USDC - это единственный AI-токени

Автор: Vaidik Mandloi

Перевод от: Блок единорога

В этот момент где-то в интернете программное обеспечение полностью управляет бизнесом.

Его имя - Феликс. Его компания называется OpenClaw. Феликс продает PDF за 29 долларов, в котором рассказывается, как зарабатывать деньги с помощью искусственного интеллекта. Это иронично, потому что деньги зарабатывает сам Феликс, а PDF учит вас, как зарабатывать деньги. Он управляет интернет-магазином под названием Clawmart. Он проводит телемаркетинг через голосовой API. Когда он сталкивается с работой, которую не может выполнить, он нанимает другого представителя службы поддержки клиентов онлайн, платит ему и продолжает выполнять свои повседневные задачи.

В последний раз, когда я проверял, доход Феликса составлял около 195 000 долларов. Его ежемесячные операционные расходы составляют около 1500 долларов, почти полностью за использование LLM. Юридически эта компания является корпорацией типа C, и ее владельцем является Нэт Элиасон, но он практически не участвует в ее деятельности. Он не участвует в каких-либо повседневных решениях; он просто владеет этим ИИ-агентом. Запомните это. Это программное обеспечение с «кошельком», действительно автономный и постоянно развивающийся бизнес. Он может оплачивать свои собственные инфраструктурные расходы каждый месяц. Он может существовать почти без какого-либо человеческого вмешательства.

История Феликса - всего лишь один пример. Существует более крупный случай, компания под названием Medvi, которая достигла дохода в 401 миллион долларов в свой первый год работы всего с двумя сотрудниками. Оставшаяся часть операций компании ведется агентом ИИ, который работает круглосуточно, неустанно и с почти нулевыми операционными расходами.

Теперь, вот интересная часть.

В наши дни, если вы заглянете на форум по криптовалютам, вы услышите одно и то же: следующая горячая тема - это "агенты ИИ". Некая "цепочка ИИ" будет лидировать в этой области так же, как Ethereum в децентрализованных финансах (DeFi). Выберите свою цель, держите токены и ждите, пока они взлетят. Это та история, которую рассказывают все лидеры отрасли и венчурные капиталисты, и это та тема, которую все аналитики неустанно повторяют в подкастах.

Это дело полностью обречено. Потому что его придумали те, чья работа зависит от важности ответов, и он снова сильно ударит по группе, которая потеряла все в последнем раунде покупки токенов L1. Посмотрите на индекс агентов ИИ на CoinGecko; за последний год его рыночная стоимость сократилась на 75%. Большинство токенов, перечисленных выше, упали на 90% и продолжают терять стоимость.

Потому что факт заключается в следующем: настоящие токены ИИ — это стейблкоины — USDC, USDT, USDS — и они уже победили. Позвольте мне объяснить, почему.

Программное обеспечение теперь - это компания

Чтобы понять все это, нам нужно вернуться в 1937 год. В этом году экономист по имени Рональд Коуз написал статью, в которой задал очень глупый вопрос: «Какова цель компании?»

Подумайте об этом: если свободный рынок действительно является наиболее эффективным способом выполнения любой работы, то теоретически любую задачу в компании можно было бы передать на аутсорсинг. Каждая строка кода может быть выполнена фрилансером, каждый звонок клиента может быть обработан фрилансером, каждый полученный счет может быть обработан фрилансером. Вы можете платить за выполнение задач, увольнять в любое время и минимизировать расходы.

Так почему же никто на самом деле не управляет делами таким образом? Потому что даже если кажущиеся затраты кажутся низкими, фактическая работа обходится дороже. Поиск подходящего человека требует времени, переговоры о контрактах требуют времени, обеспечение фактического выполнения работы требует времени, а отслеживание персонала требует времени, денег и часто юристов.

Рональд назвал это трение «трансакционными издержками». Как только эти затраты становятся достаточно высокими, вместо того, чтобы торговаться с внешним миром, становится более экономически выгодным прекратить переговоры с внешним миром и создать свою собственную команду. Нанять кого-то, платить ему зарплату и заставить его появляться вовремя по понедельникам быстрее и дешевле.

