Bước vào cơn sốt Stablecoin sau sáu năm, anh nhìn thấy hình hài tương lai của ngành thanh toán

Tiêu đề gốc: Bước vào cơn sốt Stablecoin trong sáu năm, anh nhìn thấy phôi thai của tương lai ngành thanh toán

Tác giả gốc: Sleepy.txt, 动察 Beating

Năm nay chắc chắn sẽ được ghi vào lịch sử tài chính với tư cách là "Năm của Stablecoin", vì vậy sự phấn khích hiện tại có thể chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Bên dưới bề mặt là một dòng chảy ngầm kéo dài sáu năm.

Năm 2019, khi dự án stablecoin Libra của Facebook làm rung chuyển thế giới tài chính truyền thống như một quả bom chìm, Raj Parekh đang ở tâm điểm của cơn bão tại Visa.

Với tư cách là người đứng đầu bộ phận tiền mã hóa của Visa, Raj đã chứng kiến sự thay đổi tư duy của gã khổng lồ tài chính truyền thống này từ do dự sang tham gia, một khoảnh khắc của sự thiếu đồng thuận.

Vào thời điểm đó, sự kiêu ngạo của tài chính truyền thống tồn tại song song với sự non trẻ của blockchain. Trải nghiệm của Raj tại Visa đã phơi bày một cách đau đớn cho anh thấy trần nhà vô hình của ngành này. Không phải các tổ chức tài chính không muốn đổi mới, mà là cơ sở hạ tầng thời bấy giờ đơn giản là không thể hỗ trợ "thanh toán toàn cầu".

Mang theo nỗi đau này, anh thành lập Portal Finance với mục tiêu xây dựng phần mềm trung gian tốt hơn cho thanh toán tiền mã hóa. Tuy nhiên, sau khi phục vụ một lượng lớn khách hàng, anh nhận thấy dù lớp ứng dụng có được tối ưu hóa đến đâu, nút thắt hiệu suất ở lớp cơ sở vẫn là giới hạn cuối cùng.

Cuối cùng, đội ngũ Portal đã được Monad Foundation mua lại, với Raj nắm quyền điều hành hệ sinh thái thanh toán. Theo quan điểm của chúng tôi, anh không chỉ là ứng cử viên hoàn hảo để xem xét lại logic kinh doanh của lớp ứng dụng stablecoin mà còn hiểu sâu sắc các khía cạnh cơ bản của thanh toán tiền mã hóa. Không ai phù hợp hơn anh để tái hiện thí nghiệm hiệu suất này.

Gần đây, chúng tôi đã trò chuyện với Raj về quá trình phát triển của stablecoin trong những năm gần đây. Chúng ta cần làm rõ điều gì đang thúc đẩy cơn sốt stablecoin hiện nay, liệu đó là các ranh giới khả thi do quy định đặt ra, các gã khổng lồ cuối cùng cũng sẵn sàng tham gia vào lĩnh vực này, hay là sổ cái thực tế hơn về lợi nhuận và hiệu quả.

Quan trọng hơn, một sự đồng thuận mới trong ngành đang nổi lên—stablecoin không chỉ là tài sản trong thế giới tiền mã hóa mà có thể trở thành cơ sở hạ tầng cho thế hệ thanh toán và chuyển tiền tiếp theo.

Tuy nhiên, những câu hỏi nảy sinh: sự phấn khích này sẽ kéo dài bao lâu? Những câu chuyện nào sẽ bị bác bỏ, và những câu chuyện nào sẽ ổn định thành các cấu trúc dài hạn? Góc nhìn của Raj rất có giá trị vì anh không chỉ là người ngoài cuộc mà luôn ở giữa tâm điểm của hành động.

Trong câu chuyện của Raj, anh gọi sự phát triển của stablecoin là "khoảnh khắc email" của tiền tệ, một tương lai nơi việc chuyển tiền rẻ và tức thì như gửi tin nhắn. Nhưng anh cũng thẳng thắn thừa nhận rằng mình chưa hoàn toàn hiểu rõ điều này sẽ mang lại những gì.

Dưới đây là tự sự của Raj, được biên tập và xuất bản sau khi cân nhắc kỹ lưỡng bởi Beating:

Vấn đề là trên hết, không phải công nghệ

Nếu tôi phải xác định điểm khởi đầu của tất cả những điều này, tôi nghĩ đó là năm 2019.

