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De projeto abandonado a meta ambiciosa, a Mastercorp adquire a BVNK por US$ 1,8 bilhão
Título original: "De uma pechincha a uma meta astronômica, a Mastercard adquire a BVNK por US$ 1,8 bilhão"
Autor original: Sanqing, Foresight News
Em 17 de março, a gigante global de pagamentos Mastercard anunciou a aquisição da BVNK, provedora de infraestrutura para stablecoins. O valor da transação pode chegar a US$ 1,8 bilhão, incluindo US$ 300 milhões em pagamentos contingentes. A Mastercard espera concluir a transação até o final deste ano, ampliando suas capacidades de suporte integral no setor de ativos digitais e transferências transfronteiriças de valor.
Fonte da imagem: Tweet da Mastercard
O valor de uma boa oferta, a hesitação da Coinbase e a determinação da Mastercard
A BVNK foi fundada em 2021 e está sediada em Londres. Em maio de 2022, a BVNK concluiu uma rodada de financiamento da Série A no valor de US$ 40 milhões, avaliando a empresa em US$ 340 milhões após o investimento. Dois anos depois, em dezembro de 2024, a empresa levantou mais US$ 50 milhões em uma rodada da Série B, atingindo uma avaliação de cerca de US$ 750 milhões.
A BVNK é liderada por três fundadores sul-africanos, incluindo o CEO Jesse Hemson-Struthers (um empreendedor em série que já fundou empresas de comércio eletrônico e de jogos adquiridas pela Naspers e pela Sportradar, respectivamente), o CTO Donald Jackson (especialista em blockchain e sistemas empresariais) e o CBO Chris Harmse (titular do CFA e ex-sócio de fundos macroeconômicos e de criptomoedas, com foco em câmbio e pagamentos internacionais).
Essa startup construiu discretamente uma vasta rede para a liquidação de ativos criptográficos.
Atualmente, a plataforma processa um volume anual de transações de pagamento com stablecoins de aproximadamente US$ 250 a 300 bilhões. Ele oferece às empresas um canal integrado para fazer a ponte entre moedas fiduciárias e stablecoins, dando suporte a transações de pagamento em mais de 130 países e regiões nas principais redes de blockchain.
Mas, antes da Mastercard entrar em cena, o verdadeiro potencial comprador da BVNK era, na verdade, a gigante do mercado de criptomoedas Coinbase.
Em novembro de 2025, as negociações de aquisição entre a Coinbase e a BVNK chegaram à fase final da due diligence, com a impressionante quantia de US$ 2 bilhões em jogo, e as duas empresas chegaram a assinar, por um breve período, um acordo de exclusividade.
A Coinbase participou como investidora na rodada de financiamento da Série B, e se o negócio tivesse sido concretizado, teria sido um marco na expansão de uma empresa nativa de criptomoedas para o cerne da infraestrutura global de pagamentos. No entanto, as duas partes acabaram anunciando o cancelamento do acordo naquele mesmo mês, sem revelar qualquer motivo concreto para o rompimento.
Por outro lado, a Coinbase e a Mastercard concluíram prontamente uma execução precisa.
Para uma startup com apenas cerca de US$ 40 milhões em receita anual, o valor de US$ 18 bilhões parecia extremamente alto em termos financeiros. Mas esse financiamento astronômico nunca teve a ver com as margens de lucro atuais; tratava-se de um passe, com condições de monopólio, para a rede de liquidação de última geração.
Contra-ataque defensivo: aquisição da opção "Redes de Cartões de Desvio"
A iniciativa da Mastercard foi, na verdade, um contra-ataque estratégico com um forte caráter defensivo.
As stablecoins estão visivelmente corroendo a participação de mercado das liquidações transfronteiriças tradicionais a um ritmo impressionante. Com operação 24 horas por dia, 7 dias por semana, baixos custos de transação e velocidades de compensação extremamente rápidas, os dólares digitais baseados em blockchain estão começando a se destacar nos pagamentos entre empresas e nas remessas internacionais.
