Aquisição da Circle, disputa sobre tokens e evolução dos mercados de previsão: o que há de novo no mundo crypto

Data de publicação: 16 de dezembro de 2025

Autor: Equipe editorial da BlockBeats

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoeda testemunhou uma variedade de dinâmicas, desde discussões macroeconômicas até desenvolvimentos específicos de ecossistemas. Os principais tópicos concentraram-se na disputa entre o token e capital próprio desencadeada por fusões e aquisições, bem como discussões sobre a evolução do mercado de previsão em direção a ferramentas de trading especializadas. Em relação ao desenvolvimento do ecossistema, o ecossistema Solana continua a se expandir em torno de mercados de previsão e infraestrutura cross-chain, Ethereum está avançando seu posicionamento entre a adoção institucional e atualizações de protocolo, e a trilha de DEX Perp está se alinhando ainda mais com a infraestrutura financeira de nível institucional.

1. Main Topics

1. Circle funde-se com a equipe da Axelar Network, abandono do token AXL desencadeia debate sobre token vs capital próprio

A Circle anunciou a aquisição da equipe da Interop Labs (os desenvolvedores originais da Axelar Network) para acelerar o desenvolvimento de sua infraestrutura multi-chain Arc e CCTP. No entanto, declarou explicitamente que a Axelar Network, a fundação e o token AXL continuarão a operar de forma independente, e seu trabalho de desenvolvimento será assumido pela CommonPrefix. O cerne desta transação reside na "fusão da equipe com a Circle" para impulsionar a aplicação da USDC no campo de computação de privacidade e pagamentos em conformidade, em vez da aquisição geral da Axelar Network ou de seu sistema de tokens.

Este arranjo rapidamente desencadeou um debate acalorado na comunidade sobre "token vs capital próprio". Vários investidores questionaram que, ao adquirir a equipe e a propriedade intelectual, a Circle efetivamente obteve ativos principais, mas contornou os direitos dos detentores de tokens AXL. Alguns membros da comunidade apontaram que a Circle teve uma postura muito rígida em relação aos investidores de AXL durante o processo de negociação, intensificando ainda mais a insatisfação.

Sobre este evento, há visões da comunidade claramente divergentes. Uma perspectiva mais calma vê isso como uma realidade estrutural que existe há muito tempo na indústria de criptomoeda: os tokens estão no nível mais baixo da estrutura de capital e estão naturalmente em desvantagem em fusões ou reestruturações, semelhante à situação do capital próprio em falências para empresas tradicionais. Outro campo condena fortemente o comportamento da Circle como "predatório", acreditando que este modelo corrói sistematicamente a confiança dos detentores de tokens e pedindo uma proteção de direitos mais explícita para os detentores por meio de capital próprio tokenizado ou ferramentas legais e de governança (como MetaDAO, LaunchOnSoar e outras soluções).

Este evento destaca mais uma vez um ponto de dor central nas fusões e aquisições da indústria de criptomoedas e pode também acelerar discussões nos níveis de mercado e regulatório sobre o status legal do capital próprio tokenizado, impactando a percepção de risco dos investidores de projetos baseados em protocolos semelhantes.

2. Kalshi lança recurso Combo Orders, prevendo a profissionalização do mercado

A plataforma de mercado de previsão Kalshi lançou oficialmente o recurso Combo Orders para todos os usuários, permitindo que traders façam pedidos para vários contratos relacionados, alcançando otimização de preços semelhante a combinações de opções financeiras tradicionais ou estratégias de arbitragem.

A Kalshi revelou que o volume do recurso excedeu US$ 100 milhões dentro de uma semana da fase de teste, impulsionando um aumento de aproximadamente 50% em sua base de usuários do aplicativo em novembro. Ontem, a plataforma estabeleceu um novo recorde com um trading volume total de US$ 340 milhões. Ao contrário do jogo tradicional ou do pareamento centralizado, o mecanismo Combos não depende de um preço da casa, mas forma cotações através da competição de mercado aberto, visando reduzir os custos de trading de varejo e melhorar a liquidez geral.