Hồi đó, tôi đang ở Visa, và bầu không khí trong toàn bộ ngành tài chính rất nhạy cảm. Facebook bất ngờ ra mắt dự án stablecoin Libra. Trước đó, hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống coi tiền mã hóa là một món đồ chơi lập dị hoặc một công cụ đầu cơ. Nhưng Libra thì khác; nó khiến mọi người nhận ra rằng nếu không tham gia cuộc chơi này, họ có thể mất vị thế trong tương lai.

Visa là một trong những thành viên đầu tiên được công khai tên trong số các đối tác dự án Libra. Libra rất đặc biệt vào thời điểm đó; đó là một nỗ lực sớm, quy mô lớn và rất tham vọng, lần đầu tiên tập hợp nhiều công ty khác nhau xung quanh chủ đề blockchain và tiền mã hóa. Mặc dù kết quả cuối cùng không diễn ra như mọi người mong đợi ban đầu, nhưng đó thực sự là một sự kiện mang tính bước ngoặt rất quan trọng khiến nhiều tổ chức truyền thống thực sự coi tiền mã hóa là một chủ đề cần được chú ý, thay vì là một thí nghiệm bên lề.

Tất nhiên, áp lực pháp lý khổng lồ đã theo sau, và sau đó vào tháng 10 năm 2019, các công ty như Visa, Mastercard và Stripe đã rút lui.

Tuy nhiên, sau sự kiện Libra, không chỉ Visa mà cả Mastercard và các thành viên Libra khác bắt đầu chính thức hóa các đội ngũ tiền mã hóa của họ một cách hệ thống hơn. Một mặt, điều này nhằm quản lý tốt hơn các đối tác và mạng lưới quan hệ, mặt khác, đó cũng là để thực sự phát triển sản phẩm và nâng nó thành một chiến lược toàn diện hơn.

Sự nghiệp của tôi thực sự bắt đầu ở điểm giao thoa giữa an ninh mạng và thanh toán. Trong nửa đầu thời gian làm việc tại Visa, tôi chủ yếu xây dựng một nền tảng bảo mật để giúp các ngân hàng hiểu và giải quyết các vi phạm dữ liệu, khai thác lỗ hổng và các cuộc tấn công của hacker, tập trung vào quản lý rủi ro. Chính trong quá trình này, tôi bắt đầu nhìn nhận blockchain từ góc độ thanh toán và fintech, luôn coi nó là một hệ thống thanh toán mã nguồn mở. Điều đáng kinh ngạc nhất là tôi chưa bao giờ thấy một công nghệ nào có thể làm cho giá trị lưu thông toàn cầu 24/7 với tốc độ cao như vậy.

Đồng thời, tôi cũng thấy rõ rằng cơ sở hạ tầng của Visa vẫn dựa vào hệ thống ngân hàng, vào các máy tính lớn (Mainframe), chuyển khoản ngân hàng và các ngăn xếp công nghệ tương đối cũ khác. Đối với tôi, hệ thống mã nguồn mở có thể "di chuyển giá trị" tương tự rất hấp dẫn. Vào thời điểm đó, trực giác của tôi rất đơn giản: cơ sở hạ tầng mà các hệ thống tương lai như Visa dựa vào có khả năng sẽ dần được viết lại bởi các hệ thống dựa trên blockchain.

Sau khi thành lập đội ngũ Visa Crypto, chúng tôi không vội vàng thúc đẩy công nghệ. Đội ngũ này là một nhóm những người xây dựng thông minh và thực tế nhất mà tôi từng gặp. Họ hiểu cả tài chính truyền thống và hệ thống thanh toán truyền thống, đồng thời họ có sự tôn trọng và hiểu biết sâu sắc về hệ sinh thái tiền mã hóa. Về cốt lõi, thế giới tiền mã hóa có một "thuộc tính cộng đồng" mạnh mẽ, và nếu bạn muốn hoàn thành mọi việc ở đây, thật khó để không hiểu và hòa nhập vào đó.