No âmbito da rede financeira global, as redes tradicionais de cartões de crédito são, de fato, os canais de pagamento mais ameaçados pela disrupção causada pelas stablecoins. Se as empresas multinacionais e as entidades comerciais se acostumarem com as liquidações p2p-211">ponto a ponto na cadeia de blocos, a rede centralizada de roteamento de moedas fiduciárias da Mastercard, da qual depende sua sobrevivência, corre o risco de ficar completamente marginalizada.
Se não dá para vencê-los, compre-os sem hesitar.
O diretor de produtos da Mastercard, Jorn Lambert, não se desculpa por isso. No anúncio da aquisição, ele afirmou que se espera que a maioria das instituições financeiras e empresas de fintech ofereça serviços de moeda digital no futuro.
A estratégia da Mastercard é muito clara: a empresa se compromete a integrar perfeitamente a infraestrutura de stablecoins e o mecanismo de conformidade já estabelecidos da BVNK diretamente à sua vasta rede global de moedas fiduciárias. As stablecoins já não são concorrentes das redes de cartões, mas foram incorporadas de forma inevitável como um segmento de negócios altamente complementar à sua rede subjacente.
Os gigantes tradicionais estão erguendo muralhas imponentes com barreiras de capital difíceis de superar.
Apropriação de terras: não há novos participantes na mesa de negociações de Wall Street
Isso não é, de forma alguma, uma iniciativa isolada da Mastercard; todo o setor financeiro tradicional está competindo freneticamente para entrar na infraestrutura de blockchain.
Antes dessa aquisição, a BVNK já havia reunido um grupo de investidores de luxo de Wall Street. Em maio de 2025, a Visa, principal rival da Mastercard, realizou um investimento estratégico na BVNK por meio de sua divisão de investimentos, a Visa Ventures.
No mês de outubro seguinte, a Citi Ventures, braço de investimentos do Citigroup, também apostou dinheiro de verdade para entrar no jogo. Embora o Citigroup tenha se recusado a divulgar o valor específico do investimento e a avaliação da BVNK, a empresa afirmou em uma entrevista que sua avaliação ultrapassou US$ 750 milhões na rodada da Série B.
Apenas dois meses antes do anúncio da aquisição pela Mastercard, a Visa fez uma declaração de grande repercussão sobre a integração da capacidade de liquidação de stablecoins da BVNK à sua plataforma principal, a Visa Direct, com o objetivo de viabilizar transferências transfronteiriças de fundos para carteiras digitais em todo o mundo.
Isso não é apenas uma complexidade técnica, mas também uma conivência tácita do capital.
Olhando para todo o setor de pagamentos, a Stripe, empresa de destaque do Vale do Silício, já havia gasto US$ 1,1 bilhão para adquirir a startup de stablecoins Bridge. E mesmo antes de fechar o negócio com a BVNK, havia rumores de que a Mastercard estaria envolvida em negociações de aquisição de alto valor, na faixa de US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões, com outra startup de infraestrutura de criptomoedas, a Zerohash (fundada em 2017, com sede em Chicago).
Os gigantes tradicionais do setor de pagamentos estão reagrupando a liquidez das stablecoins — originalmente descentralizada e fragmentada — por meio de fusões e aquisições frenéticas e intensivas, trazendo-a de volta para suas estruturas de negócios e canais regulatórios já bem conhecidos.
Nesse jogo de pôquer extremamente lucrativo, os verdadeiros protagonistas que ocupam as mesas continuam sendo aqueles velhos magnatas que controlam os cordões da bolsa.
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Antes de usar o X Chat, o “WeChat ocidental” de Musk, é preciso entender estas três questões
O X Chat estará disponível para download na App Store nesta sexta-feira. A mídia já divulgou a lista de recursos, incluindo mensagens que se autodestruem, bloqueio de capturas de tela, conversas em grupo para até 481 pessoas, integração com o Grok e cadastro sem número de telefone, posicionando-o como o “WeChat ocidental”. No entanto, há três questões que quase não foram abordadas em nenhum relatório.
