PinPet × VELA: Первый атомный обменный механизм и протокол хеджирования доходности Solana, переосмысляющий финансовую парадигму DeFi

Источник: VELA

1. Текущее состояние традиционной индустрии DeFi: Фрагментированная "латанная финансовая система"

Несмотря на то, что текущая экосистема DeFi построила инфраструктуру, охватывающую торговлю, кредитование и производные инструменты, ее основная структура все еще остается на стадии "латанной финансовой системы." Беря экосистему Solana в качестве примера, пользователям часто необходимо выполнять транзакции на Raydium, использовать кредитное плечо на Solend и направлять ликвидность через Jupiter. Множественные кросс-протокольные операции не только значительно увеличивают сложность взаимодействия, но и постоянно снижают эффективность капитала с каждым переключением пути, в конечном итоге приводя к типичному "фрагментированию ликвидности." Более важно, что эта структура подвергает рискам вне системы, так как текущие основные механизмы кредитного плеча сильно зависят от оракулов. Когда рынок испытывает резкие колебания, задержка между изменениями цен и выполнением ликвидации часто напрямую приводит к ликвидации и рискам плохого долга. В то же время традиционные AMM имеют ограниченную поддержку для сложных торговых инструкций, что заставляет пользователей нести дополнительные потери от проскальзывания на начальном этапе, ставя сделки в невыгодное положение с самого начала. В конечном итоге текущие проблемы DeFi не просто связаны с производительностью, но и проистекают из структурного дисбаланса: ликвидность, исполнение и управление рисками фрагментированы, что заставляет всю систему работать больше как неэффективная "финансовая фабрика." В этом контексте истинное направление прорыва в индустрии больше не является просто оптимизацией в одной точке, а движением к более высокоуровневому единому исполнению и атомной интеграции.

2. PinPet: Пионер атомного финансового двигателя Solana, переосмысляющий систему исполнения DeFi

Решая структурные проблемы фрагментированных путей исполнения и низкой капитализации в традиционном DeFi, PinPet предложил более основательное решение через "атомную интеграцию" для переосмысления финансовой системы исполнения. Как протокол децентрализованной торговли следующего поколения, построенный на Solana, PinPet не просто соединяет модули AMM и кредитования, но глубоко интегрирует автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) с автоматизированными кредитными пулами, чтобы сформировать вертикально интегрированную операционную систему ликвидности в ядре протокола. В этой архитектуре пользователям больше не нужно выполнять многоступенчатые операции через протоколы, они могут эффективно выполнять обмен активов, открытие кредитного плеча, финансирование заимствований и расчет в реальном времени в одной транзакции. Этот механизм "атомного выполнения" гарантирует, что все операции либо полностью успешны, либо полностью откатываются, что в корне устраняет неопределенность, вызванную промежуточными состояниями.

С точки зрения пользователя торговля и кредитное плечо больше не являются двумя отдельными шагами, так как система автоматически обрабатывает заимствование, обмен и обеспечение в момент открытия позиции; а с точки зрения поставщика ликвидности (LP) средства больше не ограничиваются получением единого сбора за обмен, но могут одновременно участвовать в распределении процентов по кредитам, торговых сборов и вознаграждений за ликвидацию. Ключевым моментом является то, что PinPet не просто "соединяет" различные финансовые модули, а встраивает возможности кредитования непосредственно в алгоритм AMM через Fusion Core, позволяя завершать транзакции, кредитное плечо и управление рисками в одной логике. Этот переход от "комбинации" к "слиянию" не только значительно сокращает путь выполнения и повышает эффективность капитала, но и действительно создает атомный финансовый двигатель, который объединяет различные финансовые элементы.

III. Основной барьер и замкнутый бизнес-процесс: Структурное преимущество PinPet и способность захвата ценности

Основная конкурентоспособность PinPet заключается не только в "атомном выполнении", но и в структурном преимуществе, сформированном под единством детерминизма выполнения, производительности системы и способности захвата ценности. Во-первых, с точки зрения механизма контроля рисков, PinPet достигает синхронного выполнения "касание цены равно расчету" через клиринг без оракулов, непосредственно встраивая логику клиринга в кривую AMM, тем самым сжимая цепочечный процесс "обновление цены — оценка — выполнение" в традиционном DeFi в один шаг. Этот механизм не только устраняет риск ликвидации, вызванный задержками оракулов, но и трансформирует клиринг из внешнего отклика в внутреннюю системную способность, поддерживая детерминизм даже в экстремальных рыночных условиях и сетевой перегрузке, и строит "математический уровень" защитного механизма контроля рисков.

Основываясь на этом фундаменте, его архитектура производительности дополнительно укрепляет его системные преимущества. PinPet поддерживает обработку заказов с высокой конкуренцией и синхронный клиринг для нескольких аккаунтов, и обеспечивает эффективный клиринг даже в условиях волатильного рынка через механизм анкерования интервалов. Тем временем, в рамках модели атомного выполнения система не имеет риска промежуточного состояния — все операции либо полностью завершаются, либо полностью откатываются — что дает ей естественное преимущество в сценариях высокочастотной и кредитной торговли.

По сравнению с основными протоколами, такими как Jupiter и Raydium, PinPet, через атомарный замкнутый цикл одной транзакции и клиринг без оракулов, завершает торговлю, кредитование и клиринг в одной системе, не только значительно сокращая путь выполнения, но и формируя преимущество в стоимости в эффективности капитала и контроле рисков.