Cuối cùng, Visa là một mạng lưới thanh toán, và chúng tôi phải tập trung rất nhiều năng lượng vào việc làm thế nào để trao quyền cho các đối tác của mình, chẳng hạn như các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, ngân hàng, công ty fintech, và những vấn đề hiệu quả nào tồn tại trong quy trình thanh toán xuyên biên giới của chúng tôi.

Vì vậy, cách tiếp cận của chúng tôi không phải là trước tiên thúc đẩy một công nghệ cụ thể cho Visa, mà là nghiêng nhiều hơn về việc xác định các vấn đề thực sự trong Visa trước, sau đó xem liệu blockchain có thể giải quyết một số vấn đề đó hay không.

Nếu chúng ta nhìn vào chuỗi thanh toán, một vấn đề rất trực quan nảy sinh: vì chuyển tiền là T+1, T+2, tại sao chúng ta không thể đạt được "thanh toán thời gian thực"? Nếu thanh toán thời gian thực là khả thi, nó có thể mang lại điều gì cho các đội ngũ ngân quỹ và tài chính? Ví dụ, nếu một ngân hàng đóng cửa lúc 5 giờ chiều, điều gì sẽ xảy ra nếu đội ngũ ngân quỹ cũng có thể bắt đầu thanh toán vào ban đêm? Hoặc ví dụ, ban đầu không có thanh toán vào cuối tuần, nhưng nếu có thể thanh toán bảy ngày một tuần thì sao?

Đây là lý do tại sao Visa sau đó chuyển hướng sang USDC. Chúng tôi quyết định coi nó như một cơ chế thanh toán mới trong hệ thống Visa, thực sự tích hợp vào các hệ thống Visa hiện có. Nhiều người có thể không hiểu tại sao Visa lại tiến hành thử nghiệm thanh toán trên Ethereum. Vào năm 2020 và 2021, điều đó nghe có vẻ rất điên rồ.

Ví dụ, Crypto.com là một khách hàng lớn của Visa. Trong quy trình thanh toán truyền thống, Crypto.com phải bán tài sản tiền mã hóa của họ mỗi ngày, chuyển đổi chúng thành tiền pháp định, sau đó chuyển khoản cho Visa qua SWIFT hoặc ACH. Quy trình này rất đau đớn, bắt đầu từ khía cạnh thời gian—SWIFT không phải là thời gian thực, và có độ trễ T+2 hoặc thậm chí lâu hơn. Để đảm bảo thanh toán không bị vỡ nợ, Crypto.com phải nắm giữ một lượng đáng kể tài sản thế chấp tại ngân hàng, được gọi là "pre-funding" (nạp tiền trước).

Số tiền này lẽ ra có thể được sử dụng để kiếm doanh thu thông qua hoạt động kinh doanh, nhưng giờ đây nó nằm im trong tài khoản chỉ để đối phó với chu kỳ thanh toán chậm chạp đó. Chúng tôi nghĩ, vì hoạt động kinh doanh của Crypto.com được xây dựng trên USDC, tại sao không thanh toán trực tiếp bằng USDC?

Vì vậy, chúng tôi đã tiếp cận Anchorage Digital, một ngân hàng tài sản kỹ thuật số được cấp phép liên bang. Chúng tôi đã khởi tạo giao dịch thử nghiệm đầu tiên trên Ethereum. Khi USDC đó di chuyển từ địa chỉ của Crypto.com đến địa chỉ của Visa tại Anchorage và cuối cùng được thanh toán trong vài giây, cảm giác đó thực sự rất tuyệt vời.

Sự mong manh của cơ sở hạ tầng

Trải nghiệm của tôi với việc thanh toán bằng stablecoin của Visa đã khiến tôi nhận ra một điều một cách đau đớn: cơ sở hạ tầng của ngành này quá non trẻ.

Tôi luôn coi thanh toán và dòng tiền là một "trải nghiệm hoàn toàn trừu tượng". Ví dụ, khi bạn đến một quán cà phê để mua cà phê, người dùng chỉ cần quẹt thẻ, hoàn tất giao dịch và nhận cà phê; người bán nhận được tiền, đơn giản vậy thôi. Người dùng không biết có bao nhiêu bước cơ bản diễn ra: giao tiếp với ngân hàng của bạn, tương tác với mạng lưới, xác nhận giao dịch, hoàn tất thanh toán... tất cả những điều này nên được ẩn hoàn toàn và vô hình đối với người dùng.