A resposta geral da comunidade tem sido majoritariamente positiva, com muitos usuários vendo isso como um marco significativo na evolução dos mercados de previsão de "apostas em eventos únicos" para ferramentas de trading profissionais, chamando-o até de uma inovação pioneira na indústria. No entanto, algumas vozes cautelosas apontaram que o mecanismo tem semelhanças com apostas combinadas em apostas esportivas, expressando preocupações de que, em casos de liquidez insuficiente ou distorções de preços, possa levar a desvios de execução ou riscos de manipulação. Eles pedem que a Kalshi fortaleça ainda mais a transparência e os mecanismos de controle de risco.

No geral, espera-se que o recurso Combos reduza ainda mais a lacuna entre os mercados de previsão e a TradFi, atraindo mais traders profissionais e instituições para participar, mas sua eficácia operacional ainda depende fortemente da profundidade do market-making.

3. Partidas sucessivas de membros da Paradigm desencadeiam discussão sobre o ciclo de VC crypto

A renomada empresa de investimento crypto Paradigm viu recentemente várias mudanças de pessoal sênior. Seu líder de GTM, Nick Martitsch, anunciou sua partida, concluindo um mandato de três anos e elogiando muito a cultura de engenharia e pesquisa da Paradigm em seu post de despedida, enquanto também concluía os arranjos de transferência. Anteriormente, o sócio Charlie Noyes havia deixado sua posição de GP, mas manteve seu papel como observador do conselho na Kalshi.

O feedback geral da comunidade tem sido predominantemente positivo, com muitos fundadores da indústria reconhecendo as conquistas históricas da Paradigm. Por exemplo, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou sem rodeios que tem sido um "enorme sucesso". Ao mesmo tempo, alguns comentários ligeiramente irônicos surgiram, comparando a Paradigm a "um guerreiro solitário em uma ilha segurando a linha após a Segunda Guerra Mundial", sugerindo que pode enfrentar pressões de adaptação na onda da IA e novas estruturas de mercado.

Essas partidas VC did não emitiram um sinal negativo claro, mas contra o pano de fundo da pressão geral atual sobre a indústria de VC crypto, elas ainda são vistas por alguns participantes do mercado como uma aceleração da liquidez da indústria e do fluxo de talentos. Também pode prenunciar o ajuste do foco estratégico da Paradigm, como colocar mais ênfase na interseção de IA e crypto.

4. pump.fun não organizou um evento paralelo no Breakpoint, criticado pela comunidade

Durante o evento anual da Solana, Breakpoint, a popular plataforma de lançamento de meme coin pump.fun não realizou nenhum evento paralelo, apesar da receita cumulativa da plataforma estar perto de US$ 20 bilhões. Essa escolha desencadeou críticas generalizadas dentro da comunidade.

Alguns membros da comunidade Solana criticaram a pump.fun como "mesquinha e arrogante", acreditando que a plataforma só precisava alocar uma proporção minúscula de sua receita para realizar um evento simbólico para retribuir ao ecossistema, mas escolheu estar completamente ausente, expondo uma típica divisão cultural entre projetos "extratores de valor" e a comunidade de desenvolvedores. Alguns comentários com palavras fortes descreveram até seu fundador como tendo uma "mentalidade de novo rico", ignorando o espírito comunitário enfatizado pela Web3.

Um pequeno número de vozes também defendeu a pump.fun, afirmando que seu foco no produto e no fluxo de caixa era compreensível, mas o sentimento geral ainda era notavelmente negativo. Muitas pessoas viram este incidente como uma das fricções inevitáveis na transição do ecossistema Solana de um estado altamente degenerado para um foco na praticidade e no desenvolvimento de longo prazo.

5. Sam Altman responde publicamente à Worldcoin, desencadeando uma nova rodada de atenção

O CEO da OpenAI, Sam Altman, raramente respondeu publicamente a um post da equipe da Worldcoin, expressando entusiasmo sobre o progresso do suporte da World Chain para múltiplas moedas, descrevendo-o como um recurso que ele "esperava há muito tempo". Esta declaração rapidamente desencadeou discussões dentro da comunidade.

Subsequentemente, o CIO da Fundstrat, Tom Lee, aproveitou a oportunidade para reiterar que a Worldcoin tem a "tecnologia de verificação humana atual mais forte" e vê o $WLD como um projeto crypto estrategicamente significativo na era da IA, enfatizando a importância da verificação humana no contexto da proliferação da IA generativa.

