Người bán xẻng trong cuộc chiến lạnh AI: Cuộc đua vũ trang vượt qua việc đặt chân lên mặt trăng, màn thứ hai của "tiền vào thị trường Đài Loan" chỉ mới bắt đầu

Tác giả: Victor (@vcmktasa), Mr. Z (@168MrZ), 168X

Huang Renxun và Su Zifeng đều triển khai lực lượng mạnh mẽ, chuỗi cung ứng Đài Loan đã thu tiền mặt trước.

Vào ngày 4 tháng 10 năm 1957, Liên Xô đã đưa một quả cầu kim loại nặng 83 kg vào quỹ đạo gần trái đất. Tín hiệu của vệ tinh nhân tạo đầu tiên trong lịch sử đã khiến toàn bộ Washington mất ngủ.

Tám năm sau, Kennedy tuyên bố "Chúng ta chọn đặt chân lên mặt trăng". Trong mười năm tiếp theo, chương trình Apollo đã tiêu tốn 257 tỷ USD (tính theo giá trị ngày nay), huy động 400.000 người, chỉ để cắm cờ của quốc gia lên một hành tinh khác.

Cuộc chiến lạnh đã dạy cho thế giới một điều: Khi các cường quốc định nghĩa một công nghệ là "không thể thua", quy mô của vốn sẽ thoát khỏi mọi logic thương mại.

Và vào năm 2026, chỉ riêng kế hoạch cơ sở hạ tầng AI Stargate do chính phủ Mỹ đứng ra, đã tiêu tốn 500 tỷ USD trong 4 năm; chi tiêu vốn hàng năm của các gã khổng lồ dịch vụ đám mây như Google, Amazon, đã vượt quá 600 tỷ USD.

Kịch bản tương tự đang tái diễn trong lĩnh vực AI, với quy mô gấp mười lần. Những người tham gia từ Mỹ và Liên Xô đã chuyển thành Mỹ, Trung Quốc và toàn thế giới.

Trong thời kỳ chiến tranh lạnh, nguồn tài nguyên khan hiếm quyết định thắng bại là uranium và kỹ sư tên lửa. Lần này, đó là năng lực sản xuất chip quy trình tiên tiến và đóng gói tiên tiến.

Và 90% trong số đó được sản xuất từ cùng một hòn đảo, Đài Loan.

I. Lệnh huy động của các nhà lãnh đạo: Tổng thống trực tiếp đứng ra cho nhà máy

Hình ảnh biểu tượng của cuộc đua không gian là Kennedy tuyên bố việc đặt chân lên mặt trăng trước Quốc hội. Cuộc chiến lạnh AI là các nhà lãnh đạo quốc gia trực tiếp thúc giục các nhà máy sản xuất chip.

Washington. Chính quyền Trump đã sử dụng trợ cấp CHIPS và thuế 25% đối với chip để buộc sản xuất quay trở lại, đồng thời đứng ra cho Stargate. Điều đáng chú ý hơn là "tài khoản Trump": mở một tài khoản đầu tư 1.000 USD cho mỗi trẻ sơ sinh, trực tiếp đầu tư vào chỉ số chứng khoán Mỹ. Chính phủ này không chỉ đang tham gia vào cuộc chiến công nghệ mà còn đưa "thị trường chứng khoán phải tăng" vào quy tắc.

Seoul. Hàn Quốc đã công bố một kế hoạch đầu tư quốc gia trị giá 800 triệu won, với Samsung và SK Hynix mỗi bên đầu tư 400 triệu để xây dựng nhà máy mới. Vào cuối tháng 6, Lee Jae-myung đã ra lệnh trong một cuộc họp chính phủ: việc xem xét khu công nghiệp bán dẫn sẽ chuyển từ "tiến hành theo thứ tự" sang "thực hiện đồng thời", tất cả các đánh giá môi trường, đất đai, nước và điện đều diễn ra song song. Ông đã nói một câu: "Thắng bại phụ thuộc vào ai chạy nhanh hơn."

Tokyo. Takagi Sanae đã nâng Rapidus lên thành trụ cột chiến lược quốc gia, chính phủ đã trợ cấp tổng cộng 2,6 triệu yên, thậm chí triệu hồi các kỹ sư kỳ cựu đã nghỉ hưu để gửi sang Mỹ đào tạo, chỉ để kịp thời bắt kịp quy trình 2 nanomet vào năm 2027.

