Объяснение 35% -ного повышения цен Murata: Конденсатор, который дает холод AI Empire
Крупнейший в мире производитель пассивных компонентов, Murata Manufacturing Co., Ltd., объявил, что с 1 апреля повысит цены на серверы AI и MLCC (многослойные керамические конденсаторы) автомобильного класса на 15-35%. Это первое значительное изменение цен за три года для японской компании, которая занимает 40% мирового рынка MLCC.
Сама по себе подорожание не удивительно. За последний год спрос на высококачественные MLCC для серверов ИИ удвоился, в то время как производственные мощности Murata восстанавливаются после низкой точки в 2024 году. Что действительно примечательно, так это то, как керамический конденсатор размером менее миллиметра может нарушить всю цепочку поставок вычислительной мощности ИИ.
Сколько конденсаторов используется в сервере ИИ?
Когда большинство людей обсуждают стоимость серверов ИИ, они сосредотачиваются на GPU. Однако легко упускаемый из виду факт заключается в том, что сервер ИИ с платформой NVIDIA GB300 требует примерно 30 000 MLCC, что в 30 раз больше, чем количество, используемое в смартфоне, и в 5-10 раз больше, чем в традиционном сервере.

Если посмотреть на уровень всей стойки, цифры становятся еще более ошеломляющими. Стойка NVL36 требует около 234 000 MLCC, в то время как стойке NVL72 требуется около 441 000 MLCC, в результате чего стоимость MLCC на стойку составляет от 2500 до 4600 долларов США. MLCC стали третьим по величине пунктом затрат в спецификациях BOM серверов ИИ, уступая только GPU и памяти.
Абсолютная стоимость в 4600 долларов США может показаться незначительной по сравнению с десятками тысяч долларов за GPU. Однако уникальность MLCC заключается в том, что они являются жестким требованием «без одного не обойтись». Провайдеры облачных услуг не могут остановить всю производственную линию GPU из-за нескольких конденсаторов.
Две компании занимают 84% рынка
Концентрация рынка MLCC высока, но уровень концентрации зависит от того, на какой сегмент вы смотрите.
Согласно данным TrendForce, на мировом рынке MLCC Murata занимает более 40% доли, Samsung Electro-Mechanics из Южной Кореи около 18%, TDK около 12%, а японская Taiyo Yuden и тайваньская Yageo каждая около 10%. Шесть ведущих компаний в совокупности занимают 70% мирового рынка.

Однако, когда речь заходит о подрынке серверов ИИ, ситуация совершенно иная. Согласно тому же источнику, Murata лидирует с долей в 45%, за ней следует Samsung Electro-Mechanics с 39%, и вместе эти две компании занимают 84%. Это означает, что в глобальной цепочке поставок серверов ИИ поставку MLCC осуществляют эти две компании, причем уровень концентрации превышает уровень рынка графических процессоров.
Заметным фактором конкуренции являются китайские производители. Согласно passive-components.eu, доля мирового дохода китайских производителей MLCC достигла 10% во второй половине 2024 года, что на 4 процентных пункта больше, чем в 2019 году. Однако в сегменте высококачественных спецификаций, необходимых для серверов ИИ, китайские производители в настоящее время имеют небольшое присутствие.
Повышение цен на фоне минимальной рентабельности
Компания Murata решила повысить цены в это время, руководствуясь явными финансовыми мотивами.
Согласно финансовому отчету Murata Manufacturing Co., компания достигла недавнего пика в 2022 финансовом году (заканчивается в марте 2023 года), с доходом в 1,81 триллиона иен и операционной прибылью в 23,4%. Впоследствии маржа сократилась в течение двух лет подряд. В 2024 финансовом году (заканчивается в марте 2025 года) операционная прибыль сократилась до 13,1%, почти вдвое. Основной причиной сокращения прибыли стала ожесточенная ценовая война с китайскими конкурентами на рынке среднего и низкого ценового сегмента.

Переломный момент наступил в 2025 финансовом году (заканчивается в марте 2026 года). Спрос на серверы ИИ привел к увеличению поставок высококачественных MLCC, и Murata ожидает, что годовой доход восстановится до 1,74 триллиона иен, а операционная прибыль увеличится до 16,0%. Президент Murata Норіо Накадзима ранее заявил на брифинге о доходах, что спрос на MLCC, связанные с ИИ-серверами, как ожидается, удвоится в 2025 финансовом году.
Объявление о повышении цен, когда рентабельность только начала выходить из кризиса, указывает на то, что это не просто вопрос «повышения цен из-за неспособности предложения удовлетворить спрос». Murata необходимо восстановить свою уменьшающуюся рентабельность, пострадавшую от ценовой войны, и существенный спрос на ИИ-серверы дает ей уверенность в повышении цен.
Последняя волна повышения цен на MLCC продолжалась два года
Это не первый случай, когда MLCC-индустрия переживает цикл повышения цен. С начала 2017 года по середину 2018 года рынок MLCC пережил "суперцикл повышения цен", при котором цены на стандартные изделия выросли в 5-10 раз, а сроки выполнения заказов увеличились с нормальных 4-8 недель до более 30 недель. Движущей силой этого цикла было двойное влияние смартфонов и автомобильной электроники, в сочетании с переходом японских производителей с производства стандартных изделий на производство высококачественных, что привело к серьезному дефициту на рынке среднего и низкого ценового сегмента.
Ситуация в 2026 году одновременно похожа и отличается от ситуации 2017-2018 годов. Сходство заключается в том, что крупные игроки активно корректировали свои портфели продуктов, чтобы перенаправить мощности в высокодоходные области. Различие заключается в том, что спрос на MLCC для серверов ИИ показал более устойчивую тенденцию роста по сравнению со смартфонами в те годы. Согласно TrendForce, цена на высококачественные MLCC для серверов ИИ уже выросла на 15-20%, при прогнозируемом годовом росте на 30-40%. Однако цены на MLCC потребительского класса остаются относительно стабильными, без панического роста цен во всех категориях продуктов, как в 2017 году.
После повышения цен компанией Murata, интенсивность этого цикла будет определяться тем, последуют ли примеру Samsung Electro-Mechanics, Sunlord и Yageo. Если только Murata скорректирует свои цены, то последствия можно будет контролировать. Однако, если вся отрасль будет повышать цены вместе, то давление на затраты в цепочке поставок серверов ИИ распространится от GPU на каждый малозаметный маленький компонент.
Отдельно MLCC имеет размер менее миллиметра, но когда 441 000 из них сложены вместе, они образуют незаменимый узел цепочки поставок на стойке NVL72 от NVIDIA.
Вам также может понравиться

