Relatório de Mercado à Vista da CoinGecko: Visão geral dos 12 principais mercados à vista de bolsas centralizadas (CEX): apenas 32% dos novos tokens superam o preço da IEO
Título original do artigo: Relatório Spot CEX 2026
Fonte original: CoinGecko
Tradução original: Deep Tide TechFlow
Resumo de Deep Tide: A CoinGecko divulgou o Relatório CEX Spot 2026, que abrange as 12 principais plataformas de câmbio centralizadas do mundo. O relatório revelou vários fatos importantes: O USDT e o USDC representam quase 98% dos pares de negociação de stablecoins; apenas 32% dos tokens recém-listados superaram seu preço de emissão no curto prazo, com quase todos caindo abaixo desse preço após 12 meses; as reservas totais nas corretoras aumentaram de US$ 1,521 trilhão para US$ 2,254 trilhões; os fundos estão migrando de plataformas institucionais, como a Coinbase, para plataformas voltadas para o público de varejo, como a Bitget e a MEXC.
Desde o surgimento do mercado de criptomoedas, as plataformas de câmbio centralizadas (CEXs) têm sido a principal porta de acesso à liquidez tanto para investidores de varejo quanto para investidores institucionais. Somente em 2025, os mercados à vista das 12 principais bolsas centralizadas (CEXs) registraram um volume de negociação de quase US$ 21 trilhões. À medida que o setor amadurece, o foco do mercado está se voltando para a sustentabilidade das operações à vista e para a solidez das reservas subjacentes que sustentam essas transações de grande porte.
O cenário competitivo das bolsas de câmbio centralizadas (CEXs) está em constante evolução. O USDT e o USDC dominam os pares de negociação, e o desempenho das moedas recém-listadas continua sendo um grande desafio. As reservas totais das 12 principais bolsas de criptomoedas (CEXs) em 2026 atingiram US$ 2,254 trilhões, com os fundos migrando de gigantes institucionais para plataformas de alto volume de negócios voltadas para o varejo.
A seguir, apresentamos as quatro principais conclusões do relatório. O relatório completo tem 21 páginas, e recomenda-se baixá-lo e lê-lo.

1. USDT e USDC representam 66,6% dos pares de negociação; as stablecoins praticamente monopolizam as negociações à vista

Figura: Proporção de pares de negociação com stablecoins e sem stablecoins nas 12 principais bolsas centralizadas
A grande maioria do volume de negociação à vista nas 12 principais bolsas centralizadas (CEXs) é realizada por meio de pares de negociação com stablecoins, como USDT e USDC.
Mais especificamente, das 9.870 duplas de negociação de stablecoins, 9.646 são duplas de USDT ou USDC, representando 97,7%. Há um total de 4.615 pares de negociação que não são stablecoins, representando 31,9% do total de 14.485 pares de negociação.
No entanto, o número de pares de negociação não está diretamente relacionado ao volume de negociação. A participação dos pares de negociação que não envolvem stablecoins atingiu seu pico em novembro de 2024, ficando em apenas 23%.
2. Pico de listagem de novas moedas: Apenas 32% obtiveram ganhos no curto prazo, mas perderam quase tudo após 12 meses

Gráfico: Desempenho dos preços dos 12 principais tokens listados em bolsas centralizadas
Entre as 12 principais bolsas, a Upbit apresentou o melhor desempenho de curto prazo após a listagem de novas moedas, com 67% delas ainda lucrativas após 30 dias da listagem. No entanto, a Upbit também foi a que apresentou o menor número de listagens. Logo atrás da Upbit vieram a Binance e a OKX, com uma taxa de lucro de 50% após 30 dias.
Houve uma diferença significativa no desempenho entre as bolsas nos primeiros 0 a 29 dias após a listagem, mas essa diferença diminuiu rapidamente após 30 dias. Em média, apenas 25% dos tokens ainda eram lucrativos entre 30 e 59 dias após a listagem.
Em um horizonte temporal mais longo, o desempenho das bolsas tendeu a diminuir linearmente. A única exceção foi a Coinbase, onde os tokens recém-listados registraram uma “recuperação” seis meses após a listagem.
Ao completar 12 meses, na maioria dos tokens listados nas principais bolsas, menos de 10% estavam sendo negociados acima do preço de listagem. Os dados da Upbit foram particularmente impressionantes: após um início forte, mas com uma queda vertiginosa, entre os dias 300 e 329, todos os tokens recém-listados estavam sendo negociados abaixo do preço de listagem.
3. As reservas totais das 12 principais bolsas centralizadas (CEX) aumentaram de US$ 152,1 bilhões para US$ 225,4 bilhões, e a Binance dobrou sua vantagem

Gráfico: Variações no valor dos 12 principais ativos de reserva das bolsas de criptomoedas (2024-2026)
Apesar da alta nos preços do BTC e do ETH ter aumentado o valor das reservas da maioria das corretoras, a volatilidade dos preços e as regulamentações mais rigorosas estão levando os usuários a transferir seus fundos das grandes corretoras para outras plataformas.
Do início de 2024 até o final de fevereiro de 2026, o valor total dos ativos subjacentes das 12 principais bolsas de criptomoedas cresceu, em média, 69,6%, passando de US$ 152,1 bilhões para US$ 225,4 bilhões.
Oito das corretoras registraram um aumento líquido nas reservas, com a Binance liderando de longe, tendo duplicado suas reservas de US$ 46,7 bilhões para US$ 93,4 bilhões ao longo de dois anos.
No que diz respeito às reservas de BTC, a Coinbase ocupa o primeiro lugar, com mais de 800 mil BTC, seguida de perto pela Binance, com 669 mil BTC. No entanto, a Coinbase registrou saídas líquidas de 20% e 41% de suas reservas de BTC e ETH, respectivamente.
Uma parte significativa desses saques foi direcionada para bolsas menores, como a Bitget e a MEXC. O valor de mercado dessas duas plataformas disparou 262,0% e 274,6%, respectivamente.
4. As bolsas voltadas para o varejo apresentam uma rotatividade de capital muito maior do que as institucionais, com a taxa de rotatividade da MEXC sendo 20 vezes maior do que a da Coinbase

Figura: Comparação do volume de negociação e dos índices de reservas das 12 principais bolsas de câmbio centralizadas
Embora as CEXs detenham reservas significativas de ativos criptográficos, a eficiência na utilização do capital varia consideravelmente entre as plataformas.
As corretoras em conformidade, como Coinbase, Binance e Kraken, apresentam um volume de: Taxa de reservas de cerca de 0,1. Isso pode se dever ao fato de que sua base de clientes é principalmente institucional, utilizando as plataformas mais para custódia do que para negociações frequentes.
A Bybit e a Bitget combinam altos volumes de negociação com valores substanciais de depósito, com índices médios de 0,3 e 0,5, respectivamente, entre janeiro de 2024 e fevereiro de 2026.
As bolsas com reservas menores, como a MEXC, a HTX e a KuCoin, apresentam índices de rotação de ativos que variam entre 1,44 e 2,04. Isso significa que o volume de negociação dos usuários excede em muito as reservas mantidas pela bolsa, com os fundos circulando rapidamente na plataforma.
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