Купить крипто- Рынки
Фьючерсы- Спот
- Копитрейдинг
- Earn
- Еще
Даже MicroStrategy больше не покупает Биткоин на просадке. Что происходит с вашими акциями DAT?
Оригинальное название статьи: "Даже у MicroStrategy больше нет патронов для покупки Биткоин на просадке, как поживают ваши акции DAT?"
Автор: Дэвид, TechFlow at DeepTide
За последний месяц цена BTC упала с исторического максимума в $126 000 до уровня ниже $90 000. Откат на 25% погрузил рынок в панику, а индекс страха достиг однозначных значений.
Но этот человек продолжает покупать.
17 ноября Майкл Сэйлор по традиции опубликовал твит в Twitter: "Big Week" (Большая неделя).
Вскоре стало известно, что MSTR приобрела еще 8 178 BTC, потратив $8,356 млрд, а общий объем BTC на балансе превысил 649 000.
Не паникуйте, главный "бык" все еще с нами. Но так ли это на самом деле?
Хотя комментарии под постом Сэйлора полны энтузиазма, кто-то указал на ключевой показатель:
mNAV компании MSTR вот-вот упадет ниже 1.
mNAV (Market Net Asset Value) — это ключевой индикатор, измеряющий рыночную стоимость акций MSTR относительно премии к активам в BTC.
Проще говоря, mNAV=2 означает, что рынок готов платить $2 за $1 стоимости активов в BTC; mNAV=1 означает, что премия исчезла; mNAV<1 означает торговлю с дисконтом.
Этот индикатор критически важен для всей бизнес-модели Сэйлора.
Для сравнения, когда BTC в последний раз падал на 25%? Ответ: в марте этого года.
Тогда Трамп объявил о введении тарифов для ряда стран, рынок охватила паника, Nasdaq рухнул на 3% за день, потянув за собой криптовалютный рынок.
BTC упал со $105 000 до $78 000, что составило более 25%. Но тогда положение MSTR было совершенно иным.
mNAV все еще держался около 2, а у Сэйлора был целый арсенал финансовых инструментов: конвертируемые облигации, привилегированные акции, ATM-размещения... готовые привлечь средства в любой момент для покупки на просадке.
А что сейчас? mNAV упал ниже 1.
Это означает, что путь выпуска акций для покупки монет постепенно становится невыполнимым. Например, если вы выпустите акций на $1 сейчас, инвесторы смогут купить BTC лишь на $0,97, что является не покупкой на дне, а переплатой.
Согласно финансовому отчету MSTR за третий квартал, объем денежных средств на руках составляет всего $54,3 млн.
Другими словами, дело не в том, что Сэйлор больше не хочет покупать, а в том, что он, возможно, действительно больше не может.
Ноябрь прошлого года против ноября этого года
Не верите, что Сэйлор больше не может покупать? Взгляните на балансовый отчет прошлого года.
Ноябрь 2024 года, Трамп избран, BTC взлетел с $75 000 до $96 000.
Что делал Сэйлор? Активно покупал.
Откуда деньги? Выпуск долга. Конвертируемые облигации на $3 млрд со сроком погашения в 2029 году, ключевой особенностью которых было отсутствие процентных выплат.
Спустя год ситуация кардинально изменилась.
Помимо изменения цен, стоит отметить сдвиг в методах финансирования.
В прошлом году Сэйлор занял $30 млрд для покупки BTC без необходимости платить проценты, просто вернув деньги в 2029 году. По сути, это были бесплатные деньги.
В этом году Сэйлор может продавать только определенный тип акций (бессрочные привилегированные акции), требующие ежегодного изъятия 9-10% средств со счета MSTR для распределения среди владельцев этих акций.
Условия ухудшились, что, возможно, сигнализирует о потере доверия рынка к MSTR и нежелании больше одалживать ему деньги бесплатно.
Но при падении mNAV ниже 1 настоящая проблема кроется в спиральной цепной реакции:
Снижение mNAV → Ослабление способности к финансированию → Возможность выпускать только больше акций → Дальнейшее размытие долей → Падение цены акций → Продолжение снижения mNAV.