Первый публичный выступ Fu Peng в 2026 году: Что такое криптоактивы? Почему я присоединился к индустрии криптоактивов?

Кто заменит AAVE в качестве нового короля?

Основатель Lattice Capital: Крипто-венчурный капитал, вера рождает зрение

Позиция определена. Точно так же и торговля: CHZ, SportFi и окно UCL, которое не ждет
CHZ набирает обороты по мере ускорения наработок SportFi вместе с Лигой чемпионов УЕФА (UCL) и глобальными футбольными циклами. В этой статье рассматривается, как CHZ, токены болельщиков и более широкая экосистема SportFi движутся под влиянием реальных событий, рыночных сюжетов и потоков капитала, предлагая понимание того, почему SportFi становится одним из самых динамичных секторов в криптовалюте.

Утренний отчет | SpaceX приобретает Cursor за 60 миллиардов долларов; Kalshi и Polymarket запускают торговлю вечными контрактами; NeoCognition завершает финансирование в размере 40 миллионов долларов

МВФ | Будущее стейблкоинов и платежей: Данные с финансовых рынков

Платежи стабильными криптовалютами — новый фаворит венчурных инвесторов в криптовалюту
Стабильные криптовалюты стали популярным инструментом для крипто венчурных капиталистов в 2026 году. Отказ от доходности по стабильным криптовалютам…

Arbitrum взломал хакера и вернул средства KelpDAO
KelpDAO понёс крупнейшие потери в DeFi, лишившись $300 млн из-за взлома. Арбитрум использовал чрезвычайные полномочия для возврата $70…

Почему криптовалюта RaveDAO снова подскочила на 138%?
RAVE удивила всех, вновь поднявшись на 138%, будучи в центре скандала с манипуляцией. Цена RAVE колеблется от максимума…

Грейскейл изменяет заявку на Hyperliquid ETF, заменяя Coinbase на Anchorage в качестве кастодиана
20 апреля Грейскейл изменил заявку на Hyperliquid ETF, заменив CoinBase на Anchorage Digital Bank в качестве кастодиана. Включение…

Тетер выпустил 1 миллиард USDT: будущее трейдинга на блокчейне
Внезапная эмиссия в 1 миллиард USDT на Ethereum вызвала активность на рынке мемкоинов. Общий объем USDT достиг 193…

БитМайн покупает 101,627 эфириума на сумму более $230 млн в самой крупной недельной закупке 2026 года
БитМайн приобрела 101,627 ETH, что стало крупнейшей недельной закупкой в 2026 году. Общие удержания компании достигли 4,97 млн…

Ripple перемещает $100 миллионов в XRP, вызывая противоречия на рынке: кто победит?
Ripple переместила $100 миллионов в XRP, что совпало с ростом резервов на биржах до 2.76 миллиарда токенов. В…

Рост торгового объема мемкоинов на 56%, но Shiba Inu (SHIB) остался в нейтральной позиции
За последние 30 дней капитализация рынка мемкоинов выросла на 15,58%, однако Shiba Inu не демонстрирует значительных изменений. Объем…

Американские авиалинии делают оптимистичное заявление о Ripple, ошеломившее армию XRP
Американские авиалинии интегрировали Ripple Treasury для улучшения управления ликвидностью. Ripple Treasury обеспечивает корпорациям быстрый перевод средств и оптимизацию…

Достижение нового рекорда: предложение USDT достигло $188 млрд
Объем предложения USDT достиг рекордного уровня в $188 млрд. Tether укрепляет свои позиции на стабильной монетной арене. Более…

КНДР украла более $500 млн в криптовалюте всего за 18 дней
За менее чем три недели, связанные с КНДР хакеры украли более $500 млн с платформ DeFi. Атаки на…

Как фьючерсные рынки подвергаются манипуляциям с помощью схем «скам койнов»
Крах RAVE показал, как небольшое предложение и биржевые фьючерсы могут создавать ловушки для инвесторов. В этом процессе задействовано…
Первый публичный выступ Fu Peng в 2026 году: Что такое криптоактивы? Почему я присоединился к индустрии криптоактивов?
Кто заменит AAVE в качестве нового короля?
Основатель Lattice Capital: Крипто-венчурный капитал, вера рождает зрение
Позиция определена. Точно так же и торговля: CHZ, SportFi и окно UCL, которое не ждет
CHZ набирает обороты по мере ускорения наработок SportFi вместе с Лигой чемпионов УЕФА (UCL) и глобальными футбольными циклами. В этой статье рассматривается, как CHZ, токены болельщиков и более широкая экосистема SportFi движутся под влиянием реальных событий, рыночных сюжетов и потоков капитала, предлагая понимание того, почему SportFi становится одним из самых динамичных секторов в криптовалюте.