Более того, эта архитектура напрямую переводится в улучшение бизнес-модели — покрывая весь процесс транзакции, кредитования и клиринга с полной цепной ставкой в 1%, PinPet способен захватывать полную жизненную ценность активов, устанавливать структуру многопоточного денежного потока и иметь более сильную способность к получению прибыли и поддержку оценки при том же объеме транзакций. По сути, это различие является парадигмальным сдвигом в архитектуре.

Суть в том, что это различие является парадигмальным сдвигом в архитектуре. Юпитер больше похож на "супермаркет" ликвидности, в то время как PinPet ближе к "полностью автоматизированной финансовой фабрике", завершая весь процесс от интеграции ликвидности до выполнения транзакций и внутреннего расчета. Именно этот переход от "оптимизации пути" к "производству ценности" позволяет PinPet установить непреодолимую структурную преграду.

IV. VELA: Протокол хеджирования нативной доходности, переосмысление логики дохода в цепочке.

VELA происходит от латинского слова, означающего "парус". Парус движется вперед с помощью ветра, контролируя направление и преодолевая неопределенность. На крипторынке колебания цен подобны ветру: их невозможно избежать, но их можно использовать, направлять и хеджировать. VELA построена на этой логике для структурирования своей системы доходов. Как нативный протокол хеджирования доходности, построенный на Solana и флагманский проект экосистемы PinPet, VELA сосредоточена не на "как заработать более высокую доходность", а на истинном источнике и устойчивости дохода в цепочке.

В традиционном DeFi доходность и ценовой риск неразрывно связаны, при этом большинство APY по сути являются неявными ставками на направление рынка. Как только рынок разворачивается, так называемая доходность быстро превращается в риск, будь то системный коллапс или инфляционная модель, коренная причина заключается в том, что доходность — это просто неявное рисковое воздействие. Другими словами, если доходность зависит от повышения цен, это не настоящая доходность.

Суть VELA заключается в структурном разделении доходности и риска. Через проектирование Уровня Доходности и Уровня Хеджирования, где доходность генерируется протоколом и больше не зависит от одностороннего рынка, ценовой риск может быть передан и управляем, придавая доходности впервые стратегический и управляемый атрибут. Ее создание зависит от базовой атомной способности исполнения, позволяя генерацию доходности, хеджирование и расчет происходить в одной и той же системе, и именно эту инфраструктуру предоставляет PinPet.

По сути, VELA не является простым продуктом доходности, а "центром доходности" на основе PinPet, с ее ценностью, заключающейся в преобразовании волатильности из неконтролируемой переменной в управляемый ресурс. Поскольку рынок переходит от погоне за APY к сосредоточению на качестве доходности, структурированная модель доходности VELA означает, что DeFi движется от "доходности, зависящей от рынка" к новой стадии "управляемой доходности".

Раздел Пять: Как участвовать: Войдите в экосистему VELA и воспользуйтесь возможностью Yield Hub.

Что касается процесса участия, VELA предоставляет относительно ясный вход. Пользователи могут участвовать в его модели дохода, внося активы, получая стабильные процентные доходы в разные периоды, с начислением дохода на основе простых процентов ежедневно, а основной капитал возвращается по истечении срока. В основе этого механизма лежит то, что доход поступает из структуры протокола, а не полагается исключительно на рост цен, что в определенной степени повышает предсказуемость. Более того, VELA контролирует темп притока средств через динамическое ограничение и механизм ограничения по единому адресу, предотвращая раннее доминирование китов, а с помощью модели поэтапного снижения доход постепенно конвергируется, формируя поддержку долгосрочной ценности. Кроме того, система узлов и механизм стимулов для сообщества предоставляют пользователям путь участия более высокого уровня, позволяя им не только зарабатывать доходы, но и участвовать в росте экосистемы.

Фундаментально говоря, участие в VELA — это не просто получение процентов, а вход в "Yield Hub" экосистемы PinPet. По мере расширения масштабов базовых транзакций и расчетов, ценность, захватываемая VELA, также будет увеличиваться синхронно, предоставляя структурную возможность для раннего участия.

Шесть, Заключение: Ценностное пространство на ранней стадии

Согласно текущему прогрессу, с момента запуска экосистемы VELA 7 апреля, интерес к участию продолжает расти, и рынок предоставил предварительную валидацию его модели дохода. В то же время, PinPet и VELA завершили аудит CertiK Skynet, что в определенной степени повысило безопасность и стабильность системы.

Более важно, что вся экосистема PinPet все еще находится на ранних стадиях. Для сравнения, самая представительная платформа запуска на Solana, Pump.fun, накопила доходы в миллиарды долларов, а ведущий актив ее экосистемы когда-то достиг рыночной стоимости около 4 миллиардов долларов. В отличие от этого, как флагманский токен экосистемы PinPet, VELA в настоящее время имеет рыночную стоимость всего около 40 миллионов долларов. До тех пор, пока масштабы базовых транзакций и потенциал экосистемы не будут полностью раскрыты, существует значительное несоответствие между оценкой и способностью к захвату будущей ценности.

С непрерывным развитием PinPet, пионерского атомизированного транзакционного двигателя Solana, VELA как первый проект, запущенный в экосистеме, ожидается, что привлечет больше средств и внимание к трафику, а его ценность постепенно будет отражаться по мере роста экосистемы.

Аудит CertiK Skynet: https://skynet.certik.com/projects/vela

PinPet: https://pinpet.fun

Экосистема Vela: Vela.vip

Эта статья является контентом, предоставленным другими авторами, и не отражает мнение BlockBeats