Theo quan điểm, khoản nợ cổ phiếu ưu đãi trị giá 15 tỷ USD của Strategy đang đối mặt với áp lực phải bán BTC

Giám đốc đầu tư của Arca, Jeff Dorman, cho biết cấu trúc tài chính cổ phiếu ưu đãi trị giá khoảng 15 tỷ USD hiện tại của Strategy đã trở nên "không thể kiểm soát". Ông chỉ ra rằng các cổ phiếu ưu đãi này đòi hỏi khoảng 1,5 tỷ USD cổ tức mỗi năm, và với sự biến động liên tục của giá Bitcoin, cấu trúc này ngày càng trở nên khó duy trì. Mô hình tài chính của Strategy dựa trên tiền đề rằng "BTC sẽ tiếp tục tăng đáng kể". Mặc dù công ty trước đó đã giảm bớt rủi ro vỡ nợ ngắn hạn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, nhưng quyết định mua lại trái phiếu đáo hạn vào năm 2029 của họ vẫn gây khó hiểu. Ông cho biết Strategy cuối cùng có thể chỉ còn hai lựa chọn: bán BTC để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi hoặc ngừng trả cổ tức, cả hai đều sẽ gây ra những tác động đáng kể đến công ty và các nhà đầu tư.

Trong khi đó, CEO của Strategy, Phong Le, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, cho biết công ty "có thể bán Bitcoin" vào một thời điểm nào đó trong tương lai, nhưng nhìn chung sẽ tiếp tục tăng lượng nắm giữ BTC và nâng cao số lượng BTC tương ứng trên mỗi cổ phiếu. Dữ liệu từ Polymarket cho thấy thị trường hiện ước tính xác suất Strategy bán một phần BTC vào cuối năm 2026 đã tăng lên khoảng 90%. Tính đến thời điểm hiện tại, Strategy nắm giữ tổng cộng 843.738 BTC, với tổng chi phí khoảng 63,87 tỷ USD và giá mua trung bình khoảng 75.700 USD.