Đài Bắc. Mười công trình xây dựng mới AI nhắm đến giá trị sản xuất 15 triệu tỷ Đài tệ, kế hoạch Jingchuang trong mười năm 300 tỷ, lưới điện mạnh mẽ trong mười năm 546,5 tỷ; đảm bảo cung cấp điện đến năm 2032, khu khoa học sẽ mở rộng thêm 1.305 hecta trong mười năm.

Bắc Kinh. Quỹ lớn quốc gia giai đoạn ba 344 tỷ nhân dân tệ, "Kế hoạch 15-5" hoàn toàn chuyển sang thay thế nội địa. Trung Quốc, bị chặn ngoài quy trình tiên tiến, đã quyết định sử dụng hệ thống quốc gia để tổ chức một cuộc thi song song của riêng mình.

Abu Dhabi. Quỹ chủ quyền MGX đã hoàn thành việc huy động 49 tỷ USD cho một quỹ AI vào ngày 1 tháng 7, một trong những quỹ lớn nhất trong lịch sử, đã đầu tư vào 14 công ty như OpenAI, Anthropic, xAI. Đồng đô la dầu mỏ chính thức được chuyển đổi thành sức mạnh tính toán.

Sáu chính phủ đang tăng cường cho cùng một cuộc thi. Đây là lần đầu tiên kể từ những năm 1960, nhân loại chứng kiến một cấp độ huy động quốc gia như vậy.

Và tiền của chính phủ, khác với tiền của thị trường chứng khoán, có một sự khác biệt cơ bản: thời gian từ 5 đến 15 năm. Không xem báo cáo hàng quý, không sợ điều chỉnh, ngân sách đã phê duyệt, chắc chắn sẽ chi tiêu hết.

Bong bóng internet năm 2000 dựa vào tâm lý thị trường để duy trì, khi tâm lý thay đổi, tiền sẽ biến mất. Lần này, nền tảng là ý chí của quốc gia.

Cuộc thi này, không có quốc gia nào có thể rút lui giữa chừng.

II. Chi phí quân sự tư nhân của các nhà sản xuất vũ khí: Đơn hàng kéo dài đến năm 2028

Cuộc chiến lạnh có các quốc gia, cũng có các ông lớn sản xuất vũ khí.

Nhà sản xuất vũ khí trong cuộc chiến lạnh AI là một chuỗi ngành công nghiệp. Và chi phí quân sự của nó còn mạnh mẽ hơn cả quốc gia.

Trước tiên hãy xem về tính toán. Dù là thiết kế chip hay tự sản xuất chip, toàn thế giới không thể không đi qua Đài Loan.

Vào ngày 27 tháng 5, Huang Renxun đã nói trong cuộc họp nhân viên tại Bắc sĩ Khoa Đài Bắc:

"4, 5 năm trước, NVIDIA đã chi khoảng 10 đến 15 tỷ USD mỗi năm tại Đài Loan. Bây giờ, đã tăng lên 100 đến 150 tỷ USD. Đài Loan đang bùng nổ."

Chi tiêu hàng năm của một công ty như NVIDIA tại Đài Loan tương đương với 10% GDP của Đài Loan. Lịch trình sản phẩm đã được lên kế hoạch đến năm 2028: Rubin, Rubin Ultra, tiếp theo là Feynman sử dụng quy trình A16 của TSMC, mỗi năm một thế hệ, mỗi thế hệ đều gắn liền với Đài Loan.

Người đứng đầu AMD, Su Zifeng, cũng sinh ra ở Tainan như Huang Renxun. Cô đang nắm giữ hai hợp đồng mỗi hợp đồng 6GW, cùng với hợp đồng hơn 60 tỷ USD với Meta. MI450 từ lõi tính toán đến đóng gói đều do TSMC sản xuất.

Công nghệ đóng gói tiên tiến EMIB của Intel là đối thủ cạnh tranh của CoWoS của TSMC, nhưng một khi công nghệ này được mở rộng, người hưởng lợi lớn nhất sẽ là ASE và Unimicron của Đài Loan. Mỗi khi Intel thách thức TSMC một bước, họ đều kéo các nhà máy đóng gói của Đài Loan vào hệ sinh thái của mình.

Ngoài ba nhà sản xuất vũ khí này, còn có một nhóm khách hàng chi tiêu mạnh mẽ hơn: các gã khổng lồ dịch vụ đám mây.

Google, Amazon vừa mua chip từ NVIDIA, vừa tự phát triển chip để thoát khỏi sự phụ thuộc. Chi tiêu vốn của Google vào năm 2026 đã tăng vọt lên 175 tỷ USD, chip TPU được giao cho MediaTek và Creative; chip Trainium của Amazon được giao cho Worldchip. Cuối cùng, tất cả đều phải được gửi đến TSMC để sản xuất hàng loạt.

