A atividade nos contratos futuros de Bitcoin da CME caiu para o nível mais baixo em 14 meses, possivelmente devido ao fracasso das operações de basis, o que provocou a retirada de capital institucional

O mercado de futuros de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange (CME) continua em queda. Os dados mostram que a média diária do volume de posições em aberto (OI) em março de 2026 caiu para menos de US$ 8 bilhões, caindo ainda mais para cerca de US$ 7,2 bilhões no início de abril, marcando uma nova baixa desde fevereiro de 2024, e registrando uma queda pelo quinto mês consecutivo. Enquanto isso, o volume mensal de negociações em março caiu para US$ 163 bilhões, quase pela metade em relação ao pico registrado em janeiro de 2025.

A análise de mercado indica que esta onda de queda se deve principalmente a liquidações em grande escala de "operações de basis". Anteriormente, as instituições lucravam com as diferenças de preço comprando ETFs à vista e vendendo a descoberto futuros da CME, o que constituía o principal fator impulsionador do crescimento das posições na CME. No entanto, à medida que os preços do Bitcoin recuaram de uma alta de US$ 120.000 para menos de US$ 70.000, o rendimento anualizado sofreu uma redução significativa. Atualmente, a taxa básica de rendimento, de cerca de 5%, está próxima do nível da taxa de juros livre de risco, de cerca de 4,5%. Ao levar em conta os custos de financiamento e os riscos de contraparte, o espaço de arbitragem praticamente desapareceu, levando os fundos alavancados a se retirarem.