Pesquisa de Tendências: A "Revolução Blockchain" em progresso, Ethereum continua a subir

Título Original: "A 'Revolução Blockchain' em curso, Ethereum continua a subir"

Fonte Original: Pesquisa de Tendências

Desde a queda do mercado em 1011, todo o mercado de criptomoedas tem estado sem brilho, com formadores de mercado e investidores sofrendo pesadas perdas. A recuperação dos fundos e do sentimento levará tempo. No entanto, o que menos falta ao mercado de criptomoedas é nova volatilidade e oportunidades. Permanecemos otimistas sobre o futuro porque a tendência dos principais ativos de criptomoedas se fundirem com as finanças tradicionais em novos formatos não mudou. Em vez disso, construiu rapidamente um fosso durante a desaceleração do mercado.

1. Fortalecendo o Consenso de Wall Street

Em 3 de dezembro, o presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, afirmou em uma entrevista à FOX na NYSE: "Nos próximos anos, todo o mercado financeiro dos EUA poderá migrar para a blockchain".

Atkins afirmou:

(1) A principal vantagem da tokenização é que, se os ativos existirem na blockchain, a estrutura de propriedade e os atributos dos ativos serão altamente transparentes. Atualmente, as empresas listadas muitas vezes não sabem quem são seus acionistas especificamente, onde estão localizados ou onde estão suas ações.

(2) A tokenização também visa alcançar a liquidação "T+0", substituindo o atual ciclo de liquidação de transações "T+1". Em princípio, o mecanismo on-chain de entrega versus pagamento (DVP) / recebimento versus pagamento (RVP) pode reduzir o risco de mercado, aumentar a transparência, e a diferença de tempo entre a compensação, liquidação e entrega de fundos atual é uma das fontes de risco sistêmico.

(3) A tokenização é vista como uma tendência inevitável nos serviços financeiros, com grandes bancos e corretoras já caminhando para a tokenização. Pode levar menos de 10 anos para o mundo... talvez alguns anos depois se torne uma realidade. Estamos adotando ativamente novas tecnologias para garantir que os Estados Unidos mantenham sua posição de liderança em criptomoedas e outras áreas.

Na verdade, Wall Street e Washington já construíram uma rede de capital profunda integrando-se profundamente às criptomoedas, formando uma nova cadeia narrativa: Elites políticas e econômicas dos EUA → Títulos do Tesouro dos EUA → Stablecoins / Empresas de Custódia de Criptomoedas → Ethereum + RWA + L2

A partir deste gráfico, você pode ver a família Trump, formadores de mercado de títulos tradicionais, o Departamento do Tesouro, empresas de tecnologia e empresas de criptomoedas intrinsecamente ligadas, com a linha oval verde se tornando a espinha dorsal:

(1) Stablecoin (ativos lastreados em USD por trás de USDT, USDC, WLD, etc.)

A maioria dos ativos de reserva consiste em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários mantidos por meio de corretoras como a Cantor.

(2) Títulos do Tesouro dos EUA

Emitidos e gerenciados pelo Tesouro/Bessent, usados por Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs, entre outros, como um ativo base de taxa de baixo risco, também procurado por stablecoins/empresas do tesouro para rendimento.

(3) RWA

De títulos do Tesouro dos EUA, hipotecas, contas a receber ao financiamento habitacional, tudo tokenizado por meio de protocolos Ethereum L1/L2.

(4) ETH & Capital próprio ETH L2

O Ethereum serve como a cadeia principal para RWA, stablecoins, DeFi, AI-DeFi, enquanto o capital próprio/token L2 representa uma reivindicação sobre o volume futuro de transações e fluxo de caixa de taxas.

Esta cadeia expressa:

Crédito USD → Títulos do Tesouro dos EUA → Reservas de Stablecoin → Vários Tesouros de Criptomoedas/Protocolos RWA → Liquidando finalmente em ETH/L2.