Эта спираль разворачивается прямо сейчас.
Если учесть начало этого года, BTC упал всего на 4,75%, но цена акций MSTR уже упала на 32,53%.
17 ноября цена акций MSTR достигла 52-недельного минимума в $194,54, падая 6 дней подряд. От своего исторического максимума в этом году цена акций упала на 49,19%.
По сравнению с BTC, акции MSTR показали результат на 27 процентных пунктов хуже. Рынок голосует ногами, намекая, что прямая покупка BTC может быть лучшим вариантом, чем покупка MSTR.
Более того, на рынке 2025 года все больше компаний принимают стратегии резервирования в Биткоин и других токенах, делая MSTR не единственным выбором.
По мере появления конкурентов и усложнения ситуации на криптовалютном рынке, почему инвесторы должны платить премию за MSTR?
Логика всей модели MicroStrategy довольно ясна: постоянно финансировать покупки BTC, использовать рост стоимости BTC для поддержки цены акций и продолжать финансирование за счет премий к цене акций.
Однако, когда BTC переживает значительное падение, а mNAV падает ниже 1, этот цикл перестает работать так гладко, как раньше.
В ноябре Сэйлор продолжает покупать, но боеприпасов явно недостаточно.
Другие DAT-компании также испытывают трудности
Тяжелое положение MSTR не уникально.
Весь сектор Digital Asset Treasury (DAT) страдает в ноябре.
Во-первых, взглянем на компании, владеющие BTC:
Эти компании следуют модели майнинга Биткоин + казначейство. За первые две недели ноября BTC упал примерно на 15%, но их акции упали более чем на 30%.
Но еще более плачевная ситуация у компаний, владеющих альткоинами.
Компании, владеющие ETH:
Эти компании держат ETH в качестве основного казначейского актива. За первые две недели ноября цена ETH упала с $3 639 до $3 120 (-14,3%), но их акции рухнули на 17-20%.
Компании, владеющие SOL:
Самое удивительное здесь — DFDV, который взлетел на 24 506% в начале 2025 года благодаря стратегии казначейства в SOL. Однако к 17 ноября он упал с максимума в $187,99 до примерно $6,74.
Компании, владеющие BNB:
Почему компании с казначейством в щиткоинах пострадали сильнее?
Логика проста:
В этом раунде отката рынка BTC упал на 25%, но щиткоины, такие как ETH, SOL, BNB, испытали гораздо большее падение, чем BTC.
Когда сами казначейские активы более волатильны, цена акций будет падать еще сильнее. Более того, компании с казначейством в щиткоинах сталкиваются с большей проблемой: риском ликвидности.
BTC — самый ликвидный криптовалютный актив, поэтому даже владея сотнями тысяч BTC, MSTR может медленно продавать их через внебиржевой рынок (OTC) или биржи.
Однако ликвидность ETH, SOL, BNB и близко не стоит с ликвидностью BTC. Когда наступает рыночный страх, давление со стороны продавцов миллионов ETH еще сильнее обрушит цену, создавая порочный круг.
Большой ноябрьский спад стал комплексным стресс-тестом.
Результаты очевидны — будь то владение BTC или щиткоинами, цена акций DAT-компаний упала гораздо сильнее, чем стоимость их казначейских активов.
А компании, владеющие щиткоинами, сталкиваются с еще более серьезным ударом.
Когда ломается печатный станок
Возвращаясь к вопросу в начале статьи: если даже Сэйлор больше не может покупать, что насчет ваших акций DAT?
Ответ уже очень ясен.
На ноябрьском рынке с акций DAT был сорван последний слой стыда. Согласно последним данным SaylorTracker, рыночная стоимость активов в Биткоин у MSTR упала ниже $60 млрд, а 649 870 удерживаемых биткоинов находятся на грани того, чтобы нереализованная прибыль упала ниже $10 млрд.
