Sócio da Castle Island Ventures: Não me arrependo de oito anos no setor de criptomoedas

Título original do artigo: I do not regret spending 8 years of my life in crypto

Autor do artigo original: Nic Carter, Partner at Castle Island Ventures

Tradução do artigo original: AididiaoJP, Foresight News

Ken Chang publicou recentemente um artigo intitulado "Desperdicei oito anos da minha vida em criptomoedas", no qual lamenta a destruição de capital e o niilismo financeiro inerentes a esta indústria.

Os entusiastas de cripto sempre adoram zombar desses artigos de "rage quit", relembrando alegremente as histórias de figuras históricas como Mike Hearn ou Jeff Garzik que famosamente saíram do espaço (enquanto também notam o quanto o preço do Bitcoin subiu depois que eles saíram).

Mas o artigo de Ken está em grande parte correto. Ele disse:

"A criptomoeda afirma ajudar a descentralizar o sistema financeiro, algo em que acreditei fervorosamente, mas a realidade é que é apenas um super sistema de especulação e jogo, essencialmente uma réplica da economia atual. A realidade me atingiu como um caminhão. Eu não estava construindo um novo sistema financeiro; eu estava construindo um cassino. Um cassino que não se autoproclama um cassino, mas que é o maior cassino multiplayer, aberto 24/7, que construímos como geração."

Ken aponta que os venture capitalists queimaram bilhões de dólares financiando várias novas blockchains públicas, das quais claramente não precisamos em tantas. Isso é verdade, embora sua descrição do modelo de incentivo seja ligeiramente distorcida (os venture capitalists são fundamentalmente condutos de capital – eles só farão tanto quanto seus parceiros limitados tolerarem). Ken também critica a proliferação de DEXs de trading spot e de futuros, mercados de previsão, launchpads de meme coin e muito mais. De fato, embora você possa argumentar a favor desses conceitos em um nível abstrato (excluindo launchpads de meme coin, que não fazem sentido), sua proliferação é inegável porque o mercado incentiva isso, e os venture capitalists estão dispostos a pagar a conta.

Ken diz que entrou inicialmente no espaço cripto com visões idealistas e um brilho nos olhos. Isso é familiar para muitos participantes neste campo: ele estava imbuído de um senso de libertarianismo. No entanto, ele não realizou seus ideais libertários, mas construiu um cassino. Especificamente, ele é mais conhecido por seu trabalho na Ribbon Finance, um protocolo que permite aos usuários depositar ativos em um cofre e obter retornos através da venda sistemática de opções.

Não quero ser excessivamente duro, mas é verdade. Se fosse eu, também refletiria profundamente. Quando o conflito entre princípios e trabalho se torna insuportável, Ken chegou à sua conclusão sombria: a criptomoeda é um cassino, não uma revolução.

O que me impressionou profundamente é que isso me lembrou de um artigo escrito por Mike Hearn quase uma década atrás. Hearn escreveu:

Por que o Bitcoin falhou? Porque a comunidade por trás dele falhou. Deveria ser um novo tipo de moeda descentralizada, sem "instituições sistemicamente importantes", sem "grandes demais para falir", mas tornou-se algo pior: um sistema completamente controlado por algumas pessoas. Pior ainda, a rede está à beira do colapso técnico. Os mecanismos que deveriam impedir tudo isso quebraram, então não há muita razão para pensar que o Bitcoin pode fazer melhor do que o sistema financeiro existente.

Embora os detalhes sejam diferentes, o argumento é consistente. Bitcoin/criptomoeda deveria ser algo (descentralizado, prática cypherpunk), mas transformou-se em outra coisa (um cassino, centralizado). Ambos concordam: finalmente não provou ser melhor do que o sistema financeiro existente.

Os argumentos de Hearn e Ken podem ser resumidos em uma frase: a criptomoeda tinha um propósito original, mas acabou se desviando. Então, temos que nos perguntar: qual é o propósito da criptomoeda?

Os cinco objetivos da criptomoeda

Na minha visão, existem aproximadamente cinco campos, e eles não são mutuamente exclusivos. Pessoalmente, identifico-me mais com o primeiro e o quinto campos, mas tenho empatia por todos os campos. No entanto, não sou dogmático sobre nenhum, nem mesmo o campo Bitcoin hardcore.

Restaurar o dinheiro sólido

Este foi o sonho original, compartilhado pela maioria (embora não todos) dos primeiros Bitcoiners. A ideia era que, com o tempo, o Bitcoin representaria uma ameaça competitiva aos privilégios monetários de muitas nações soberanas, possivelmente até substituindo a moeda fiduciária, levando-nos de volta a uma nova ordem de tipo padrão-ouro. Este campo geralmente acredita que tudo o mais no espaço das criptomoedas é uma distração e um golpe, apenas pegando carona no Bitcoin. Não é segredo que o Bitcoin fez progresso limitado no nível da soberania nacional, mas em apenas 15 anos, chegou longe o suficiente como um ativo monetário significativo. Aqueles que mantêm essa visão estão há muito tempo em um estado contraditório de desilusão e esperança, carregando expectativas quase delirantes, acreditando que a adoção mainstream do Bitcoin está logo ali.

Codificar a lógica de negócios com smart contract

Esta visão é defendida por Vitalik Buterin e pela maioria dos membros do campo Ethereum: já que podemos digitalizar a moeda, podemos codificar várias transações e contratos em código para tornar o mundo mais eficiente e justo. Para os puristas do Bitcoin, isso já foi uma conversa herética. No entanto, teve sucesso em algumas áreas restritas, especialmente aqueles contratos que são fáceis de expressar matematicamente, como derivativos.