Olhando para o TVL de RWA: Comparado a outras cadeias públicas em tendência de queda em 1011, o ETH é a única que se recuperou rapidamente da queda e subiu, atualmente em 124 bilhões em TVL, representando 64,5% da capitalização de mercado total de criptomoedas.

II. Ethereum Value Capture Exploration

A recente atualização Fusaka do Ethereum did não causou muito alvoroço no mercado, mas da perspectiva da estrutura de rede e da evolução do modelo econômico, foi um "evento marcante". A Fusaka não apenas expandiu através de EIPs como o PeerDAS, mas também tentou resolver o problema da captura de valor insuficiente da mainnet L1 desde o desenvolvimento da L2.

Através do EIP-7918, o ETH introduziu uma taxa base de blob para estabelecer uma "taxa base dinâmica", vinculando seu piso à taxa base da camada de execução L1, exigindo que os blobs paguem uma taxa de DA a um preço unitário de cerca de 1/16 da taxa base L1; isso significa que os Rollups não podem mais ocupar a largura de banda do blob quase sem custo a longo prazo, com as taxas correspondentes fluindo de volta para os detentores de ETH em um mecanismo de queima.

A atualização completa do Ethereum está relacionada a "queimar" três vezes:

(1) Londres (camada única): Queima apenas a camada de execução, o ETH começou a experimentar queima estrutural devido ao uso da L1.

(2) Dencun (camada dupla + mercado de blob independente): Queima a camada de execução + blob, os dados L2 gravados no blob também queimam ETH, mas a parte do blob é quase 0 em tempos de baixa demanda.

(3) Fusaka (camada dupla + blob vinculado à L1): Para usar L2 (blob), deve-se pagar uma taxa de pelo menos uma proporção fixa da taxa base L1 e ela será queimada, mapeando a atividade L2 para a queima de ETH de forma mais estável.

Atualmente, as taxas de blob às 23:00 em 12.11 por 1 hora atingiram 569,63 bilhões de vezes as taxas antes da atualização Fusaka, queimando 1527 ETH em um dia. As taxas de blob tornaram-se a parte que mais contribui para a queima, até 98%. À medida que o ETH L2 se torna mais ativo, espera-se que esta atualização traga o ETH de volta à deflação.

III. Ethereum Technical Strength

Durante a queda de 1011, as posições de alavancagem de s futures de ETH foram completamente limpas, atingindo finalmente as posições de alavancagem spot. Enquanto isso, muitos perderam a fé no ETH, fazendo com que muitos OGs antigos reduzissem posições e fugissem. De acordo com dados da Coinbase, a alavancagem especulativa na esfera de criptomoedas caiu para um mínimo histórico de 4%.

Nas posições curtas anteriores de ETH, uma parte importante veio de negociações tradicionais de par Long BTC/Short ETH, especialmente quando este par geralmente tem um bom desempenho em mercados de baixa passados. No entanto, um evento inesperado ocorreu desta vez. A relação ETH/BTC manteve uma tendência de resistência lateral desde novembro.

O ETH tem atualmente um estoque de plataforma de negociação de 13 milhões de moedas, aproximadamente 10% da total supply, em um mínimo histórico. Com o par Long BTC/Short ETH tornando-se ineficaz desde novembro e pânico extremo no mercado, podem surgir gradualmente oportunidades de "short squeeze".

À medida que a interação de 2025–2026 se aproxima, tanto os EUA quanto a China já enviaram sinais amigáveis em relação às futuras políticas monetárias e fiscais:

Os EUA serão proativos no futuro, com cortes de impostos, reduções de taxas de juros, regulamentações de criptomoedas relaxadas, enquanto a China relaxará apropriadamente, concentrando-se na estabilidade financeira (suprimindo a volatilidade).

No cenário de expectativas relativamente frouxas tanto nos EUA quanto na China, suprimindo a volatilidade de queda dos ativos, e com o ETH ainda em uma boa "zona de compra" durante o pânico extremo quando os fundos e as emoções não se recuperaram totalmente, o ETH permanece em uma posição favorável.

Este artigo é conteúdo contribuído e não representa as opiniões da BlockBeats.