Но в эпоху после появления ИИ эта логика больше не работает. В настоящее время стоимость найма агентов намного ниже, чем стоимость большинства задач, которые компании изначально выполняли. Теперь вы можете нанять агента по кодированию примерно за доллар в час, работающего круглосуточно, никогда не увольняющегося, никогда не утомляющегося и никогда не просящего повышения. Основание для создания команды разработчиков из 50 человек чисто ностальгическое.

Единственное, что мешает нормализации всего этого сегодня, устаревшие правовые и нормативные рамки. OpenClaw названа в честь Нэта, потому что Делавэр не принимает документы LLC, подписанные программными агентами. Если бы это требование было отменено, Феликс фактически уже был бы компанией. Он зарабатывает деньги, тратит деньги, принимает решения и реинвестирует заработанные деньги.

И вот здесь криптовалюта начинает брать на себя ответственность. Потому что Феликс не может открыть банковский счет в JPMorgan. Он не может пройти проверку KYC. Он также не может подписать форму W-9. На самом деле, независимо от того, сколько доходов генерирует программное обеспечение, JPMorgan не откроет банковский счет для любой программы, и Закон о банковской тайне означает, что даже если бы они захотели, они не могли бы сделать это на законных основаниях.

Криптокошельки USDC не имеют этих проблем. Вы просто генерируете закрытый ключ, а затем пополняете кошелек стейблкоинами. Всего за один шаг вы предоставляете компании-агенту все необходимые финансовые возможности. Она может получать платежи от клиентов, оплачивать комиссии за инструменты, нанимать других агентов и продолжать работать в фоновом режиме, когда владелец больше не обращает внимания. Все остальные компоненты в технологической цепочке агента, такие как LLM, слои оркестрации и инструменты, которые он использует, являются предметом обсуждения. Но криптокошелек - это основа. Без него Феликс был бы просто обычным агентом-чат-ботом.

Я часто вижу, как некоторые противники стейблкоинов в Твиттере приводят аргумент: конечно, стейблкоины хороши, но зачем их использовать обычным людям? Отец, живущий в Луизиане с тремя детьми, с расчетным счетом в JPMorgan, страховкой FDIC, дебетовой картой, которая работает в Publix, и автоматической ипотечной выплатой, никогда не переведет свои деньги в кошелек с само custody, для использования которого требуется мнемоническая фраза.

Честно говоря, это правда. Он не стал бы. У него нет причин это делать. Но весь этот спор упускает из виду главное. В этой истории, он никогда не был клиентом. Клиент - это программное обеспечение который не имеет законного права иметь банковский счет. Этот агент не нуждается в защите FDIC. Он также не может получить защиту FDIC. Это идеальный пользователь стейблкоинов, потому что у него нет другого выбора.

Теперь цепочки являются поставщиками

Хорошо, половина аргумента рассмотрена. Теперь мы переходим ко второй части, которая может разозлить многих людей.

Криптовалютное сообщество в Твиттере уже много лет спорит о том, какая цепочка победит в пространстве ИИ: Ethereum? Solana? Base? Суи? Новый Tempo от Stripe? Каждую неделю кто-то публикует статью объемом в 2000 слов, перечисляя различные плюсы и минусы, перенасыщенную логотипами, в конце концов, называя своего предполагаемого победителя. Потому что они в принципе не понимают, как работают агенты. Агентам все равно, в какой цепочке они находятся; они выберут цепочку, которая является самой дешевой и наиболее подходящей для текущей задачи.

Представьте себе Феликса в обычный рабочий день:

• В 10 утра, Феликсу нужно отправить микроплатеж в размере $0.003 другому агенту для быстрого запроса данных. Феликс выбирает Base или Solana. Почему? Потому что комиссии составляют всего лишь долю цента.

• Через часФеликсу нужно рассчитаться с поставщиком на сумму 50 000 долларов. Ситуация совершенно другая. На этот раз Феликс выбирает Ethereum, потому что премии за окончательное подтверждение на сумму 50 000 долларов достаточно, чтобы компенсировать комиссии за газ.

• Через часФеликсу нужно заплатить фрилансеру в Лагосе в долларах. Феликс решает использовать USDT на Tron, потому что, согласно прогнозам, к 2025 году объем транзакций в стабильных монетах на Tron достигнет 33 триллионов долларов, в то время как на Ethereum - около 12 триллионов долларов, и транзакционный коридор Нигерии работает лучше на Tron, чем на любой другой платформе.