Tiếp theo là bộ nhớ đang thiếu hụt nhất trong đợt này. Toàn cầu chỉ có ba công ty sản xuất HBM: Micron, SK Hynix, Samsung.

Micron đã biến Đài Loan thành cơ sở DRAM lớn nhất thế giới. Họ đã đầu tư hơn 1 triệu tỷ Đài tệ trong 31 năm hoạt động tại Đài Loan, là nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất tại Đài Loan. Vào tháng 1 năm nay, họ đã công bố việc mua lại nhà máy wafer của Powerchip ở Tongluo, Miaoli với giá 1,8 tỷ USD, tập trung vào sản xuất và nghiên cứu phát triển DRAM tiên tiến và HBM.

Tất cả HBM trên thế giới cuối cùng đều phải xếp hàng vào dây chuyền sản xuất CoWoS của TSMC.

Đứng ở đầu chuỗi này là các phòng thí nghiệm AI tiêu tốn nhiều tiền. Trong nửa đầu năm 2026, vốn đầu tư toàn cầu đã đạt 510 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử, chỉ riêng OpenAI và Anthropic đã chiếm 43%, khoảng 217 tỷ USD. Khi những khoản tiền này đến tay, chúng đều trở thành đơn hàng tính toán.

Quốc gia đưa ra ý chí, các nhà sản xuất vũ khí đưa ra đơn hàng. Điểm dừng cuối cùng của hàng hóa đều là Đài Loan.

III. Khiên silicon 2.0: Cạnh tranh càng gay gắt, khiên càng dày

92% chip quy trình tiên tiến và 45% năng lực đóng gói tiên tiến trên toàn cầu đều xuất phát từ Đài Loan.

Trong hai mươi năm qua, con số này được gọi là "khiên silicon": chỉ có Đài Loan mới sản xuất được chip tiên tiến nhất, vì vậy TSMC được gọi là "núi thần bảo vệ quốc gia". Nhưng khi TSMC xây dựng nhà máy wafer ở Arizona, Kumamoto, và Dresden, thị trường bắt đầu lo ngại: việc chuyển giao năng lực sản xuất có thể làm loãng chiếc khiên này?

Đây là một sự hiểu lầm. Khiên silicon không biến mất, mà là nâng cấp: từ "Made in Taiwan" chuyển sang "Made with Taiwan".

Đây là Kaohsiung. Năm nhà máy 2 nanomet của TSMC đang thi công đồng thời, chỉ riêng phòng sạch đã lớn bằng 46 sân bóng đá, đầu tư cho một cơ sở đơn lẻ vượt quá 1,5 triệu tỷ Đài tệ. Wei Zhejia nhấn mạnh rằng quy trình tiên tiến nhất và nghiên cứu cốt lõi đều được giữ lại trên đảo. Trung tâm của khiên không rời khỏi một bước nào.

Đây là Arizona. TSMC đã đầu tư 165 tỷ USD, là khoản đầu tư sản xuất nước ngoài lớn nhất trong lịch sử Mỹ.

Khiên silicon trong quá khứ, Đài Loan đã gánh vác một mình; nhưng khiên silicon hiện tại là đưa mỗi quốc gia đặt hàng cùng lên thuyền.

Chiếc khiên này cứng đến mức nào? Ngay cả NVIDIA cũng bị từ chối yêu cầu tăng năng lực sản xuất từ TSMC; Nhật Bản, với 16,3 tỷ USD vốn quốc gia, chỉ dám hứa hẹn sẽ "bắt đầu" sản xuất hàng loạt 2 nanomet vào năm 2027; trong khi chi tiêu vốn hàng năm của TSMC gấp ba lần trợ cấp của chính phủ Nhật Bản.

Mỗi đô la mà các quốc gia đầu tư đều đang mở rộng sức mạnh kinh tế của Đài Loan ra bên ngoài một inch.

IV. Thị trường chứng khoán Đài Loan đứng thứ năm toàn cầu: Thời điểm bùng nổ của người bán xẻng

Người chiến thắng ổn định nhất trong cơn sốt vàng năm 1849 không phải là những người tìm vàng, mà là những người bán xẻng.

Đài Loan chính là người bán xẻng trong cuộc đua vũ trang AI này, nhưng lần này còn mạnh mẽ hơn, vì lần này, chiếc xẻng vàng không phải ai cũng có thể sản xuất.

Vào cuối tháng 5 năm nay, tổng giá trị thị trường chứng khoán Đài Loan đã vượt qua Ấn Độ, đứng thứ năm toàn cầu, chỉ sau Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản và Hồng Kông.