O endosso público de Altman foi interpretado por muitos participantes do mercado como um sinal de alta, fortalecendo ainda mais a posição central da Worldcoin na narrativa de IA x Crypto. No entanto, a discussão também levantou questões sobre a inflação do WLD token, desempenho de preço, bem como controvérsias regulatórias e de privacidade.

No geral, esta interação empurrou mais uma vez a Worldcoin para os holofotes, potencialmente atraindo mais atenção institucional. No entanto, seu desenvolvimento de longo prazo ainda precisa encontrar um equilíbrio entre tecnologia, ética e regulamentação.

II. Mainstream Ecosystem Trends

1. Ecossistema Solana: Avanços em mercados de previsão e infraestrutura cross-chain

O ecossistema Solana continua a avançar em termos de produtos financeiros. A plataforma de mercado de previsão alavancada Space anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento seed e estratégica de US$ 3 milhões liderada pela Morningstar Ventures, Arctic Digital e Impossible Finance, entre outras instituições. O projeto planeja lançar o primeiro mercado de previsão com alavancagem de até 10x na Solana, visando aumentar a eficiência do capital e o apelo de trading dos mercados de previsão através da introdução de alavancagem.

Com sua narrativa central de que "a verdade está prestes a se tornar negociável", a comunidade Space forneceu feedback geral positivo, com muitos participantes vendo isso como uma extensão prática da Solana no espaço de mercado de previsão. No entanto, algumas vozes alertaram que a introdução de alavancagem no mercado de previsão inerentemente volátil pode amplificar a exposição ao risco, necessitando de requisitos mais altos para gestão de risco e mecanismos de liquidação.

Enquanto isso, o protocolo de agregação de liquidez cross-chain LI.FI anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de extensão da Série A de US$ 29 milhões liderada pela Multicoin Capital e CoinFund, elevando seu financiamento total para US$ 52 milhões. A LI.FI afirmou que este financiamento será usado para avançar sua visão de longo prazo de um "mercado universal de ativos digitais". Atualmente, o protocolo processou cerca de US$ 60 bilhões em volume de transações e estabeleceu integrações com mais de 1.000 parceiros B2B.

A comunidade e os desenvolvedores mostraram uma atitude geral otimista em relação a este financiamento, vendo-o como um sinal significativo de maturidade para a infraestrutura cross-chain. No entanto, alguns usuários questionaram quando seu token ou mecanismo de incentivo será implementado para garantir que a comunidade receba recompensas claras à medida que o protocolo se expande. Este desenvolvimento sublinha ainda mais o apelo potencial da Solana em termos de interoperabilidade multi-chain e infraestrutura.

2. Ecossistema Ethereum: Entrada institucional e atualizações paralelas de protocolo

O ecossistema Ethereum viu um progresso significativo na adoção institucional e atualizações de protocolo subjacentes.

O JPMorgan Chase anunciou o lançamento de seu primeiro fundo de mercado monetário tokenizado, MONY, na Ethereum, com US$ 100 milhões em capital proprietário como financiamento seed, pronto para abrir a investidores externos na terça-feira. Como um dos maiores bancos do mundo por capitalização de mercado, este movimento é amplamente considerado como um caso marcante de maior integração entre finanças tradicionais e blockchain. A comunidade respondeu geralmente de forma positiva, acreditando que isso fortalecerá a posição da Ethereum como infraestrutura financeira de nível institucional, embora as discussões ainda sejam acompanhadas por preocupações sobre a volatilidade do mercado, o ambiente macro e as correlações de preço do ETH.

No nível do protocolo, a Ethereum confirmou que a próxima grande atualização, Glamsterdam, será implementada em 2026. Este plano de atualização introduz a separação propositor-construtor consagrada (ePBS) e listas de acesso a nível de block para melhorar a escalabilidade da rede e a eficiência de execução. O ePBS visa atingir quase 100% de utilização de slot separando blocos de consenso do payload de execução e fornecendo suporte para extensões Blob em maior escala na L1; listas de acesso a nível de bloco visam reduzir o custo de Gas para aplicações intensivas de estado, tornando a estrutura de taxas mais previsível.

Os objetivos da atualização incluem maior throughput, taxas mais baixas e ajuste do tempo mínimo de inclusão de transação de "instantâneo" para cerca de 2 segundos. A comunidade tem estado envolvida em discussões de prioridade EIP e reuniões de desenvolvedores relacionadas ao design, mas esta atualização ainda requer que as equipes de cliente (como Geth, Besu) façam as adaptações correspondentes. No geral, Glamsterdam é visto como um marco chave para melhorar a experiência do usuário e otimizar ainda mais as aplicações L2 e DeFi.

