O volume de negociação da Kalshi atinge novo recorde histórico, qual é um preço de ação razoável pré-mercado?

Título original: "Kalshi Volume de negociação Atinge novo recorde, Qual é um preço de ação razoável antes do mercado?"

Autor original: Wenser, Odaily Planetary Daily

Durante a baixa do mercado, o mercado de previsões tornou-se um dos destaques no mercado de criptomoedas. No início de fevereiro, durante um crash do mercado, BTC e ETH caíram em mais de 10%, mas o mercado de previsão de negociação permaneceu ativo, com um volume de transações semanal atingindo 26,39 milhões de vezes, estabelecendo um novo recorde histórico. Ao mesmo tempo, como a maior plataforma de mercado de previsões compatível nos EUA, a Kalshi também assumiu a liderança na corrida com um volume de negociação de mais de 9,5 bilhões de USD em janeiro deste ano, estabelecendo um novo recorde para o volume de negociação mensal. Seguindo isso, há uma nova rodada de precificação de mercado para o preço de ação pré-mercado da Kalshi.

A questão que vamos discutir hoje é — qual deve ser a faixa razoável para o preço das ações da Kalshi antes do lançamento, que deve se tornar a "ação número um no mercado de previsões"?

Visão geral dos preços existentes nas plataformas de negociação tokenizadas Coin-Stock: PreStocks, Jarsy

No momento da redação deste texto, há uma diferença significativa de preço na precificação do mercado prévio das ações da Kalshi nas duas principais plataformas de negociação tokenizadas de Coin-Stock:

Na plataforma PreStocks, o preço das ações da Kalshi no mercado prévio inclui dois preços —

Um preço é o preço do token no valor de mercado implícito (nível de precificação de liquidez de mercado), com um preço por ação único de cerca de $369;

O outro preço é o preço calibrado no valor do mercado de capitais (nível de precificação de financiamento existente), com um preço por ação único de cerca de $364.

Na plataforma Jarsy, o preço do mercado prévio por ação da Kalshi já subiu para cerca de $504.

Vale ressaltar que, em comparação com quando escrevemos o artigo anterior "O preço das ações da Kalshi, a "ação líder no mercado de previsões" da Kalshi, subirá mais de 20% antes do mercado? Você ainda pode comprar?", os preços das ações da Kalshi antes do mercado nas duas plataformas experimentaram todos graus variados de altos e baixos. A precificação naquela época era a seguinte:

· Na PreStocks, o valor de mercado implícito da Kalshi é de cerca de $14 bilhões, com um preço por ação único de cerca de $407;

· Na Jarsy, a avaliação de mercado da Kalshi é de $11 bilhões, com um preço por ação de $450.

Em outras palavras, o preço na plataforma PreStocks caiu de cerca de $407 para $369; enquanto na plataforma Jarsy, o preço aumentou de $450 para cerca de $504.

Para comparação, também houve algumas mudanças nos preços de pré-mercado das ações da Kalshi nos mercados financeiros tradicionais:

· No Nasdaq Private Market, o preço por ação da Kalshi aumentou de cerca de $307 para cerca de $320;

· Na Hiive, o preço por ação da Kalshi aumentou $1, de cerca de $357 para cerca de $358.

Faixa de Preços Justos de Pré-Mercado das Ações da Kalshi: $320-$423

No ano passado, a Kalshi completou uma rodada de financiamento da Série E de US$ 1 bilhão, avaliando a empresa em US$ 11 bilhões.

Com base nos valores de mercado mencionados anteriormente e nos preços das ações correspondentes, o número de ações da Kalshi é de aproximadamente 30,72 milhões a 34,30 milhões.

Especificamente, o cálculo das ações é o seguinte:

· Usando um valor de mercado de $11 bilhões e os preços de pré-mercado de $320 e $358 nos mercados financeiros tradicionais, o número de ações da Kalshi é de aproximadamente 30,72 milhões a 34,37 milhões;

· Usando o valor de mercado implícito/preço do token na plataforma PreStocks, o preço de calibração de capitalização/ação, o número de ações da Kalshi é de aproximadamente 34,27 milhões a 34,30 milhões;

· Usando o preço de compra por ação de pré-mercado na plataforma Jarsy, com um valor de mercado máximo para a Kalshi de $18.665 bilhões e um preço por ação de $604,84, o número de ações é de aproximadamente 30,86 milhões.

Com base nas informações acima, podemos fazer as seguintes deduções:

Primeiro, com base em uma avaliação de $11 bilhões, a faixa de preços de pré-mercado para as ações da Kalshi é de aproximadamente $320-$358, indicando que, atualmente, os preços em plataformas como PreStocks e Jarsy são relativamente altos no mercado de criptomoedas.

Em segundo lugar, o volume de negociação da Kalshi atingiu $9,5 bilhões em janeiro, próximo à escala geral de $10 bilhões do mercado de previsões em outubro do ano passado; em outubro do ano passado, sua participação de mercado era de cerca de 50% do mercado de previsões, então, com base nisso, a capitalização de mercado atual da Kalshi é de pelo menos $15 bilhões.

Terceiro, com base em uma avaliação de $15 bilhões e considerando a faixa de contagem de ações da Kalshi, a faixa de preços de pré-mercado para as ações da Kalshi é de cerca de $436 a $488.

Portanto, se a contagem de ações da Kalshi atender às expectativas, com base em uma avaliação implícita de $15 bilhões, uma estimativa conservadora para a faixa de preços de ações de pré-mercado da Kalshi seria de $320 a $378 (calculada com base na média dos preços mais baixos na faixa de preços); uma estimativa otimista seria de $358 a $423 (calculada com base na média dos preços mais altos na faixa de preços).

Com base nas conclusões baseadas em dados acima, a plataforma Jarsy considera os preços de ações de pré-mercado da Kalshi como altos, enquanto a plataforma PreStocks apresenta algumas oportunidades de arbitragem.

Além disso, a mais recente plataforma de negociação de tokenização de ações, Tessera, também planeja abrir posteriormente ofertas públicas de ações.

Com base no cálculo estático da proporção de volume de negociação e taxa da Polymarket "15-Minute Cryptocurrency Price Movement" market, com o volume de negociação e estrutura de transação atuais, se a Polymarket introduzir um modelo de taxa semelhante em todos os mercados, estima-se que isso trará $418 milhões em receita anual para a plataforma.

Como uma plataforma de mercado de previsões com maior volume de negociação e taxas, antecipando o momento favorável da bonança de eventos esportivos de 2026, espera-se que a receita anual da Kalshi supere essa receita estimada da Polymarket. Portanto, os subsequentes mercados de capitais podem impulsionar ainda mais o preço das ações da Kalshi antes do mercado.

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