Tornar a propriedade digital real

Este é o meu resumo da filosofia "Web3" ou "ler-escrever-possuir". Sua ideia não é infundada; a propriedade digital deve ser tão real e confiável quanto a propriedade física. No entanto, na prática, NFTs e experimentos sociais Web3 ou perderam completamente o alvo ou, para ser mais gentil, estão à frente de seu tempo. Apesar de bilhões de dólares despejados neste espaço, poucos agora defendem essa filosofia. Mas ainda acho que há aspectos que valem a pena contemplar. Acredito que muitos de nossos problemas de rede atuais decorrem de não "possuir" verdadeiramente nossa identidade e espaço digital ou de não ser capaz de exercer controle significativo sobre as entidades com as quais interagimos e a distribuição de conteúdo. Acredito que um dia recuperaremos a soberania sobre nossa propriedade digital, com a blockchain provavelmente desempenhando um papel. É apenas que a ideia ainda não está madura.

Aumentar a eficiência do mercado de capitais

Este é talvez o menos ideológico dos cinco objetivos. Não muitas pessoas ficam animadas com liquidação de títulos, linguagem COBOL, sistemas SWIFT ou janelas de transferência bancária. No entanto, esta é de fato uma força motriz substancial por trás do avanço da indústria de criptomoedas. A lógica é a seguinte: o sistema financeiro ocidental é construído sobre tecnologia obsoleta e, devido à extrema dependência de trajetória, atualizá-lo tem sido quase impossível (ninguém ousa substituir facilmente a infraestrutura central que processa trilhões de dólares em liquidações diariamente). Assim, uma atualização está atrasada há muito tempo. Esta atualização deve vir de fora do sistema e adotar uma arquitetura totalmente nova. O valor aqui é visto principalmente em ganhos de eficiência e excedente potencial do consumidor, portanto, não tão emocionante.

Expandir a inclusão financeira global

Por fim, alguns indivíduos fervorosos veem a criptomoeda como uma tecnologia inclusiva que pode fornecer ao mundo uma infraestrutura financeira de baixo custo, oferecendo serviços financeiros a uma fração dos custos atuais. Para alguns, esta pode ser sua primeira vez acessando serviços financeiros. Isso envolve capacitar indivíduos a auto-custodiar ativos cripto (hoje em dia, stablecoins são mais comuns), engajar-se com títulos tokenizados ou fundos do mercado monetário, obter cartões de crédito emitidos com base em crypto wallet ou contas de exchange, e ser tratado igualmente na internet financeira. Este é um fenômeno muito real, e seu sucesso aparente trouxe consolo a muitos idealistas em declínio.

Otimismo pragmático

Então, quem está certo? Os idealistas ou os pessimistas? Ou existe uma terceira possibilidade?

Eu poderia falar longamente sobre como as bolhas frequentemente acompanham grandes mudanças tecnológicas, como as bolhas catalisam a construção de infraestrutura útil e como a criptomoeda é particularmente especulativa porque é tecnologia financeira. No entanto, isso é um pouco auto-consolador.

Minha resposta real é esta: manter o otimismo pragmático é a abordagem correta. Sempre que você sentir desespero no cassino de criptomoedas, você deve se agarrar a isso. Especulação, fervor e ganância por dinheiro devem ser entendidos como os efeitos colaterais inevitáveis, porém desagradáveis, da construção de infraestrutura útil. Eles vêm com custos humanos reais, e não pretendo trivializá-los. A normalização de meme coins, jogos de azar sem sentido e niilismo financeiro, especialmente entre os jovens, é particularmente desanimadora e não traz benefício à sociedade. Mas este é um efeito colateral inevitável (mesmo que negativo) de construir mercados de capitais em uma trilha sem permissão. Acredito que não há outra maneira; você só pode aceitar que isso faz parte de como a blockchain opera. E você pode optar por não participar.

A chave é esta: a criptomoeda tem seus objetivos, e é perfeitamente normal ter visões idealistas sobre ela. É precisamente esse objetivo que motiva milhares de pessoas a dedicar suas carreiras a esta indústria.

No entanto, pode não ser tão emocionante quanto você imagina.

É improvável que o mundo adote repentina e universalmente o Bitcoin. NFTs não revolucionaram a propriedade digital, e os mercados de capitais estão lentamente se movendo para a blockchain. Além do dólar americano, ainda não tokenizamos muitos ativos, e nenhum regime autoritário foi derrubado porque pessoas comuns possuem uma crypto wallet. Smart contract são usados principalmente para derivativos, com poucos outros casos de uso. Até o momento, as aplicações que realmente têm product-market fit limitam-se ao Bitcoin, stablecoins, DEXs e mercados de previsão. Grande parte do valor criado pode, de fato, ser capturado por grandes corporações ou finalmente devolvido aos consumidores na forma de ganhos de eficiência e economia de custos.

Portanto, o verdadeiro desafio é manter um otimismo enraizado em possibilidades realistas, em vez de ceder ao otimismo cego e fantasias. Se você acredita em uma utopia libertária, a lacuna entre expectativa e realidade acabará por desiludi-lo. Quanto ao efeito de jogo, emissão desenfreada e especulação desenfreada, estes devem ser vistos como verrugas desagradáveis na barriga da indústria, difíceis de remover, mas objetivamente presentes. Se você acha que os custos trazidos pela blockchain superaram seus benefícios, então escolher a desilusão é inteiramente razoável. No entanto, na minha visão, a situação atual é, na verdade, melhor do que nunca. Temos mais evidências do que nunca de que estamos no caminho certo.

Apenas lembre-se desse objetivo.

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