Эти три платежа происходят в трех совершенно разных платежных цепочках, и Феликсу безразличны связи между ними. Для программного агента платежная цепочка - это всего лишь инструмент.

Логистические компании не имеют особых предпочтений в отношении перевозчиков по той же причине. Никто не спорит о том, что "лучше" между UPS и FedEx. Вы просто выбираете, кто может выполнить задачу с меньшими затратами и быстрее на определенном маршруте в определенное время. Это связь, которая должна быть установлена между каждой цепочкой поставок и каждым важным прикладным уровнем. Агенты просто делают математические расчеты, и будет принята цепочка поставок с лучшими текущими результатами расчетов.

Stripe осознал это раньше, чем большинство компаний, работающих с криптовалютами. Stripe и Paradigm недавно совместно инвестировали 500 миллионов долларов в создание новой сети под названием Tempo, полностью построенной на стейблкоинах. Stripe не хочет, чтобы вы знали, на какой цепочке происходит обработка вашего платежа. Ему важно только одно: чтобы платеж был успешно обработан, по низкой цене и с гарантиями. Это направление, в котором будут развиваться все выжившие цепочки в будущем — невидимый трубопровод.

Это приводит к тому, что, как я считаю, в текущей криптовалютной сфере наблюдается самая абсурдная ценовая политика в отношении метаданных.

Цветочный магазин токенов ИИ

К 2025 году индекс агента ИИ CoinGecko упал с 13,5 млрд до 3,5 млрд долларов, что привело к исчезновению 10 млрд долларов с рынка. Виртуальные токены, ai16z и все токены «платформы автономных агентов», которые были раскручены концепциями ИИ, начали рушиться, что является типичной моделью для таких концептуальных токенов, как только они теряют новых покупателей. Это было неизбежно. Рынок постепенно осознает, что у этих токенов нет реальных сценариев применения для ИИ или агентов ИИ.

Истинная экономическая ценность агентов отражается с другой стороны. Просто USDC в одиночку достигли $18,3 триллиона в платежах по цепочке к 2025 году. Общая сумма расчетов для всех стейблкоинов составляет около 33 триллионов долларов, что сопоставимо с общей суммой Visa и Mastercard.

К январю 2026 года объем ежемесячных транзакций только с стейблкоинами превысил 10 триллионов долларов. Объем обращения PYUSD от PayPal вырос с 1,2 миллиарда до 3,8 миллиарда долларов менее чем за год. Неожиданно Cloudflare запустила свой собственный стейблкоин. Проект по расчету стейблкоинов Visa достиг среднегодового объема обработки в 4,5 миллиарда долларов к середине января.

Над стейблкоинами находятся уровни протокола, поддерживающие работу всей системы. Coinbase превратил неиспользуемый код состояния HTTP под названием 402 в x402небольшой протокол, позволяющий осуществлять платежи между агентами. К декабрю x402 обработала более 100 миллионов платежей агентов, при этом средний размер платежа составлял 0,20 доллара, а ежедневный объем транзакций — около 30 000 долларов. Это звучит жалко мало, но именно такая типичная траектория роста всех платежных каналов, которые вы знаете и любите, в первые шесть месяцев, как раз перед началом взрывного роста. В феврале Stripe начал тестировать x402 на платформе Base. Mastercard заключила партнерство с DBS Bank и UOB в Сингапуре для запуска пилотного проекта по агентским платежам. Google Cloud добавила x402 в свой протокол агентских платежей в качестве одного из каналов расчетов.

Почти вся эта реальная, текущая активность транзакций в основной сети не оказала никакого влияния на рост индекса токенов агентов ИИ. Некоторые токены, связанные с x402, действительно вызвали некоторый интерес со стороны покупателей, но в целом индекс не изменился. Потому что рыночные цены совершенно не соответствуют действительности. Он все еще пытается предсказать, какой агент победит, так же, как он однажды предсказал, какой талисман Dogecoin милее. Но настоящая торговля заключается в владении "треками", которые должен использовать каждый агент, будь он жив или мертв. И прямо сейчас эти "треки" - это стейблкоины.

Трещины в бумаге

Честно говоря, я бы также рассказал вам о потенциальных недостатках этого аргумента. В противном случае я просто буду продавать еще одну статью об агентах ИИ, удалив все неблагоприятные части.

