logo

18-страничный документ Monad: как 0,16% ликвидности поддерживают оценку в 25 миллиардов долларов?

By: blockbeats|2026/03/29 11:58:48
0
Поделиться
copy
Оригинальное название: "Как оценивать соглашение Monad о предоставлении ликвидности? 18-страничный документ скрывает эти важные детали"
Автор: KarenZ, Foresight News

По мере того как токен Monad (MON) готовится к публичной продаже на Coinbase, выпущенный 18-страничный документ стал центром внимания рынка.

Этот документ, предоставленный дочерней компанией Monad Foundation, MF Services (BVI), Ltd., полностью раскрывает суть Monad: от архитектуры проекта до статуса финансирования, распределения токенов и правил продажи, а также прозрачную информацию о поставщиках ликвидности и предупреждения о рисках безопасности. Это дает инвесторам ключевую информацию для принятия взвешенных решений и отражает прозрачный подход проекта к операционной деятельности.

Помимо широко цитируемых данных, таких как "FDV 25 миллиардов долларов", "цена 0,025 доллара" и "доля публичной продажи 7,5%", этот документ систематически раскрывает важные детали, которые нельзя игнорировать, такие как юридическое ценообразование, график выпуска токенов, соглашение о предоставлении ликвидности и предупреждения о рисках.

Особо стоит отметить, что документ подробно перечисляет многомерные риски, связанные с продажей токенов, Monad Foundation, токеном MON, проектом Monad и его базовой технологией. Пользователям, намеревающимся участвовать в инвестировании в токен MONAD, рекомендуется тщательно изучить этот документ и сделать рациональный инвестиционный выбор.

Юридическая структура

Monad Foundation проводит публичную продажу на Coinbase через свою дочернюю компанию MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. является стопроцентной дочерней компанией Monad Foundation, зарегистрированной на Британских Виргинских островах, и выступает продавцом в этой продаже токенов. Monad Foundation является единственным директором MF Services (BVI).

Основная команда разработчиков и детали финансирования в 262 миллиона долларов

· Основными участниками Monad являются Monad Foundation и Category Labs, Inc. (ранее известная как Monad Labs, Inc.).

· Monad Foundation — это фонд на Каймановых островах, занимающийся поддержкой разработки, децентрализации, безопасности и продвижения приложений сети Monad через ряд услуг, включая взаимодействие с сообществом, расширение бизнеса, обучение разработчиков и пользователей, а также маркетинговые услуги. Category Labs, штаб-квартира которой находится в Нью-Йорке, предоставляет услуги по основной разработке клиента Monad.

· Три соучредителя Monad — Джеймс Хансейкер (генеральный директор Category Labs), Кеоне Хон и Юнис Джарта. Последние двое являются со-генеральными менеджерами Monad Foundation.

· Monad Foundation контролируется советом директоров, состоящим из трех человек: Петрус Бассон, Кеоне Хон и Марк Пиано.

· График финансирования:

1. Pre-Seed: собрано 19,6 миллиона долларов с июня по декабрь 2022 года;

2. Раунд Seed: собрано 22,6 миллиона долларов с января по март 2024 года;

3. Серия A: собрано 220,5 миллиона долларов с марта по август 2024 года;

· В 2024 году Monad Foundation получила пожертвование в размере 90 миллионов долларов от Category Labs для покрытия операционных расходов с 2024 по 2026 год. Это пожертвование является частью 262 миллионов долларов, собранных Monad Labs в различных раундах финансирования.

Ключевая информация об условиях продажи

· Дата продажи токенов: с 22:00 17 ноября 2025 года по 10:00 23 ноября 2025 года.

· Доля продажи токенов: до 7,5 миллиардов токенов MON (7,5% от начального общего предложения). Цена продажи: 0,025 доллара за MON. При полной продаже будет собрано 187,5 миллиона долларов.

· Минимальная подписка 100 долларов, максимальная 100 000 долларов (у участников Coinbase One могут быть более высокие лимиты согласно условиям платформы).

· Полностью разводненная рыночная капитализация: 25 миллиардов долларов

· Использование механизма распределения при переподписке "снизу вверх": чтобы обеспечить широкое распределение и предотвратить доминирование китов, раскрыт механизм под названием "bottom-up fill". В случае переподписки будет использоваться распределение "снизу вверх", чтобы достичь максимально широкого распределения среди участников продажи, ограничивая концентрацию активов у крупных покупателей.