Когда mNAV падает ниже 1, модель "печатного станка BTC" у MSTR постепенно выходит из строя. Путь выпуска акций для покупки монет больше не гладкий, затраты на финансирование растут, боеприпасов недостаточно — это проблемы, с которыми Сэйлор должен столкнуться.
Данные подтверждают это: приток средств в DAT-компании демонстрирует тенденцию к снижению, причем октябрьский приток достиг самого низкого уровня с выборов 2024 года.
Акции майнеров BTC в целом упали на 30%, компании с казначейством в ETH — на 20%, а цены акций компаний с казначейством в SOL и BNB упали до такой степени, что заставляют усомниться в правильности выбора. Независимо от того, в какую компанию вы верите, падение цены акций значительно превышает падение самих казначейских активов.
Хотя, безусловно, существует общее влияние текущего этапа распродаж на фондовом рынке, где инвесторы ищут безопасные гавани, присущая DAT-модели структурная проблема становится все более сложной в условиях встречного ветра:
Когда криптовалютный рынок корректируется, свойство кредитного плеча акций DAT усиливает падение. Вы думали, что покупаете "экспозицию на BTC с премией", но на самом деле это ускоритель падения с кредитным плечом.
Если вы все еще держите эти акции, возможно, вам стоит спросить себя:
Покупали ли вы их ради экспозиции на криптовалюту или ради той иллюзии премии, которой больше не существует?
Вам также может понравиться
Обнаружил "мем-монету", которая взлетела за считанные дни. Есть ли какие-нибудь советы?
Эра "массового распределения монет" на публичных цепочках подходит к концу
TAO - это Илон Маск, который инвестировал в OpenAI, а Subnet - это Сэм Альтман
После блокады Ормузского пролива, когда закончится война?
Прежде чем начать пользоваться приложением X Chat от Маска, которое называют «западным WeChat», необходимо разобраться в следующих трёх вопросах
Приложение X Chat будет доступно для скачивания в App Store в эту пятницу. СМИ уже осветили список функций приложения, включая самоуничтожающиеся сообщения, защиту от создания скриншотов, групповые чаты на 481 участника, интеграцию с Grok и регистрацию без указания номера телефона, позиционируя его как «западный WeChat». Однако есть три вопроса, которые практически не затрагивались ни в одном из отчетов.
На официальной странице справки X до сих пор висит одно предложение: «Если злонамеренные сотрудники компании или сама компания X приведут к раскрытию зашифрованных переписок в ходе судебных разбирательств, ни отправитель, ни получатель об этом даже не узнают».
Нет. Разница заключается в том, где хранятся ключи.
При сквозном шифровании в Signal ключи никогда не покидают ваше устройство. Ни X, ни суд, ни какая-либо сторонняя организация не владеет вашими ключами. На серверах Signal нет ничего, что позволило бы расшифровать ваши сообщения; даже если бы им была направлена судебная повестка, они могли бы предоставить лишь временные метки регистрации и время последнего подключения, о чем свидетельствуют данные о прошлых судебных повестках.
X Chat использует протокол Juicebox. В данном решении ключ разбивается на три части, каждая из которых хранится на одном из трёх серверов, управляемых компанией X. При восстановлении ключа с помощью PIN-кода система извлекает эти три фрагмента с серверов компании X и объединяет их. Каким бы сложным ни был PIN-код, фактическим хранителем ключа является X, а не пользователь.
Вот в чем заключается техническая суть «фразы со страницы справки»: поскольку ключ хранится на серверах компании X, она имеет возможность реагировать на судебные запросы без ведома пользователя. У Signal нет такой возможности не из-за каких-то правил, а просто потому, что у него нет ключа.
На приведенной ниже иллюстрации сравниваются механизмы безопасности приложений Signal, WhatsApp, Telegram и X Chat по шести критериям. X Chat — единственная из четырёх платформ, где ключ хранится на самой платформе, и единственная, не поддерживающая функцию «Forward Secrecy».