Vì vậy, tôi nhìn nhận blockchain theo cùng một cách; nó thực sự là một công nghệ thanh toán tuyệt vời, nhưng cuối cùng, nó nên được trừu tượng hóa thông qua cơ sở hạ tầng và các dịch vụ lớp ứng dụng, cho phép người dùng không phải hiểu sự phức tạp của chuỗi. Đó là lý do tại sao tôi quyết định rời Visa và thành lập Portal, để tạo ra một nền tảng dành cho nhà phát triển, nơi bất kỳ công ty Fintech nào cũng có thể tích hợp thanh toán stablecoin dễ dàng như với một API.

Thành thật mà nói, tôi chưa bao giờ hình dung Portal sẽ bị mua lại. Đối với tôi, đó giống như một sứ mệnh hơn, vì tôi coi "xây dựng một hệ thống thanh toán mã nguồn mở" là công việc cả đời của mình. Vào thời điểm đó, tôi cảm thấy rằng nếu tôi có thể làm cho các giao dịch trên chuỗi trở nên thân thiện hơn với người dùng và thực sự đưa các hệ thống mã nguồn mở vào các tình huống hàng ngày, ngay cả khi đóng một vai trò rất nhỏ, đó vẫn sẽ là một cơ hội lớn.

Khách hàng của chúng tôi trải dài từ gã khổng lồ chuyển tiền truyền thống WorldRemit đến nhiều Neobank mới nổi. Nhưng khi hoạt động kinh doanh của chúng tôi sâu sắc hơn, chúng tôi thấy mình rơi vào một vòng lặp.

Người ta có thể hỏi, tại sao lại chọn xây dựng cơ sở hạ tầng vào thời điểm đó thay vì phát triển ứng dụng, đặc biệt là khi nhiều người hiện nay phàn nàn rằng "có quá nhiều cơ sở hạ tầng được xây dựng, và không đủ ứng dụng". Tôi nghĩ điều này thực sự bắt nguồn từ một vấn đề mang tính chu kỳ. Thông thường, cơ sở hạ tầng tốt hơn sẽ đến trước, sau đó thúc đẩy các ứng dụng mới; khi các ứng dụng mới xuất hiện, chúng lại thúc đẩy vòng cơ sở hạ tầng mới tiếp theo. Đây là chu kỳ của "ứng dụng đến cơ sở hạ tầng".

Hồi đó, chúng tôi thấy rằng lớp cơ sở hạ tầng chưa đủ trưởng thành, vì vậy tôi cảm thấy bắt đầu từ cơ sở hạ tầng là hợp lý hơn. Mục tiêu của chúng tôi là chạy hai đường đua song song: một mặt, hợp tác với các ứng dụng lớn đã có phân phối, hệ sinh thái và khối lượng giao dịch, và mặt khác, giúp các công ty và nhà phát triển giai đoạn đầu bắt đầu một cách rất dễ dàng.

Để theo đuổi hiệu suất, Portal đã hỗ trợ nhiều chuỗi khác nhau như Solana, Polygon và Tron. Nhưng sau tất cả, chúng tôi luôn quay lại cùng một kết luận: hiệu ứng mạng lưới của EVM (Máy ảo Ethereum) quá mạnh; các nhà phát triển ở đây, và cả tính thanh khoản cũng vậy.

Điều này đặt ra một nghịch lý: hệ sinh thái EVM là mạnh nhất, nhưng nó quá chậm và đắt đỏ; trong khi các chuỗi khác nhanh hơn, hệ sinh thái của chúng lại bị phân mảnh. Vào thời điểm đó, chúng tôi đã suy nghĩ, điều gì sẽ xảy ra nếu một ngày nào đó, một hệ thống có thể xuất hiện không chỉ tương thích với tiêu chuẩn EVM, mà còn có khả năng hiệu suất cao và tính cuối cùng dưới một giây, đó sẽ là câu trả lời cuối cùng cho thanh toán. Vì vậy, vào tháng 7 năm nay, chúng tôi đã chấp nhận việc Monad Foundation mua lại Portal, và tôi cũng bắt đầu giám sát mảng kinh doanh thanh toán tại Monad.