Além disso, a rede de stablecoin de circuito fechado L2 de pagamento Ethereum, Colossus Pay, desenvolvida pelo ex-CTO da SushiSwap, foi lançada oficialmente. O projeto tenta converter diretamente a assinatura criptografada gerada durante o processo de passar o cartão de crédito EMV em uma chave privada Ethereum, permitindo que cada passagem de cartão gere uma assinatura de transação ERC-4337 válida, transformando assim cartões de crédito tradicionais em crypto wallets.

A Colossus Pay enfatiza a liquidação não custodial, um tempo de pré-confirmação de cerca de 100 milissegundos e uma redução de taxas de 92%-96%. Afirma estar em conformidade com a estrutura de conformidade "KYC-Free Minting" sob a Lei GENIUS. Atualmente, é apoiada por emissores como Frax Finance, Solayer Labs e Kraken. O feedback da comunidade é misto: os apoiadores veem isso como um modelo de pagamento estilo "Visa 2.0" que poderia potencialmente contornar a infraestrutura bancária tradicional, enquanto os céticos apontam que muitos neo-bancos crypto atuais ainda estão no estágio de reembalagem Web2, faltando uma vantagem verdadeiramente insubstituível.

3. Trilha DEX Perp: Evoluindo para infraestrutura de nível institucional

A corrida de contratos perpétuos e infraestrutura de trading continua. A plataforma de neo-corretagem Cascade, apoiada pela Polychain, lançou seu primeiro mercado perpétuo 24/7, apoiando o trading de ativos de criptomoeda, ações e ativos de colocação privada, e facilitando depósitos e saques em USD através de uma conta unificada. A plataforma enfatiza a eficiência de capital dos contratos perpétuos, recebendo uma resposta calorosa da comunidade. Muitos usuários veem isso como uma nova estrutura de trading "sem intervenção de whale", mas permanecem cautelosos sobre sua dependência de provedores de liquidez e potenciais riscos de manipulação.

Dentro do ecossistema Hyperliquid, a atividade de trading do renomado trader 0xRay atraiu atenção generalizada. Em um curto período, 0xRay vendeu todo seu estoque de HYPE de aproximadamente 303.000 (cerca de US$ 8,4 milhões) a um preço médio de US$ 27,689, resultando em uma perda de cerca de 6%; subsequentemente, ele abriu e fechou uma posição curta de cerca de 204.000 HYPE e retirou todos os fundos da plataforma. Este comportamento exerceu brevemente uma pressão de queda de aproximadamente 4,5% no preço de mercado, provocando reações mistas da comunidade, com alguns chamando-o de "movimento genial" e outros vendo-o como um exemplo real de comportamento de baleia impactando a liquidez da DEX Perp.

Em um nível mais macro, houve rumores no mercado sobre o Nasdaq planejando estender as horas de trading de ações para 23 horas nos dias úteis. Embora não haja confirmação oficial ainda, esta notícia desencadeou discussões na comunidade. Muitos profissionais de crypto interpretam isso como um sinal da TradFi se aproximando de um modelo de trading 24/7, enquanto alguns estão preocupados com a potencial fadiga de trading e riscos regulatórios que isso pode trazer.

Além disso, acredita-se que o ETF Hyperliquid possa potencialmente ser lançado até o final do ano. A Bitwise apresentou um documento alterado divulgando uma taxa de administração de 67bps e o ticker BHYP, que é tipicamente visto como um sinal de um lançamento de produto iminente. O sentimento geral da comunidade é geralmente otimista, mas ainda há discordância sobre o impacto de longo prazo do ETF no preço do HYPE.

No front do produto, a Hyperliquid também anunciou o esquema de implantação de exchange HIP-3, trabalhando em conjunto com seu mecanismo de Margem de Portfólio, visando construir um sistema de compensação e hedge algorítmico semelhante aos prime brokerages de fundos de hedge tradicionais. Os apoiadores veem isso como o "Santo Graal da DeFi" para abordar problemas de compensação de risco e eficiência de capital, acreditando que poderia impulsionar a DEX Perp de uma única exchange para uma infraestrutura financeira mais ampla.