Значение концепции «передовой секретности» заключается в том, что даже если в какой-то момент ключ будет скомпрометирован, предыдущие сообщения не удастся расшифровать, поскольку каждое сообщение имеет свой уникальный ключ. Протокол Double Ratchet в Signal автоматически обновляет ключ после каждого сообщения, чего нет в X Chat.
Проанализировав архитектуру XChat в июне 2025 года, профессор криптологии Университета Джонса Хопкинса Мэтью Грин отметил: «Если рассматривать XChat как систему сквозного шифрования, то эта уязвимость выглядит как настоящий «конец игры»». Позже он добавил: «Я не доверяю этому не больше, чем нынешним незашифрованным личным сообщениям».
С момента публикации отчета TechCrunch в сентябре 2025 года до запуска в апреле 2026 года эта архитектура не претерпела никаких изменений.
В твите от 9 февраля 2026 года Маск пообещал провести тщательные тесты безопасности X Chat перед его запуском на платформе X Chat, а также открыть исходный код.
На момент запуска 17 апреля не было проведено ни одной независимой сторонней проверки, на GitHub отсутствует официальный репозиторий кода, а из информации о конфиденциальности в App Store следует, что X Chat собирает пять и более категорий данных, включая местоположение, контактную информацию и историю поиска, что прямо противоречит маркетинговому заявлению «Без рекламы, без трекеров».
Не постоянный мониторинг, а четкая точка доступа.
Для любого сообщения в X Chat пользователи могут нажать и удерживать кнопку, а затем выбрать «Спросить Grok». При нажатии этой кнопки сообщение отправляется в Grok в виде открытого текста, при этом на этом этапе происходит переход из зашифрованного состояния в незашифрованное.
Эта особенность конструкции не является уязвимостью, а является особенностью. Однако в политике конфиденциальности X Chat не указано, будут ли эти данные в виде открытого текста использоваться для обучения модели Grok и будет ли Grok хранить содержание этих бесед. Нажимая кнопку «Спросить Grok», пользователи добровольно снимают защиту данного сообщения с помощью шифрования.
Есть также структурная проблема: Как быстро эта кнопка превратится из «дополнительной функции» в «привычку по умолчанию»? Чем выше качество ответов Grok, тем чаще пользователи будут полагаться на него, что приведет к увеличению доли сообщений, выходящих за пределы защиты шифрования. Фактическая степень защиты X Chat в долгосрочной перспективе зависит не только от архитектуры протокола Juicebox, но и от того, как часто пользователи нажимают кнопку «Спросить Грока».
В первоначальной версии X Chat поддерживается только iOS, а в отношении версии для Android указано лишь «скоро», без указания конкретных сроков.
На мировом рынке смартфонов доля Android составляет около 73 %, а доля iOS — около 27 % (IDC/Statista, 2025 г.). Из 3,14 миллиарда активных пользователей WhatsApp в месяц 73 % используют Android (по данным Demand Sage). В Индии WhatsApp насчитывает 854 миллиона пользователей, при этом доля пользователей Android превышает 95 %. В Бразилии насчитывается 148 миллионов пользователей, из которых 81 % используют Android, а в Индонезии — 112 миллионов пользователей, из которых 87 % используют Android.
Доминирующее положение WhatsApp на мировом рынке коммуникаций основано на Android. Signal, ежемесячная аудитория которого составляет около 85 миллионов активных пользователей, также опирается в основном на пользователей, заботящихся о конфиденциальности, в странах, где преобладает Android.
X Chat обошел это поле битвы, что можно интерпретировать двумя способами. Одной из причин является технический долг: приложение X Chat написано на языке Rust, и обеспечить кроссплатформенную поддержку не так просто, поэтому приоритет iOS может быть обусловлен техническими ограничениями. Другой причиной является стратегический выбор: учитывая, что доля рынка iOS в США составляет почти 55 %, а основная аудитория X находится именно в США, приоритет iOS означает сосредоточение внимания на своей основной аудитории, а не вступление в прямую конкуренцию с развивающимися рынками, где доминирует Android, и с WhatsApp.