Nhiều người hỏi tôi, chẳng phải chuỗi công khai hiện đã bão hòa rồi sao? Tại sao chúng ta cần một chuỗi mới? Có lẽ bản thân câu hỏi này đã sai, không phải là "tại sao chúng ta cần một chuỗi mới", mà là "các chuỗi hiện có đã thực sự giải quyết được vấn đề cốt lõi của thanh toán chưa?"

Nếu bạn hỏi những người thực sự tham gia vào các giao dịch chuyển tiền quy mô lớn, họ sẽ nói với bạn rằng điều họ quan tâm nhất không phải là một chuỗi mới đến mức nào hay câu chuyện được kể hay ra sao, mà là mô hình kinh tế đơn vị có hợp lý hay không. Chi phí cho mỗi giao dịch là bao nhiêu? Thời gian xác nhận có đáp ứng được nhu cầu kinh doanh không? Có đủ thanh khoản giữa các hành lang ngoại hối khác nhau không? Đây là những vấn đề rất thực tế.

Ví dụ, tính cuối cùng dưới một giây có thể nghe giống như một chỉ số kỹ thuật, nhưng đằng sau nó là tiền thật. Nếu một khoản thanh toán cần đợi 15 phút để xác nhận, thì nó không thể sử dụng được về mặt thương mại. Nhưng chỉ có điều này là chưa đủ, bạn còn cần xây dựng một hệ sinh thái lớn xung quanh hệ thống thanh toán, các nhà phát hành stablecoin, cổng nạp/rút tiền, các nhà tạo lập thị trường, các nhà cung cấp thanh khoản, tất cả những vai trò này đều không thể thiếu.

Tôi thường sử dụng một phép ẩn dụ; chúng ta hiện đang ở kỷ nguyên email tiền tệ. Bạn có nhớ cảnh tượng khi Email mới xuất hiện không? Nó không chỉ làm cho việc viết thư nhanh hơn, nó cho phép thông tin được truyền đến phía bên kia trái đất trong vài giây, từ đó thay đổi căn bản cách con người giao tiếp.

Tôi nhìn nhận stablecoin và blockchain theo cùng một cách; đây là một khả năng chưa từng có trong lịch sử văn minh nhân loại để di chuyển giá trị với tốc độ internet. Chúng ta thậm chí còn chưa hoàn toàn hiểu rõ điều này sẽ mang lại những gì; nó có thể có nghĩa là sự định hình lại tài chính chuỗi cung ứng toàn cầu, nó có thể có nghĩa là chi phí chuyển tiền về bằng không.

Nhưng bước tiếp theo quan trọng nhất là làm thế nào công nghệ này được tích hợp liền mạch vào YouTube, tích hợp vào mọi ứng dụng hàng ngày trên điện thoại của bạn. Khi người dùng không thể cảm nhận được sự hiện diện của blockchain nhưng đang tận hưởng dòng tiền với tốc độ internet, đó là lúc chúng ta thực sự bắt đầu.

Tích lũy lãi suất trong lưu thông, sự tiến hóa của mô hình kinh doanh stablecoin

Vào tháng 7 năm nay, Hoa Kỳ đã ký Đạo luật GENIUS, và bối cảnh ngành đang trải qua những thay đổi tinh tế. Một loại lợi thế rào cản từng được Circle thiết lập đang bắt đầu mờ nhạt, và động lực cơ bản đằng sau điều này là sự thay đổi căn bản trong mô hình kinh doanh.

Trong quá khứ, các nhà phát hành stablecoin đời đầu như Tether và Circle có một logic kinh doanh rất đơn giản và trực tiếp: người dùng gửi tiền, nhà phát hành sử dụng số tiền đó để mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, và tất cả lãi suất tạo ra thuộc về nhà phát hành. Đó là giai đoạn đầu của các quy tắc cuộc chơi.

Bây giờ, nếu bạn nhìn vào các dự án mới như Paxos cho đến M0, bạn sẽ thấy rằng các quy tắc cuộc chơi đã thay đổi. Những người chơi mới này đang bắt đầu chuyển trực tiếp thu nhập lãi suất tạo ra từ các tài sản cơ bản cho người dùng và người nhận. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh trong phân phối lợi nhuận; tôi tin rằng nó thực sự tạo ra một ngôn ngữ tài chính chung mới mà chúng ta chưa từng thấy trước đây—một hình thức cung tiền mới.