· Пример: при продаже 1000 токенов: три пользователя (низкий / средний / высокий уровень) подают заявки на 100/500/1000 токенов. В первом раунде распределения каждый получает по 100 токенов (остается 700, низкий уровень полностью удовлетворен). Во втором раунде распределения оставшиеся 700 токенов делятся поровну между средним и высоким уровнями, каждый получает по 350 токенов. Итоговое распределение: низкий уровень получает 100 токенов, средний — 450, высокий — 450.

Цена --

--

Распределение токенов и график выпуска

Модель токеномики MON выглядит следующим образом:

18-страничный документ Monad: как 0,16% ликвидности поддерживают оценку в 25 миллиардов долларов?

На следующей диаграмме показан ожидаемый график выпуска токенов:

В целом, в первый день публичного запуска основной сети Monad около 49,4% от общего количества в 1 триллион токенов MON находились в разблокированном состоянии. Из них ожидается, что около 108 миллиардов токенов MON (10,8% от начального общего предложения) поступят в публичное обращение через публичные продажи и аирдропы во время запуска основной сети Monad, в то время как около 385 миллиардов токенов MON (38,5%) будут выделены на развитие экосистемы. Эти токены, хотя и разблокированы, будут управляться Monad Foundation и будут использоваться для предоставления грантов или стимулов на стратегическом уровне в течение следующих нескольких лет, а также будут стейкаться в соответствии с планом делегирования валидаторам фонда.

Кроме того, все токены, принадлежащие инвесторам, членам команды и казначейству Category Labs, будут заблокированы в первый день запуска основной сети Monad и будут следовать четкому графику разблокировки и выпуска. Эти токены будут заблокированы минимум на один год. Ожидается, что все заблокированные токены из начального предложения будут полностью разблокированы к четвертой годовщине запуска основной сети Monad (4 квартал 2029 года). Заблокированные токены нельзя стейкать.

Стоит отметить, что документы указывают на то, что в будущем, после запуска сети, Monad Foundation может продолжить проводить аирдропы для стимулирования изучения и использования приложений и протоколов внутри сети и экосистемы Monad.

Будущее предложение: 2% годовая инфляция + сжигание комиссий

· Инфляция: 25 MON чеканится за каждый блок в качестве вознаграждения для валидаторов/стейкеров, с годовой инфляцией около 2 миллиардов токенов (2% от начального общего предложения), предназначенной для стимулирования участников сети и обеспечения безопасности сети.

· Дефляция: базовые комиссии за транзакции полностью сжигаются. Этот механизм компенсирует часть инфляционного давления, уменьшая оборотное предложение.

Маркет-мейкинг и соглашения о ликвидности Monad

Чтобы обеспечить достаточную ликвидность после листинга токенов и прозрачность, MF Services (BVI) Ltd. раскрыла подробные партнерства с маркет-мейкерами и соглашения о поддержке ликвидности.

MF Services (BVI) Ltd. заключила кредитные соглашения с пятью маркет-мейкерами: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR и Wintermute, предоставив в общей сложности 160 миллионов токенов MON. Среди них CyantArb, Auros, Galaxy и GSR имеют срок кредита 1 месяц (с возможностью ежемесячного продления), а Wintermute имеет срок кредита 1 год. Кроме того, проект нанял стороннюю организацию, Coinwatch, для мониторинга использования предоставленных токенов, чтобы гарантировать, что средства используются для повышения рыночной ликвидности, а не для какой-либо незаконной деятельности.

Кроме того, MF Services (BVI) может также использовать до 0,2% от начального предложения токенов MON в качестве начальной ликвидности для пула DEX.

Как оценить соглашение о маркет-мейкинге Monad?

Публичная прозрачность

В пространстве Web3 прозрачность и справедливость соглашений о маркет-мейкинге всегда были основной темой беспокойства рынка, так как традиционные проекты часто сталкиваются с кризисом доверия инвесторов из-за нераскрытой информации о маркет-мейкерах. Однако раскрытие Monad деталей маркет-мейкинга в ICO на Coinbase, где прозрачность является ключевым фактором, нарушило отраслевые нормы.