Эти две интерпретации не исключают друг друга и приводят к одному и тому же результату: С момента запуска X Chat компания добровольно отказалась от 73 % мировой базы пользователей смартфонов.
Этот вопрос уже описывался некоторыми: X Chat вместе с X Money и Grok образуют триаду, создающую замкнутую систему обмена данными, параллельную существующей инфраструктуре, по своей концепции схожую с экосистемой WeChat. Эта оценка не нова, но в связи с запуском X Chat стоит еще раз вернуться к этой схеме.
X Chat генерирует метаданные об общении, включая информацию о том, кто с кем общается, как долго и как часто. Эти данные поступают в систему управления идентификацией X. Часть содержимого сообщения проходит через функцию «Ask Grok» и попадает в цепочку обработки Grok. Финансовые транзакции обрабатываются системой X Money: внешнее публичное тестирование было завершено в марте, а в апреле система стала доступна для широкой публики, что позволило осуществлять прямые переводы фиатных валют через Visa Direct. Один из руководителей компании Fireblocks подтвердил планы по запуску криптовалютных платежей до конца года; в настоящее время компания обладает лицензиями на осуществление денежных переводов в более чем 40 штатах США.
Все функции WeChat работают в рамках китайского законодательства. Система Маска функционирует в рамках западного нормативно-правового поля, однако он также возглавляет Департамент по повышению эффективности государственного управления (DOGE). Это не копия WeChat; это воссоздание той же логики в иных политических условиях.
Разница заключается в том, что WeChat никогда явно не заявлял о наличии «сквозного шифрования» в своем основном интерфейсе, в то время как X Chat это делает. «Сквозное шифрование», с точки зрения пользователя, означает, что никто, даже сама платформа, не может прочитать ваши сообщения. Архитектурная концепция X Chat не соответствует этим ожиданиям пользователей, однако в ней используется этот термин.
X Chat объединяет три направления данных — «кто этот человек, с кем он общается, а также откуда поступают и куда уходят его деньги» — в руках одной компании.
Фраза на странице справки никогда не была просто технической инструкцией.
Растущий в 50 раз, с FDV, превышающим 10 миллиардов долларов США, почему RaveDAO?
Недавно запущенная бета-версия Parse Noise: как "привязать" к цепочке этот интерес?
Объявить войну ИИ? Сценарий Судного дня за пожаром резиденции Ультрамана
Путь Клода к глупости в диаграммах: Цена бережливости, или Как счет за API вырос в 100 раз
1 миллиард DOT был создан из ниоткуда, но хакер заработал только 230 000 долларов
Уходит ли лобстер в прошлое? Разбираемся с инструментами Hermes Agent, которые увеличивают вашу производительность в 100 раз
Криптовалютные венчурные компании мертвы? Начался цикл исчезновения рынка
Регресс пограничной земли: Возвращение к морской мощи, энергии и доллару
Последнее интервью Артура Хейза: Как розничным инвесторам ориентироваться в конфликте с Ираном?
Только что Сэм Альтман снова подвергся нападению, на этот раз с применением огнестрельного оружия
Блокада Ормузского пролива, Обзор стейблкоинов | Утреннее издание Rewire News
От завышенных ожиданий до противоречивого поворота событий: аирдроп Genius вызвал негативную реакцию сообщества.
Завод электрических автомобилей Xiaomi в районе Дасин Пекина стал новым Иерусалимом для американской элиты
Обнаружил "мем-монету", которая взлетела за считанные дни. Есть ли какие-нибудь советы?
Эра "массового распределения монет" на публичных цепочках подходит к концу
TAO - это Илон Маск, который инвестировал в OpenAI, а Subnet - это Сэм Альтман
После блокады Ормузского пролива, когда закончится война?
Прежде чем начать пользоваться приложением X Chat от Маска, которое называют «западным WeChat», необходимо разобраться в следующих трёх вопросах
Приложение X Chat будет доступно для скачивания в App Store в эту пятницу. СМИ уже осветили список функций приложения, включая самоуничтожающиеся сообщения, защиту от создания скриншотов, групповые чаты на 481 участника, интеграцию с Grok и регистрацию без указания номера телефона, позиционируя его как «западный WeChat». Однако есть три вопроса, которые практически не затрагивались ни в одном из отчетов.