Самая большая лазейка во всем этом - присвоение ответственности. Представьте себе такой сценарий: Феликс заключает контракт с другим брокером и переводит миллион долларов, но другая сторона не выполняет свои обязательства. Так кого же будут судить? Феликс не является юридическим лицом, поэтому вы не можете подать на него в суд. Нэт не санкционировал перевод, возможно, даже не знает о нем, и, откровенно говоря, даже если бы он хотел, он, возможно, не смог бы восстановить мысли Феликса в то время.

Платформа, на которой размещен Феликс, не может по-настоящему компенсировать систему, действия которой никто не может полностью понять. Страховые компании также начали отзывать компенсации. Страхование профессиональной ответственности тихо переклассифицирует ошибки агента как "системный сбой программного обеспечения", фактически отказываясь платить.

Если внимательно изучить действующие юридические условия, то можно обнаружить, что в большинстве соглашений на уровне предприятий ответственность поставщика ограничена суммой, эквивалентной годовому абонементу SaaS. Это означает, что в случае катастрофического инцидента любой может взыскать с поставщика ИИ не более прошлогодних абонентских платежей. Между тем ожидается, что к 2025 году средняя стоимость утечек данных в США достигнет 10,22 миллиона долларов за инцидент. Существует огромная разница между фактическими рисками, которые могут возникнуть, и сферой охвата контрактов, и в настоящее время никто не определил, кто должен понести эти убытки.

Пока никто не выяснит, кто несет ответственность, когда агенты совершают ошибки, всем компаниям без учредителей все еще необходимо указывать имя человека в документах, чтобы получить правовую защиту. Но даже с учетом этого риска общая картина все еще сохраняется. Компании постепенно растворяются в программном обеспечении, в то время как блокчейны становятся маршрутизирующим слоем для программного обеспечения. Оба слоя в конечном итоге превратятся в стейблкоины потому что, на протяжении всего технологического стека, только стейблкоины могут быть независимо удерживаемы, использованы, заработаны и поняты агентами.

Куда на самом деле уходят деньги?

Итак, если блокчейны стали поставщиками, а токены агентов по сути стали кладбищами, в чем тогда реальная выгода во всем этом?

Мой честный ответ заключается в том, что это касается репутации и организации на высшем уровне. Прежде чем другие агенты подпишут шестизначные контракты с Феликсом, кто-то должен проверить, действительно ли Феликс заслуживает доверия. Кто-то должен оценить риск дефолта агентов так же, как Moody's оценивает облигации, но быстрее, чем машины, потому что скорость транзакций агентов соответствует уровню машин. Кто-то должен распределять зарплаты по трем цепочкам, при этом плательщику и получателю не нужно знать или заботиться о том, какая цепочка обрабатывает ту или иную часть. Более того, в этой области, независимо от того, какой стартап на стадии семенного финансирования в конечном итоге победит, его стоимость превысит стоимость всех когда-либо выпущенных токенов ИИ.

И это то, что никто не хочет слышать. Инфраструктура, которая действительно побеждает в экономике агентов, будет выглядеть скучно и монотонно. Это будет похоже на установку труб, без шумихи вокруг выпуска токенов или уловок майнинга airdrop.

В моей голове постоянно звучит цитата Хасиба Куреши из Dragonfly. Он сказал, что криптовалюта никогда не была предназначена для людей. Он прав; люди никогда не были его целевыми пользователями. Все розничные пользователи, которые жаловались на мнемонические фразы, комиссии за газ или пользовательский опыт кошелька, правы. Этот продукт не для них, потому что он никогда не был для них разработан. Он родился для будущего.

Далее идет программное обеспечение с кошельком, реальные клиенты и реальные доходы. Он работает уже около двух лет, и пока вы читаете это, он выставляет счета и тратит стейблкоины где-то. Тем временем рынок обсуждает, какой блокчейн победит в области ИИ, какой токен агента увидит стократное увеличение и какую инвестиционную стратегию будут использовать венчурные фирмы в третьем квартале.

Тем временем стейблкоин в прошлом году имел торговый объем в 18,3 триллиона долларов, но криптовалютный мир вряд ли обратил на это внимание. Этот токен ИИ - USDC. Все остальное - просто пустые разговоры.

Вот и все на сегодня, до встречи в следующей статье!