Trong thế giới tài chính truyền thống, tiền trong ngân hàng chỉ kiếm được lãi khi khoản tiền gửi đó nhàn rỗi. Khi bạn bắt đầu chuyển khoản hoặc thực hiện thanh toán, số tiền đó thường không kiếm được lãi khi nó di chuyển trong lưu thông.

Tuy nhiên, stablecoin đã phá vỡ giới hạn này. Ngay cả khi tiền lưu thông, được sử dụng để thanh toán hoặc tham gia vào các giao dịch tốc độ cao, các tài sản cơ bản vẫn tiếp tục tạo ra lãi suất. Điều này đã mở ra một khả năng hoàn toàn mới nơi tiền không chỉ kiếm được lãi khi nhàn rỗi mà còn trong khi lưu thông.

Tất nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm rất sớm của mô hình mới này. Tôi cũng đã thấy một số đội ngũ cố gắng thực hiện các cách tiếp cận quyết liệt hơn, thực hiện quản lý trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ quy mô lớn ở hậu trường và thậm chí lên kế hoạch chuyển 100% lãi suất cho người dùng. Bạn có thể hỏi, làm thế nào họ kiếm tiền? Logic của họ là dựa vào các sản phẩm và dịch vụ giá trị gia tăng khác được xây dựng xung quanh stablecoin để kiếm lợi nhuận, thay vì dựa vào chênh lệch lãi suất.

Vì vậy, mặc dù chúng ta chỉ mới bắt đầu, xu hướng đã trở nên rất rõ ràng sau Đạo luật GENIUS: mọi ngân hàng lớn, mọi công ty fintech lớn đều đang nghiêm túc xem xét cách tham gia cuộc chơi này. Mô hình kinh doanh tương lai của stablecoin sẽ không dừng lại ở việc gửi tiền và thu lãi đơn thuần.

Ngoài stablecoin, các neobank tiền mã hóa cũng nhận được sự chú ý đáng kể trong năm nay. Kết hợp kinh nghiệm của tôi trong các dự án liên quan đến thanh toán trước đây, tôi tin rằng có một sự khác biệt cơ bản giữa fintech truyền thống và fintech tiền mã hóa.

Các công ty fintech thế hệ đầu tiên như Nubank của Brazil hoặc Chime của Mỹ về cơ bản được xây dựng trên cơ sở hạ tầng ngân hàng địa phương của họ. Họ dựa vào hệ thống ngân hàng địa phương. Điều này dẫn đến một kết quả tất yếu là dịch vụ của họ bị hạn chế chặt chẽ, chủ yếu phục vụ người dùng địa phương.

Nhưng khi bạn xây dựng sản phẩm dựa trên stablecoin và blockchain, tình hình thay đổi hoàn toàn.

Bạn thực sự đang xây dựng sản phẩm trên một đường ray thanh toán toàn cầu, điều mà chúng ta chưa từng thấy trong lịch sử tài chính. Sự thay đổi này mang tính đột phá; bạn không còn cần phải xây dựng một công ty fintech cho một quốc gia duy nhất. Ngay từ ngày đầu tiên, bạn có thể xây dựng một ngân hàng tiền mã hóa toàn cầu phục vụ người dùng từ nhiều quốc gia, thậm chí trên toàn cầu.

Đây là điều tôi coi là sự mở khóa lớn nhất trong toàn bộ lịch sử fintech, chúng ta hầu như chưa bao giờ thấy mức độ ưu tiên toàn cầu ngay từ ngày đầu tiên trong lịch sử của lĩnh vực này. Mô hình này đang tạo ra một thế hệ những người sáng lập, những người xây dựng và các sản phẩm mới không còn bị giới hạn bởi ranh giới địa lý, nhắm mục tiêu vào thị trường toàn cầu ngay từ dòng mã đầu tiên được viết.

Tương lai của thanh toán đại lý và tài chính tần suất cao

Nếu bạn hỏi tôi điều gì khiến tôi phấn khích nhất trong ba đến năm năm tới, đó chắc chắn là sự kết hợp giữa AI Agents (Thanh toán đại lý) và Tài chính tần suất cao.