Vốn toàn cầu đang bỏ phiếu lại: nút thắt AI nằm ở Đài Loan. Nhưng đây chỉ là màn đầu tiên, màn thứ hai mới thực sự bắt đầu.

Màn đầu tiên là các công ty dẫn đầu định hướng. NVIDIA đã gắn kết tất cả các đơn hàng tính toán của thế giới vào quy trình, đóng gói và hệ thống máy chủ của Đài Loan. Các cổ phiếu lớn như TSMC, MediaTek, Delta Electronics đã dẫn đầu tăng giá, biến thị trường chứng khoán Đài Loan từ "thị trường sản xuất châu Á" thành "thị trường cơ sở hạ tầng AI". Khi các công ty dẫn đầu đã chứng minh được hướng đi, bước tiếp theo của vốn chắc chắn sẽ hỏi: đơn hàng chảy xuống, ai có tính linh hoạt lớn nhất?

Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một kịch bản tương tự vào năm 2020. Trong đợt đầu tiên sau đại dịch, thị trường đã mua các gã khổng lồ như Apple, Amazon, Microsoft, Tesla, vì họ đã chứng minh được rằng điện toán đám mây, số hóa và xe điện là hướng đi lớn; nhưng đến cuối năm 2020, thị trường bắt đầu lan tỏa, Russell 2000 các cổ phiếu nhỏ lần đầu tiên đứng trên 2.000 điểm và đạt mức cao kỷ lục vào năm 2021.

Thị trường không kết thúc, mà chuyển từ "mua các công ty dẫn đầu" sang "mua tính linh hoạt". Thị trường chứng khoán Đài Loan hôm nay cũng đang theo nhịp điệu này.

Huang Renxun mỗi năm đầu tư từ 100 đến 150 tỷ USD vào Đài Loan, sẽ không chỉ dừng lại ở TSMC, mà sẽ lan rộng ra đóng gói, thử nghiệm, máy chủ, làm mát, nguồn điện, và kỹ thuật nhà máy. Các công ty dẫn đầu ăn phần lớn, các công ty nhỏ ăn phần dư; cùng một khoản chi tiêu vốn, khi rơi vào các công ty có giá trị nhỏ, tính linh hoạt hoàn toàn khác nhau.

Điều thú vị hơn là các gã khổng lồ dịch vụ đám mây tự phát triển chip vẫn là tin tốt cho Đài Loan. Google TPU, Amazon Trainium, Meta MTIA, cuộc đua vũ trang AI cuối cùng đều phải quay lại Đài Loan để lấy xẻng.

Các công ty dẫn đầu đã hoàn thành nhiệm vụ cho thế giới thấy Đài Loan, tiếp theo thị trường sẽ định giá lại các công ty nhỏ giao hàng cho các công ty dẫn đầu.

Những người bán xẻng kiếm tiền lớn một cách lặng lẽ, ẩn mình trong toàn bộ chuỗi cung ứng.

V. Tiền vào thị trường chứng khoán Đài Loan màn thứ hai: Phân phối lại tài sản thế hệ trong cuộc chiến lạnh AI

Lần chiến tranh lạnh lớn giữa các cường quốc trước đây, nhân loại đã đưa tên lửa lên mặt trăng. Lần này, cuộc chiến lạnh AI không có điểm dừng.

Trước đây, Đài Loan chỉ là một cơ sở gia công; bây giờ, Đài Loan là cơ sở sản xuất vũ khí trong cuộc chiến lạnh AI. Trước đây, mọi người hỏi liệu thị trường chứng khoán Đài Loan có thể theo kịp thị trường chứng khoán Mỹ; bây giờ câu hỏi đã đảo ngược: không có Đài Loan, giấc mơ AI của các gã khổng lồ Mỹ sẽ thực hiện ở đâu?

Đây chính là sự thật quan trọng nhất trong đợt phân phối lại tài sản thế hệ này: tiền từ khắp nơi trên thế giới, cuối cùng chảy về nơi có thể giao hàng.

Năm 2025 đến 2026 là màn đầu tiên, thị trường định giá lại TSMC và các cổ phiếu dẫn đầu.

Năm 2026 đến 2028 là màn thứ hai, vốn toàn cầu đổ vào các cổ phiếu có giá trị nhỏ trong chuỗi cung ứng thị trường chứng khoán Đài Loan.

Những người đã bỏ lỡ đợt tăng trưởng AI trong nửa đầu không thể bỏ lỡ cơn sóng thị trường chứng khoán Đài Loan trong nửa sau.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.