Há uma frase na página de ajuda oficial do X que ainda está lá: "Se funcionários mal-intencionados ou a própria X fizerem com que conversas criptografadas sejam expostas por meio de processos judiciais, nem o remetente nem o destinatário terão a menor ideia do que está acontecendo."
Não. A diferença está no local onde as chaves são armazenadas.
Na criptografia de ponta a ponta do Signal, as chaves nunca saem do seu dispositivo. Nem a X, nem o tribunal, nem qualquer outra parte externa possui suas chaves. Os servidores do Signal não possuem nada que permita descriptografar suas mensagens; mesmo que fossem intimados, eles só poderiam fornecer os carimbos de data e hora do registro e os horários das últimas conexões, conforme comprovado por registros de intimações anteriores.
O X Chat utiliza o protocolo Juicebox. Essa solução divide a chave em três partes, cada uma armazenada em um dos três servidores operados pela X. Ao recuperar a chave com um código PIN, o sistema busca esses três fragmentos nos servidores da X e os recombina. Por mais complexo que seja o código PIN, é a X quem detém a chave, e não o usuário.
Este é o contexto técnico da "frase da página de ajuda": como a chave está nos servidores da X, a X tem a capacidade de responder a processos judiciais sem o conhecimento do usuário. O Signal não possui essa funcionalidade, não por uma questão de política, mas simplesmente porque não possui a chave.
A ilustração a seguir compara os mecanismos de segurança do Signal, WhatsApp, Telegram e X Chat em seis aspectos. O X Chat é o único dos quatro em que a plataforma detém a chave e o único sem sigilo direto.
A importância da confidencialidade prospectiva reside no fato de que, mesmo que uma chave seja comprometida em determinado momento, as mensagens anteriores não podem ser descriptografadas, pois cada mensagem possui uma chave exclusiva. O protocolo Double Ratchet do Signal atualiza automaticamente a chave após cada mensagem, um mecanismo que não existe no X Chat.
Após analisar a arquitetura do XChat em junho de 2025, Matthew Green, professor de criptologia da Universidade Johns Hopkins, comentou: “Se considerarmos o XChat como um esquema de criptografia de ponta a ponta, essa vulnerabilidade parece ser do tipo que põe fim ao jogo.” Mais tarde, ele acrescentou: "Não confiaria nisso mais do que confio nas mensagens diretas não criptografadas atuais."
Desde uma reportagem da TechCrunch de setembro de 2025 até sua entrada em operação em abril de 2026, essa arquitetura não sofreu alterações.
Em um tuíte publicado em 9 de fevereiro de 2026, Musk comprometeu-se a submeter o X Chat a rigorosos testes de segurança antes de seu lançamento na plataforma e a disponibilizar todo o código como código aberto.
Até a data de lançamento, em 17 de abril, nenhuma auditoria independente por terceiros havia sido concluída; não há um repositório oficial de código no GitHub; e o selo de privacidade da App Store revela que o X Chat coleta cinco ou mais categorias de dados, incluindo localização, informações de contato e histórico de pesquisa, o que contradiz diretamente a afirmação de marketing de “Sem anúncios, sem rastreadores”.
Não se trata de um monitoramento contínuo, mas de um ponto de acesso claro.
Para qualquer mensagem no X Chat, os usuários podem manter pressionado e selecionar “Perguntar ao Grok”. Quando esse botão é clicado, a mensagem é enviada ao Grok em texto simples, passando do formato criptografado para o não criptografado nessa etapa.
Esse projeto não é uma vulnerabilidade, mas sim uma característica. No entanto, a política de privacidade do X Chat não especifica se esses dados em texto simples serão utilizados para o treinamento do modelo do Grok ou se o Grok armazenará o conteúdo dessas conversas. Ao clicar em “Perguntar ao Grok”, os usuários estão removendo voluntariamente a proteção de criptografia dessa mensagem.
Há também uma questão estrutural: Em quanto tempo esse botão deixará de ser um “recurso opcional” para se tornar um “hábito padrão”? Quanto melhor for a qualidade das respostas do Grok, mais os usuários passarão a confiar nele, o que levará a um aumento na proporção de mensagens que saem da proteção de criptografia. A real robustez da criptografia do X Chat, a longo prazo, depende não apenas do design do protocolo Juicebox, mas também da frequência com que os usuários clicam em “Ask Grok”.