Кроме того, мониторинг со стороны Coinwatch максимально обеспечит, что предоставленные токены действительно используются для маркет-мейкинга, демонстрируя акцент проекта на соблюдении нормативных требований.

Тщательный структурный дизайн

Кредиты от четырех маркет-мейкеров имеют срок 1 месяц с ежемесячным продлением, и только Wintermute предоставляет обязательство на 1 год. Эта структура отражает осторожный подход Monad:

· Гибкость: краткосрочные контракты позволяют проекту гибко корректировать соглашение о маркет-мейкинге в зависимости от рыночных условий. Если конкретный маркет-мейкер показывает плохие результаты, проект может решить не продлевать контракт в конце месяца.

· Снижение рисков: обязательство Wintermute на 1 год обеспечивает стабильную долгосрочную основу для рыночной ликвидности.

Эта комбинация показывает, что проект стремится обеспечить начальную ликвидность, избегая при этом чрезмерной зависимости от одного маркет-мейкера или слишком длительных обязательств.

Ограничение размера кредита на маркет-мейкинг

Из общего предложения в 100 миллиардов токенов, 160 миллионов токенов для кредитов на маркет-мейкинг составляют всего 0,16%. Эта доля очень мала, и причины могут включать:

· Избежание чрезмерного вмешательства в рынок

· Контроль разводнения токенов

· Рыночные соображения: полагаться на реальный торговый спрос, а не на чрезмерный маркет-мейкинг для поддержания стабильности цен.

Кроме того, фонд будет использовать до 0,2% (2 миллиарда токенов) для начального обеспечения ликвидности DEX, что дополнительно подтверждает эту осмотрительность.

Потенциальные риски

Однако из 18-страничного документа Monad мы видим, что команда проекта достигла очень консервативного, даже слегка осторожного баланса между "начальным ценообразованием" и "долгосрочной децентрализацией".

При текущей предрыночной цене в 0,0517 доллара эти средства для кредитования ликвидности стоят всего 8,27 миллиона долларов. По сравнению со многими проектами, чьи пулы ликвидности легко достигают 2-3% от общего предложения токенов, этого может быть недостаточно для поддержки ликвидности перед лицом значительного давления со стороны продавцов.

Более того, фонд будет использовать до 0,2% (2 миллиарда токенов) для начального обеспечения ликвидности DEX, заявляя "может", а не "должен". Этот масштаб может только гарантировать, что при открытии не будет массовой начальной распродажи, но он не может поддерживать устойчивую глубину. Официальное заявление также намекает на риски, такие как ликвидность DEX и CEX, фактически предоставляя отказ от ответственности заранее.

Для инвесторов это означает, что если токен MON не будет иметь достаточной естественной торговой глубины и органической поддержки покупателей после открытия, цена может испытать высокую волатильность. Поэтому, помимо фокусировки на фундаментальных показателях и долгосрочном видении проекта при инвестировании, было бы разумно сохранять бдительность в отношении начального состояния ликвидности рынка и механизма ценообразования, особенно на ранних этапах.

Ссылка на оригинальную статью

Вам также может понравиться

Обнаружил "мем-монету", которая взлетела за считанные дни. Есть ли какие-нибудь советы?

В китайском сообществе постепенно возник полноценный "Крипто-Оккультизм".

Эра "массового распределения монет" на публичных цепочках подходит к концу

Рынок становится все более разумным, и они отказываются от экосистем, которые полагаются исключительно на финансирование для поддержки ложной активности. Теперь вознаграждаются реальная пропускная способность, реальные пользователи и реальный доход.

TAO - это Илон Маск, который инвестировал в OpenAI, а Subnet - это Сэм Альтман

Большая часть капитала, вложенного в TAO, в конечном итоге будет субсидировать деятельность по разработке, которая не приносит пользы держателям токенов.

После блокады Ормузского пролива, когда закончится война?

США забрали у Ирана его самую важную карту, но также потеряли путь к окончанию войны

Прежде чем начать пользоваться приложением X Chat от Маска, которое называют «западным WeChat», необходимо разобраться в следующих трёх вопросах

Приложение X Chat будет доступно для скачивания в App Store в эту пятницу. СМИ уже осветили список функций приложения, включая самоуничтожающиеся сообщения, защиту от создания скриншотов, групповые чаты на 481 участника, интеграцию с Grok и регистрацию без указания номера телефона, позиционируя его как «западный WeChat». Однако есть три вопроса, которые практически не затрагивались ни в одном из отчетов.


