衝突升級，油價飆升：加密貨幣將如何反應？

歷史告訴我們，地緣政治衝擊通常被視為「短痛換長利」的案例。

立即交易：

• CRUDEOIL：布蘭特原油（代幣化）
• USOON：美國原油（Ondo/代幣化）
• XAUT：Tether Gold（代幣化）

過去幾天的混亂

2月28日，美國和以色列發動了代號為「史詩之怒」（Epic Fury）的聯合軍事行動。對伊朗進行的大規模空襲消滅了包括最高領袖哈梅內伊在內的核心領導層。伊朗立即進行了報復，試圖封鎖荷姆茲海峽。

眾所周知，荷姆茲海峽是世界上最重要的石油動脈，承載著全球約20%的供應量。在能源世界中，一旦海峽關閉，價格就會呈拋物線上升。

僅在一週內：布蘭特原油上漲28%至92.69美元；WTI原油飆升36%至90.90美元，創下自1983年以來的最大單週漲幅。

到了3月9日，情況進一步惡化。無人機襲擊摧毀了沙烏地阿拉伯最大的煉油廠，科威特削減了產量，伊拉克的日產量下降了150萬桶。油價突破了100美元大關。伊朗甚至提高了賭注，警告稱如果川普不被遏制，油價可能會達到創紀錄的200美元。

3月10日，川普宣稱戰爭「基本結束」。加上七大工業國組織（G7）計劃動用戰略石油儲備，以及伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）關於重開海峽的暗示，這些希望的曙光幫助股市收復了部分失地。油價開始降溫，布蘭特原油回落至85美元水平。

截至撰稿時的3月11日，國際能源署（IEA）提議進行歷史上最大規模的緊急石油釋放，推動布蘭特原油進一步跌向每桶80美元。

關鍵結論：上週的「斬首行動」實際上並沒有讓油價震盪得那麼厲害。真正讓市場陷入混亂的是人們意識到川普的「快速解決」言論正在失控。那才是恐慌性買入真正開始的時候。

加密貨幣市場：下跌、反彈、再下跌

當衝突在週末首次爆發時，Bitcoin做了它在危機中總是做的事情——先恐慌，後恢復。這種劇烈波動已在「美伊緊張局勢升溫：戰爭如何重塑加密貨幣市場」中進行了詳細報導。

隨後出現了轉折。中東衝突不僅沒有在定點清除後平息，反而進一步升級，迫使川普承認軍事行動將拖延4到5週。市場看到這個頭條新聞後再次拋售。

這種「下跌-反彈-再下跌」的模式在這一點上幾乎已成為劇本。每一次重大的地緣政治衝擊都遵循同樣的劇本。

關於Bitcoin，有一個殘酷的真相：它不會像黃金那樣交易。它更像是一種對美元流動性的槓桿押注。

「數位黃金」的敘事已經存在多年，但當真正的混亂來襲時，Bitcoin的第一本能是純粹的避險恐慌，而不是安全。這種情況也發生在2020年3月12日，當時COVID恐慌導致單日下跌50%，以及2024年8月5日，隨著日圓套利交易平倉，Bitcoin與納斯達克指數一同崩跌。

這次也是同樣的故事。2月28日，隨著衝突爆發，Bitcoin閃崩至63,000美元附近。週末+戰爭頭條新聞=流動性不足且恐慌情緒達到頂峰。

短期解讀：戰爭是嘈雜的。在川普矛盾的聲明、不斷變化的軍事目標以及每隔幾小時就發布的石油供應頭條新聞之間，預測下一步行動大多是拋硬幣。可以預測的是：波動性將保持在高位。繫好安全帶。

在宏觀方面，市場目前預計聯準會（Fed）在3月維持利率不變的機率為97.4%，而首次降息的時間點已從最初預期的3月推遲到今年下半年。高油價將導致頑固的通貨膨脹，迫使聯準會維持利率不變。這對Bitcoin以及其他加密貨幣來說也是一個艱難的環境。

危機中的機會

雖然許多觀察家正專注於描繪末日場景，但注意到的線索卻沒那麼悲觀..

第一個注意點是Bitcoin的回撤，其表現比大多數人預期的要好得多。

相關觀察已在WEEX之前的文章美伊緊張局勢升溫：戰爭如何重塑加密貨幣市場中詳細說明，不再贅述。

第二，塵埃落定後市場價格將如何變化？

歷史表明，雖然Bitcoin對地緣政治衝擊的本能反應通常是一波強制清算，但其長期軌跡幾乎總是與最初的恐慌背道而馳。簡而言之，「先跌後漲」的邏輯依然未被打破。

第三，如果戰爭繼續下去會怎樣？

如果中東衝突演變成一場持久戰，焦點將轉向敵對行動的持續時間和強度，以及通過荷姆茲海峽的航運實際恢復情況。至關重要的是，如果全球經濟受到重大打擊，這將為聯準會轉向更鴿派的貨幣政策鋪平道路——諷刺的是，這對Bitcoin來說將是一個巨大的順風。

這就是Arthur Hayes最近強調的「反直覺」看漲案例。這是一個複雜的骨牌效應，充滿了「如果」，但歷史證明這是市場曾經走過的路。

鏈上敘事的未來

既定秩序的每一次動盪都為去中心化資產展示其價值提供了絕佳機會。

有趣的是，這場衝突的最大贏家不是Bitcoin，而是穩定幣和RWA（真實世界資產）。

戰時，海峽時而被封鎖，時而被開放。各國實施價格管制或商議釋放石油儲備。普通公民購買黃金和原油，或開始轉移資產。

這正是穩定幣和鏈上協議證明其價值的地方。它們的價值簡單而深刻：無需許可、無需信任、無國界且全天候運作。

最終，這場中東衝突強調了加密貨幣的雙重性質。Bitcoin仍然是一種隨全球流動性波動的高貝塔值投資。然而，穩定幣和RWA已證明自己是混亂時期去中心化的實用工具。

現階段，「謹慎樂觀」勝過「盲目悲觀」。畢竟，市場最終會停止對恐慌本身的定價，開始對復甦進行定價。