A versão inicial do X Chat é compatível apenas com iOS, enquanto a versão para Android indica apenas “em breve”, sem especificar uma data.
No mercado global de smartphones, o Android detém cerca de 73%, enquanto o iOS detém cerca de 27% (IDC/Statista, 2025). Dos 3,14 bilhões de usuários ativos mensais do WhatsApp, 73% utilizam o Android (segundo a Demand Sage). Na Índia, o WhatsApp conta com 854 milhões de usuários, com uma penetração do Android superior a 95%. No Brasil, há 148 milhões de usuários, dos quais 81% utilizam o Android, e na Indonésia, há 112 milhões de usuários, dos quais 87% utilizam o Android.
O domínio do WhatsApp no mercado global de comunicações se baseia no Android. O Signal, com uma base de usuários ativos mensais de cerca de 85 milhões, também conta principalmente com usuários preocupados com a privacidade em países onde o Android é predominante.
O X Chat contornou esse campo de batalha, o que pode ser interpretado de duas maneiras. Um deles é a dívida técnica; o X Chat foi desenvolvido em Rust, e conseguir compatibilidade multiplataforma não é fácil, portanto, priorizar o iOS pode ser uma limitação de engenharia. A outra é uma escolha estratégica; com o iOS detendo uma participação de mercado de quase 55% nos EUA, e considerando que a base de usuários principal do X está nos EUA, priorizar o iOS significa concentrar-se nessa base de usuários, em vez de entrar em concorrência direta com os mercados emergentes dominados pelo Android e com o WhatsApp.
Essas duas interpretações não se excluem mutuamente, levando ao mesmo resultado: Com o seu lançamento, o X Chat abriu mão voluntariamente de 73% da base global de usuários de smartphones.
Este assunto já foi descrito por alguns: O X Chat, juntamente com o X Money e o Grok, forma um trio que cria um sistema de dados em circuito fechado paralelo à infraestrutura existente, semelhante em conceito ao ecossistema do WeChat. Essa avaliação não é nova, mas com o lançamento do X Chat, vale a pena revisitar o esquema.
O X Chat gera metadados de comunicação, incluindo informações sobre quem está conversando com quem, por quanto tempo e com que frequência. Esses dados são enviados para o sistema de identidade da X. Parte do conteúdo da mensagem passa pelo recurso “Ask Grok” e entra na cadeia de processamento do Grok. As transações financeiras são processadas pela X Money: os testes públicos externos foram concluídos em março, com o lançamento ao público ocorrendo em abril, permitindo transferências p2p-211">ponto a ponto de moeda fiduciária via Visa Direct. Um alto executivo da Fireblocks confirmou os planos para que os pagamentos em criptomoedas entrem em operação até o final do ano, já que a empresa possui licenças de operadora de transferência de valores em mais de 40 estados dos EUA atualmente.
Todos os recursos do WeChat operam dentro do quadro regulatório da China. O sistema de Musk opera dentro dos marcos regulatórios ocidentais, mas ele também ocupa o cargo de chefe do Departamento de Eficiência Governamental (DOGE). Isso não é uma réplica do WeChat; é uma reprodução da mesma lógica em condições políticas diferentes.
A diferença é que o WeChat nunca afirmou explicitamente, em sua interface principal, que possui "criptografia de ponta a ponta", ao passo que o X Chat o faz. Na percepção do usuário, a "criptografia de ponta a ponta" significa que ninguém, nem mesmo a plataforma, pode ver suas mensagens. O projeto arquitetônico do X Chat não atende a essa expectativa dos usuários, mas utiliza esse termo.
O X Chat concentra nas mãos de uma única empresa as três vertentes de informação: “quem é essa pessoa, com quem ela está falando e de onde vem e para onde vai o dinheiro dela”.
O texto da página de ajuda nunca se limitou a ser apenas instruções técnicas.
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