На официальной странице справки X до сих пор висит одно предложение: «Если злонамеренные сотрудники компании или сама компания X приведут к раскрытию зашифрованных переписок в ходе судебных разбирательств, ни отправитель, ни получатель об этом даже не узнают».
Нет. Разница заключается в том, где хранятся ключи.
При сквозном шифровании в Signal ключи никогда не покидают ваше устройство. Ни X, ни суд, ни какая-либо сторонняя организация не владеет вашими ключами. На серверах Signal нет ничего, что позволило бы расшифровать ваши сообщения; даже если бы им была направлена судебная повестка, они могли бы предоставить лишь временные метки регистрации и время последнего подключения, о чем свидетельствуют данные о прошлых судебных повестках.
X Chat использует протокол Juicebox. В данном решении ключ разбивается на три части, каждая из которых хранится на одном из трёх серверов, управляемых компанией X. При восстановлении ключа с помощью PIN-кода система извлекает эти три фрагмента с серверов компании X и объединяет их. Каким бы сложным ни был PIN-код, фактическим хранителем ключа является X, а не пользователь.
Вот в чем заключается техническая суть «фразы со страницы справки»: поскольку ключ хранится на серверах компании X, она имеет возможность реагировать на судебные запросы без ведома пользователя. У Signal нет такой возможности не из-за каких-то правил, а просто потому, что у него нет ключа.
На приведенной ниже иллюстрации сравниваются механизмы безопасности приложений Signal, WhatsApp, Telegram и X Chat по шести критериям. X Chat — единственная из четырёх платформ, где ключ хранится на самой платформе, и единственная, не поддерживающая функцию «Forward Secrecy».
Значение концепции «передовой секретности» заключается в том, что даже если в какой-то момент ключ будет скомпрометирован, предыдущие сообщения не удастся расшифровать, поскольку каждое сообщение имеет свой уникальный ключ. Протокол Double Ratchet в Signal автоматически обновляет ключ после каждого сообщения, чего нет в X Chat.
Проанализировав архитектуру XChat в июне 2025 года, профессор криптологии Университета Джонса Хопкинса Мэтью Грин отметил: «Если рассматривать XChat как систему сквозного шифрования, то эта уязвимость выглядит как настоящий «конец игры»». Позже он добавил: «Я не доверяю этому не больше, чем нынешним незашифрованным личным сообщениям».
С момента публикации отчета TechCrunch в сентябре 2025 года до запуска в апреле 2026 года эта архитектура не претерпела никаких изменений.
В твите от 9 февраля 2026 года Маск пообещал провести тщательные тесты безопасности X Chat перед его запуском на платформе X Chat, а также открыть исходный код.
На момент запуска 17 апреля не было проведено ни одной независимой сторонней проверки, на GitHub отсутствует официальный репозиторий кода, а из информации о конфиденциальности в App Store следует, что X Chat собирает пять и более категорий данных, включая местоположение, контактную информацию и историю поиска, что прямо противоречит маркетинговому заявлению «Без рекламы, без трекеров».
Не постоянный мониторинг, а четкая точка доступа.
Для любого сообщения в X Chat пользователи могут нажать и удерживать кнопку, а затем выбрать «Спросить Grok». При нажатии этой кнопки сообщение отправляется в Grok в виде открытого текста, при этом на этом этапе происходит переход из зашифрованного состояния в незашифрованное.
Эта особенность конструкции не является уязвимостью, а является особенностью. Однако в политике конфиденциальности X Chat не указано, будут ли эти данные в виде открытого текста использоваться для обучения модели Grok и будет ли Grok хранить содержание этих бесед. Нажимая кнопку «Спросить Grok», пользователи добровольно снимают защиту данного сообщения с помощью шифрования.