Vài tuần trước, chúng tôi đã tổ chức một cuộc thi hackathon tại San Francisco với chủ đề kết hợp AI với tiền mã hóa. Một số lượng lớn các nhà phát triển đã xuất hiện tại hiện trường, chẳng hạn như một dự án tích hợp nền tảng giao đồ ăn DoorDash của Mỹ với thanh toán trên chuỗi. Chúng ta đã bắt đầu thấy xu hướng này nơi các Đại lý (Agents) không còn bị giới hạn bởi tốc độ xử lý của con người.

Trong các hệ thống có lưu lượng truy cập cao, các Đại lý di chuyển tiền và hoàn tất giao dịch với tốc độ có thể quá nhanh để não người có thể hiểu trong thời gian thực. Đây không chỉ là vấn đề nhanh hơn, mà là một sự thay đổi căn bản trong quy trình làm việc: chúng ta đang nâng cấp từ "hiệu quả con người" sang "hiệu quả thuật toán", cuối cùng tiến tới "hiệu quả Đại lý". Để hỗ trợ bước nhảy vọt về hiệu quả này từ mili giây sang micro giây, hiệu suất blockchain cơ bản phải đủ mạnh mẽ.

Đồng thời, hình thức tài khoản của người dùng cũng đang trải qua quá trình hội tụ. Trong quá khứ, tài khoản đầu tư và tài khoản thanh toán của bạn là riêng biệt, nhưng bây giờ ranh giới này đang trở nên mờ nhạt.

Đây thực sự là một lựa chọn sản phẩm tự nhiên và cũng là điều mà các gã khổng lồ như Coinbase muốn làm nhất. Họ hy vọng trở thành "Everything App" (Ứng dụng vạn năng) của bạn, nơi bạn có thể tiết kiệm tiền, mua coin, mua cổ phiếu và thậm chí tham gia vào các thị trường dự đoán, tất cả trong cùng một tài khoản. Bằng cách này, họ có thể khóa chặt người dùng vào hệ sinh thái của mình, không bàn giao dữ liệu tiền gửi và giao dịch.

Đây cũng là lý do tại sao cơ sở hạ tầng vẫn rất quan trọng. Bởi vì chỉ bằng cách thực sự trừu tượng hóa các thành phần cơ bản đó của tiền mã hóa, các hoạt động DeFi, thanh toán, yield farming và các hoạt động khác mới có thể được xếp chồng lên nhau thành một trải nghiệm thống nhất, với việc người dùng hầu như không cảm nhận được sự phức tạp ở hậu trường.

Một số đồng nghiệp của tôi có nền tảng vững chắc về giao dịch tần suất cao, quen với việc thực hiện các giao dịch quy mô lớn với các hệ thống có độ trễ cực thấp trên CME hoặc các nền tảng giao dịch chứng khoán. Nhưng điều khiến tôi phấn khích không phải là tiếp tục giao dịch, mà là di chuyển khả năng kỹ thuật nghiêm ngặt và quy trình ra quyết định dựa trên thuật toán này vào các quy trình làm việc tài chính hàng ngày trong thế giới thực.

Hãy tưởng tượng một thủ quỹ doanh nghiệp quản lý quỹ xuyên biên giới cần xử lý một số tiền lớn trải rộng trên các ngân hàng khác nhau liên quan đến nhiều cặp ngoại hối. Trong quá khứ, điều này đòi hỏi rất nhiều lịch trình thủ công, nhưng trong tương lai, với sự trợ giúp của LLM kết hợp với chuỗi công khai hiệu suất cao, hệ thống có thể tự động thực hiện giao dịch thuật toán có thể mở rộng và lập lịch quỹ ở hậu trường, cho phép toàn bộ hoạt động quản lý quỹ kiếm được nhiều doanh thu hơn.

Trừu tượng hóa khả năng "giao dịch tần suất cao" và di chuyển nó sang các quy trình làm việc trong thế giới thực đa dạng hơn. Đây không còn là lĩnh vực độc quyền của Phố Wall mà là cho phép các thuật toán hoạt động ở tốc độ và quy mô cực cao để tối ưu hóa từng xu của doanh nghiệp, đó là danh mục mới thực sự được mong đợi của tương lai.

Liên kết bài viết gốc