercado de Snowball rolando

Para entender o que o Snowball está fazendo, você primeiro precisa saber como os tokens na pump.fun geralmente ganham dinheiro.

Na pump.fun, qualquer pessoa pode gastar alguns minutos criando um token. Os criadores de tokens podem definir uma "taxa de criador", que é essencialmente uma porcentagem retirada de cada transação e enviada para sua própria crypto wallet, geralmente entre 0,5% e 1%.

Esse dinheiro pode teoricamente ser usado para desenvolvimento da comunidade e marketing, mas na prática, a escolha da maioria dos desenvolvedores é: dar um golpe (exit scam) quando tiverem acumulado o suficiente.

Isso também faz parte do ciclo de vida típico dos meme coins. Lançamento, pump, colheita de taxas, saída. Os investidores não estão apostando no token em si, mas na consciência do desenvolvedor.

A abordagem do Snowball é não pegar esse dinheiro da taxa de criador.

Mais precisamente, 100% da taxa de criador não vai para a carteira de ninguém, mas é automaticamente transferida para um bot de market-making on-chain.

Este bot realiza três ações em intervalos regulares:

Primeiro, usar os fundos acumulados para comprar tokens no mercado, criando pressão de compra;

Segundo, adicionar os tokens comprados e o SOL correspondente ao pool de liquidez para melhorar a profundidade de negociação;

Terceiro, queimar 0,1% dos tokens em cada operação para criar deflação.

Ao mesmo tempo, a proporção das taxas de criador coletadas por este token não é fixa e flutuará entre 0,05% e 0,95% com base na capitalização de mercado.

Quando a capitalização de mercado é baixa, uma taxa mais alta é cobrada para acumular rapidamente munição para os bots; quando a capitalização de mercado é alta, a taxa é reduzida para minimizar o atrito de negociação.

Para resumir a lógica deste mecanismo em uma frase, cada vez que você negocia, algum dinheiro torna-se automaticamente pressão de compra e liquidez, em vez de ir para o bolso do desenvolvedor.

Portanto, é fácil entender o efeito bola de neve:

A negociação gera taxas → As taxas tornam-se pressão de compra → A pressão de compra impulsiona o preço → O preço atrai mais negociações → Mais taxas... teoricamente, pode rolar por conta própria.

Dados on-chain

Agora que o mecanismo foi explicado, vamos olhar para os dados on-chain.

O Snowball foi lançado em 18 de dezembro e já se passaram quatro dias desde então. A capitalização de mercado disparou de zero para US$ 10 milhões, com um volume de negociação de 24 horas excedendo US$ 11 milhões.

Para um meme coin na pump.fun, esse desempenho já é considerado de longa data no ambiente atual.

Em termos de distribuição de tokens, existem atualmente 7270 endereços de detentores. Os dez maiores detentores juntos possuem cerca de 20% do fornecimento total, com o maior detentor individual possuindo 4,65%.

(Fonte de dados: surf.ai)

Nenhum endereço único detém uma parcela significativa, indicando uma distribuição relativamente descentralizada.

Em relação aos dados de transação, houve mais de 58.000 transações desde o lançamento, incluindo 33.000 compras e 24.000 vendas. O valor total de compra é de US$ 4,4 milhões, as vendas totalizam US$ 4,3 milhões, com um fluxo líquido de aproximadamente US$ 100.000. Compras e vendas estão aproximadamente equilibradas, sem pressão de venda significativa.

Existem aproximadamente US$ 380.000 no pool de liquidez, metade em um token e metade em SOL. Para este tamanho de capitalização de mercado, a profundidade não é considerada profunda, então grandes ordens de entrada e saída ainda sofrerão um slippage significativo.

Outro ponto que vale a pena notar é que, pouco depois do lançamento, a Bybit Alpha anunciou a listagem do token em menos de 96 horas, o que, até certo ponto, também confirma sua popularidade de curto prazo.

Máquina de movimento perpétuo encontra o mercado de baixa

Depois de dar uma olhada, pode-se ver que a discussão da comunidade inglesa sobre o Snowball se concentra principalmente no mecanismo em si. A lógica dos apoiadores é muito direta:

Este é o primeiro meme coin que bloqueia 100% das taxas de criador no protocolo, para que os desenvolvedores não possam fazer rug pull. Pelo menos estruturalmente, é mais seguro do que outros meme coins.