Есть также структурная проблема: Как быстро эта кнопка превратится из «дополнительной функции» в «привычку по умолчанию»? Чем выше качество ответов Grok, тем чаще пользователи будут полагаться на него, что приведет к увеличению доли сообщений, выходящих за пределы защиты шифрования. Фактическая степень защиты X Chat в долгосрочной перспективе зависит не только от архитектуры протокола Juicebox, но и от того, как часто пользователи нажимают кнопку «Спросить Грока».
В первоначальной версии X Chat поддерживается только iOS, а в отношении версии для Android указано лишь «скоро», без указания конкретных сроков.
На мировом рынке смартфонов доля Android составляет около 73 %, а доля iOS — около 27 % (IDC/Statista, 2025 г.). Из 3,14 миллиарда активных пользователей WhatsApp в месяц 73 % используют Android (по данным Demand Sage). В Индии WhatsApp насчитывает 854 миллиона пользователей, при этом доля пользователей Android превышает 95 %. В Бразилии насчитывается 148 миллионов пользователей, из которых 81 % используют Android, а в Индонезии — 112 миллионов пользователей, из которых 87 % используют Android.
Доминирующее положение WhatsApp на мировом рынке коммуникаций основано на Android. Signal, ежемесячная аудитория которого составляет около 85 миллионов активных пользователей, также опирается в основном на пользователей, заботящихся о конфиденциальности, в странах, где преобладает Android.
X Chat обошел это поле битвы, что можно интерпретировать двумя способами. Одной из причин является технический долг: приложение X Chat написано на языке Rust, и обеспечить кроссплатформенную поддержку не так просто, поэтому приоритет iOS может быть обусловлен техническими ограничениями. Другой причиной является стратегический выбор: учитывая, что доля рынка iOS в США составляет почти 55 %, а основная аудитория X находится именно в США, приоритет iOS означает сосредоточение внимания на своей основной аудитории, а не вступление в прямую конкуренцию с развивающимися рынками, где доминирует Android, и с WhatsApp.
Эти две интерпретации не исключают друг друга и приводят к одному и тому же результату: С момента запуска X Chat компания добровольно отказалась от 73 % мировой базы пользователей смартфонов.
Этот вопрос уже описывался некоторыми: X Chat вместе с X Money и Grok образуют триаду, создающую замкнутую систему обмена данными, параллельную существующей инфраструктуре, по своей концепции схожую с экосистемой WeChat. Эта оценка не нова, но в связи с запуском X Chat стоит еще раз вернуться к этой схеме.
X Chat генерирует метаданные об общении, включая информацию о том, кто с кем общается, как долго и как часто. Эти данные поступают в систему управления идентификацией X. Часть содержимого сообщения проходит через функцию «Ask Grok» и попадает в цепочку обработки Grok. Финансовые транзакции обрабатываются системой X Money: внешнее публичное тестирование было завершено в марте, а в апреле система стала доступна для широкой публики, что позволило осуществлять прямые переводы фиатных валют через Visa Direct. Один из руководителей компании Fireblocks подтвердил планы по запуску криптовалютных платежей до конца года; в настоящее время компания обладает лицензиями на осуществление денежных переводов в более чем 40 штатах США.
Все функции WeChat работают в рамках китайского законодательства. Система Маска функционирует в рамках западного нормативно-правового поля, однако он также возглавляет Департамент по повышению эффективности государственного управления (DOGE). Это не копия WeChat; это воссоздание той же логики в иных политических условиях.
Разница заключается в том, что WeChat никогда явно не заявлял о наличии «сквозного шифрования» в своем основном интерфейсе, в то время как X Chat это делает. «Сквозное шифрование», с точки зрения пользователя, означает, что никто, даже сама платформа, не может прочитать ваши сообщения. Архитектурная концепция X Chat не соответствует этим ожиданиям пользователей, однако в ней используется этот термин.
X Chat объединяет три направления данных — «кто этот человек, с кем он общается, а также откуда поступают и куда уходят его деньги» — в руках одной компании.
Фраза на странице справки никогда не была просто технической инструкцией.
App