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歐洲央行文件質疑 DeFi DAO 是否足夠去中心化

By: rootdata|2026/03/27 21:50:53
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ChainCatcher 消息,歐洲央行於 3 月 26 日發布一篇工作論文,對 Aave、MakerDAO、Ampleforth 和 Uniswap 四個主要 DeFi 協議的治理集中度進行了研究。

論文基於 2022 年 11 月和 2023 年 5 月的持倉快照數據發現,儘管治理代幣分布在數萬個地址中,但每個協議中前 100 名持有者均控制了超過 80% 的供應量,且大量治理代幣可關聯至協議本身或集中化和去中心化交易所,其中幣安是四個協議中最大的已識別集中化交易所持有者。

在投票參與方面,論文指出實際投票者主要為獲得小型持有者委託投票權的代表。Ampleforth 前 20 名投票者控制 96% 的委託投票權,MakerDAO 前 10 名投票者持有 66% ,Uniswap 前 18 名投票者持有 52% 。約三分之一的主要投票者無法被公開識別。

論文認為,上述發現對 DAO 固有去中心化的假設構成挑戰,使得在歐盟 MiCA 框架下確定監管錨點變得更加困難。MiCA 目前將"完全去中心化"的服務排除在適用範圍之外。論文同時指出,僅憑公開數據無法判斷協議關聯持倉是否屬於創始人、開發者或財庫,也無法確定交易所錢包是在為自身還是客戶投票。該論文代表作者觀點,不代表歐洲央行官方立場。

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