На официальной странице справки X до сих пор висит одно предложение: «Если злонамеренные сотрудники компании или сама компания X приведут к раскрытию зашифрованных переписок в ходе судебных разбирательств, ни отправитель, ни получатель об этом даже не узнают».


Вопрос первый: Это шифрование такое же, как в Signal?


Нет. Разница заключается в том, где хранятся ключи.


При сквозном шифровании в Signal ключи никогда не покидают ваше устройство. Ни X, ни суд, ни какая-либо сторонняя организация не владеет вашими ключами. На серверах Signal нет ничего, что позволило бы расшифровать ваши сообщения; даже если бы им была направлена судебная повестка, они могли бы предоставить лишь временные метки регистрации и время последнего подключения, о чем свидетельствуют данные о прошлых судебных повестках.


X Chat использует протокол Juicebox. В данном решении ключ разбивается на три части, каждая из которых хранится на одном из трёх серверов, управляемых компанией X. При восстановлении ключа с помощью PIN-кода система извлекает эти три фрагмента с серверов компании X и объединяет их. Каким бы сложным ни был PIN-код, фактическим хранителем ключа является X, а не пользователь.


Вот в чем заключается техническая суть «фразы со страницы справки»: поскольку ключ хранится на серверах компании X, она имеет возможность реагировать на судебные запросы без ведома пользователя. У Signal нет такой возможности не из-за каких-то правил, а просто потому, что у него нет ключа.


На приведенной ниже иллюстрации сравниваются механизмы безопасности приложений Signal, WhatsApp, Telegram и X Chat по шести критериям. X Chat — единственная из четырёх платформ, где ключ хранится на самой платформе, и единственная, не поддерживающая функцию «Forward Secrecy».


Значение концепции «передовой секретности» заключается в том, что даже если в какой-то момент ключ будет скомпрометирован, предыдущие сообщения не удастся расшифровать, поскольку каждое сообщение имеет свой уникальный ключ. Протокол Double Ratchet в Signal автоматически обновляет ключ после каждого сообщения, чего нет в X Chat.


Проанализировав архитектуру XChat в июне 2025 года, профессор криптологии Университета Джонса Хопкинса Мэтью Грин отметил: «Если рассматривать XChat как систему сквозного шифрования, то эта уязвимость выглядит как настоящий «конец игры»». Позже он добавил: «Я не доверяю этому не больше, чем нынешним незашифрованным личным сообщениям».


С момента публикации отчета TechCrunch в сентябре 2025 года до запуска в апреле 2026 года эта архитектура не претерпела никаких изменений.


В твите от 9 февраля 2026 года Маск пообещал провести тщательные тесты безопасности X Chat перед его запуском на платформе X Chat, а также открыть исходный код.



На момент запуска 17 апреля не было проведено ни одной независимой сторонней проверки, на GitHub отсутствует официальный репозиторий кода, а из информации о конфиденциальности в App Store следует, что X Chat собирает пять и более категорий данных, включая местоположение, контактную информацию и историю поиска, что прямо противоречит маркетинговому заявлению «Без рекламы, без трекеров».


Выпуск № 2: Грок знает, о чём вы переписываетесь в личных сообщениях?


Не постоянный мониторинг, а четкая точка доступа.


Для любого сообщения в X Chat пользователи могут нажать и удерживать кнопку, а затем выбрать «Спросить Grok». При нажатии этой кнопки сообщение отправляется в Grok в виде открытого текста, при этом на этом этапе происходит переход из зашифрованного состояния в незашифрованное.


Эта особенность конструкции не является уязвимостью, а является особенностью. Однако в политике конфиденциальности X Chat не указано, будут ли эти данные в виде открытого текста использоваться для обучения модели Grok и будет ли Grok хранить содержание этих бесед. Нажимая кнопку «Спросить Grok», пользователи добровольно снимают защиту данного сообщения с помощью шифрования.


