以太坊價格跌破ETF成本基礎，鯨魚持續累積

主要要點

• 以太坊（ETH）的價格已經跌破累積地址和ETF持有者的平均入息水平，大部分主要持有者陷入虧損。
• 雖然市場持續下跌，但數據顯示資本持續參與，持倉者沒有大規模退出。
• BitMine作為世界上最大的以太坊庫存機構，其未實現損失近7億美元。
• 大部分ETF投資者仍选择維持持倉，ETF凈流入量從約150億美元降至120億美元以下。
• 以太坊的價格低迷，但是鯨魚持續增持顯示出長期信心。

WEEX Crypto News, 2026-02-12 12:58:28

以太坊的下跌將主要購買者推向未實現損失區域

以太坊在2026年以來，價格持續下滑，年初以來已經下降了超過30%。作為市值第二大的加密貨幣，以太坊的價格上週曾一度跌破2,000美元，儘管隨後略有反彈，但仍無法持久，目前價格再次低於該水平。根據BeInCrypto市場數據顯示，以太坊在過去24小時內下跌了4.58%，在撰稿時價格為1,971美元。

這種價格疲軟狀態使得許多持有者處於虧損狀態。之前的報告指出，全球最大以太坊庫存機構BitMine的未實現損失已增至60億美元，而據CryptoQuant數據顯示，近期下跌使得這一損失擴大到超過70億美元。

此外，鏈上數據顯示累積群體面臨壓力。根據一位名為CW8900的分析師表示，以太坊價格已經跌破累積地址的已實現價格。大規模鯨魚的累積在2025年6月就已開始，而如今市場價格已跌破這些錢包開始建立頭寸的平均水平。

同時，ETF投資者所受到的壓力也在增加。Bloomberg Intelligence的資深研究分析師James Seyffart指出，以太坊ETF持有者目前的狀況比比特幣ETF同行更加嚴峻。現在的ETH價格徘徊在2000美元以下，遠低於其估計的平均ETF成本基礎約3,500美元。Seyffart補充道，“最近底部的跌幅超過了60%，這大致相當於我們在2025年4月看到的ETH跌幅。”

以太坊的下跌考驗投資者的信心

即便市場劇烈震盪，但投資者信心尚未完全消退。分析師CW8900注意到，鯨魚並未退出市場，相反地，他們仍在持續增持以太坊。“鯨魚的累積行為進一步增強。當前的價格對ETH鯨魚來說可能顯得具有吸引力，”他補充說道。

BeInCrypto的一份報告指出，以太坊的交易所凈頭寸變動指數已轉為負值，這表示提取到交易所的ETH比存入的ETH要多。這樣的模式通常與累積行為相關。

同時，Seyffart強調說，儘管價格下跌，大多數ETF投資者仍保持持倉狀態。以太坊ETF的凈流入已從約150億美元下降到了120億美元以下。盡管這相對而言是一種較比特幣ETF更為劇烈的賣壓，但他強調多數ETF持有人仍在持倉。

“相對於比特幣ETF而言，這是一個更糟糕的拋售，但在大局上仍算相當穩定，且目前來看（仍是如此），”這名分析師描述道。

BitMine的行動進一步體現了這種機構樂觀主義。昨天，該公司購買了4萬個ETH。此外，根據Lookonchain的報告顯示，他們還挖礦了另外14萬400個ETH。這使得其總計持有的抵押品達到297萬ETH，價值60.1億美元。這約占BitMine總ETH的68.7%，這顯示出其對長期網絡參與的信心，而非短期的交易投機。

就目前而言，以太坊正處於一個信念壓縮的階段：價格的壓力與資本的動作顯示主要參與者選擇持有及在某些情況下進行累積。這種韌性是否可以轉化為持久的復甦，可能取決於更廣泛的市場狀況及以太坊在未來數週內重奪關鍵技術水平的能力。

常見問題解答

以太坊的價格為什麼會下跌？

以太坊價格下跌主要是受到整體加密市場疲軟、經濟不確定性以及投資者信心減弱的影響。

ETF投資者是否面臨更高的風險？

是的，根據James Seyffart的分析，相比於比特幣ETF投資者，以太坊ETF持有者似乎面臨更大的壓力，因為價格遠低於平均ETF成本基礎。

鯨魚在價格下跌期間仍持續累積是什麼原因？

鯨魚的持續增持顯示出其對於長期價值及以太坊未來增長的堅定信心，當前的低價對於長期投資者來說具有吸引力。

BitMine在以太坊市場中的作用是什麼？

BitMine作為全球最大以太坊儲存機構，其行動對市場有著指標性的作用。其持續購入及抵押大量ETH顯示出對於長期參與及信念的強烈堅持。

以太坊是否能夠快速反彈？

以太坊的反彈能力取決於市場的廣泛條件及其重新獲得關鍵技術支撐水平的能力。當前參與者的累積行為顯示出一定的韌性，但短期內市場仍存有不確定性。