O desenvolvedor também está alinhado com essa narrativa. A carteira do desenvolvedor, a carteira do bot do pool de liquidez e os logs de transação são todos públicos, enfatizando a "verificabilidade on-chain".

@bschizojew rotula a si mesmo como "esquizofrenia on-chain, forças especiais do 4chan, veterano de meme coin de primeira geração", exalando uma vibração autodepreciativa que está muito alinhada com o gosto da comunidade crypto-native.

Mas a segurança do mecanismo e a obtenção de lucro são duas coisas diferentes.

A premissa do efeito Snowball é ter volume de negociação suficiente para gerar taxas continuamente, que são então alimentadas ao bot para executar recompras. Quanto mais transações, mais forte a munição do bot, mais forte a pressão de compra, maior o preço, atraindo mais pessoas para negociar...

Este também é o estado ideal para o volante de recompra de qualquer meme coin começar a girar em um mercado de alta.

No entanto, o volante precisa de energia externa para começar.

Qual é o estado atual do mercado de criptomoedas? A atividade on-chain é baixa, o interesse geral em meme coins está diminuindo e os fundos dispostos a investir em meme coins já são escassos. Nesse contexto, se a nova pressão de compra não conseguir acompanhar, o volume de negociação diminui, o bot recebe cada vez menos taxas, a força de recompra enfraquece, o suporte de preço diminui e o interesse de negociação diminui ainda mais.

O volante pode girar para frente, mas também para trás.

Mais realisticamente, o mecanismo aborda apenas o risco de "rug pulls de desenvolvedores", mas os meme coins enfrentam riscos muito além disso.

Baleia despejando, liquidez insuficiente, fadiga narrativa — se qualquer um desses ocorrer, o impacto da recompra de 100% das taxas é muito limitado.

Todo mundo está com medo de ser enganado. Uma figura proeminente na comunidade chinesa resumiu bem:

Jogue, mas não se envolva muito.

Mais de uma bola de neve rolando

O Snowball não é o único projeto falando sobre essa história de market-making automatizado.

Também no ecossistema pump.fun, existe um token chamado FIREBALL fazendo algo semelhante: recompra e queima automáticas, embalando-o como um protocolo ao qual outros tokens podem se conectar. Mas sua capitalização de mercado é muito menor que a do Snowball.

Isso indica que o mercado está atualmente receptivo à direção dos "meme coins baseados em mecanismos".

As práticas tradicionais de shilling, bombeamento e hype da comunidade estão achando cada vez mais desafiador atrair fundos. Contar uma história de "segurança estrutural" através do design de mecanismos pode ser uma das estratégias recentes dos meme coins.

No entanto, quando se trata de criar artificialmente um mecanismo, não é uma novidade.

Em 2021, o (3,3) da OlympusDAO é o caso mais típico, usando teoria dos jogos para embalar um mecanismo de staking, contando uma história de "se todos mantiverem, todos ganham", com a capitalização de mercado de pico disparando para dezenas de bilhões de dólares. O resultado final, como todos sabem, foi uma espiral descendente, com uma queda de mais de 90%.

Voltando um pouco mais, há a jogada da Safemoon de "taxar cada transação e distribuí-la aos detentores", que também era uma narrativa de inovação de mecanismo, mas acabou levando a um processo da SEC, com o fundador sendo acusado de fraude.

Mecanismos podem ser excelentes ganchos narrativos, capazes de atrair fundos e atenção no curto prazo, mas os mecanismos em si não criam valor.

Quando os fundos externos param de fluir, até o volante mais intrincado parará.

Finalmente, vamos esclarecer o que este pequeno Shiba Inu está fazendo:

Transformar a taxa de criador do meme coin em um "robô de market-making automatizado". O mecanismo em si não é complexo e o problema que ele resolve é muito claro: impedir que os desenvolvedores peguem o dinheiro diretamente e fujam.

O fato de os desenvolvedores não fugirem não significa que você ganhará dinheiro.

Se você achar este mecanismo intrigante após ler e quiser participar, lembre-se de uma coisa: é antes de tudo um meme coin, e em segundo lugar um experimento com um novo mecanismo.

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