Есть также структурная проблема: Как быстро эта кнопка превратится из «дополнительной функции» в «привычку по умолчанию»? Чем выше качество ответов Grok, тем чаще пользователи будут полагаться на него, что приведет к увеличению доли сообщений, выходящих за пределы защиты шифрования. Фактическая степень защиты X Chat в долгосрочной перспективе зависит не только от архитектуры протокола Juicebox, но и от того, как часто пользователи нажимают кнопку «Спросить Грока».


Выпуск № 3: Почему нет версии для Android?


В первоначальной версии X Chat поддерживается только iOS, а в отношении версии для Android указано лишь «скоро», без указания конкретных сроков.


На мировом рынке смартфонов доля Android составляет около 73 %, а доля iOS — около 27 % (IDC/Statista, 2025 г.). Из 3,14 миллиарда активных пользователей WhatsApp в месяц 73 % используют Android (по данным Demand Sage). В Индии WhatsApp насчитывает 854 миллиона пользователей, при этом доля пользователей Android превышает 95 %. В Бразилии насчитывается 148 миллионов пользователей, из которых 81 % используют Android, а в Индонезии — 112 миллионов пользователей, из которых 87 % используют Android.



Доминирующее положение WhatsApp на мировом рынке коммуникаций основано на Android. Signal, ежемесячная аудитория которого составляет около 85 миллионов активных пользователей, также опирается в основном на пользователей, заботящихся о конфиденциальности, в странах, где преобладает Android.


X Chat обошел это поле битвы, что можно интерпретировать двумя способами. Одной из причин является технический долг: приложение X Chat написано на языке Rust, и обеспечить кроссплатформенную поддержку не так просто, поэтому приоритет iOS может быть обусловлен техническими ограничениями. Другой причиной является стратегический выбор: учитывая, что доля рынка iOS в США составляет почти 55 %, а основная аудитория X находится именно в США, приоритет iOS означает сосредоточение внимания на своей основной аудитории, а не вступление в прямую конкуренцию с развивающимися рынками, где доминирует Android, и с WhatsApp.


Эти две интерпретации не исключают друг друга и приводят к одному и тому же результату: С момента запуска X Chat компания добровольно отказалась от 73 % мировой базы пользователей смартфонов.


«Суперприложение» Илона Маска


Этот вопрос уже описывался некоторыми: X Chat вместе с X Money и Grok образуют триаду, создающую замкнутую систему обмена данными, параллельную существующей инфраструктуре, по своей концепции схожую с экосистемой WeChat. Эта оценка не нова, но в связи с запуском X Chat стоит еще раз вернуться к этой схеме.



X Chat генерирует метаданные об общении, включая информацию о том, кто с кем общается, как долго и как часто. Эти данные поступают в систему управления идентификацией X. Часть содержимого сообщения проходит через функцию «Ask Grok» и попадает в цепочку обработки Grok. Финансовые транзакции обрабатываются системой X Money: внешнее публичное тестирование было завершено в марте, а в апреле система стала доступна для широкой публики, что позволило осуществлять прямые переводы фиатных валют через Visa Direct. Один из руководителей компании Fireblocks подтвердил планы по запуску криптовалютных платежей до конца года; в настоящее время компания обладает лицензиями на осуществление денежных переводов в более чем 40 штатах США.


Все функции WeChat работают в рамках китайского законодательства. Система Маска функционирует в рамках западного нормативно-правового поля, однако он также возглавляет Департамент по повышению эффективности государственного управления (DOGE). Это не копия WeChat; это воссоздание той же логики в иных политических условиях.


Разница заключается в том, что WeChat никогда явно не заявлял о наличии «сквозного шифрования» в своем основном интерфейсе, в то время как X Chat это делает. «Сквозное шифрование», с точки зрения пользователя, означает, что никто, даже сама платформа, не может прочитать ваши сообщения. Архитектурная концепция X Chat не соответствует этим ожиданиям пользователей, однако в ней используется этот термин.


X Chat объединяет три направления данных — «кто этот человек, с кем он общается, а также откуда поступают и куда уходят его деньги» — в руках одной компании.


Фраза на странице справки никогда не была просто технической инструкцией.


Растущий в 50 раз, с FDV, превышающим 10 миллиардов долларов США, почему RaveDAO?

Что именно такое RaveDAO? Почему Rave может вырасти так сильно?

Популярные монеты

Последние новости криптовалют

Еще