Crise global interminável... Como investir? - WSJ

[Repórter Jeong-seon Myung, Block Media] Em uma "era de crise constante", onde guerras, conflitos comerciais e desastres climáticos se repetem, análises sugerem que as antigas fórmulas de investimento podem não ser mais eficazes. Com a diminuição da defesa dos títulos do governo, que costumavam atuar como ativos seguros durante recessões, é necessário desenvolver novas estratégias de alocação de ativos que utilizem ações, ouro e investimentos alternativos.

No dia 12 (horário local), o Wall Street Journal (WSJ) informou que, com a repetição de conflitos geopolíticos globais e choques inflacionários, a tradicional estratégia de diversificação "ações-títulos" está sendo abalada. A competição estratégica entre os EUA e a China, os conflitos no Oriente Médio e a instabilidade das cadeias de suprimento devido às mudanças climáticas estão provocando choques econômicos com mais frequência do que antes, alterando o próprio ambiente de investimento.

Quando a guerra estoura, ações e títulos tremem juntos

Recentemente, as tensões em torno dos ataques dos EUA e de Israel ao Irã exemplificam essa mudança.

No passado, quando uma crise geopolítica ocorria, os investidores costumavam se voltar para os títulos do governo, fazendo com que os preços dos títulos subissem e compensassem algumas perdas nas ações. No entanto, recentemente, a guerra e as interrupções nas cadeias de suprimento têm estimulado a inflação, resultando em quedas simultâneas em ações, títulos e até mesmo ouro.

O WSJ diagnosticou que, à medida que os EUA não desempenham mais o papel de "polícia do mundo" de forma estável, a competição entre potências se intensifica e fenômenos climáticos extremos aumentam, os investidores precisam se preparar para choques econômicos muito mais frequentes do que antes.

"À medida que os riscos aumentam, é necessário um retorno mais alto"

Em resposta a essas mudanças, as instituições globais de investimento também estão reavaliando suas estratégias de investimento.

Raphael Arnt, CEO do Future Fund, um fundo soberano da Austrália, avaliou que, após a COVID-19, os riscos geopolíticos, a maior intervenção governamental e a política populista criaram um novo ambiente de investimento.

Ele explicou: "Tivemos que redesenhar os princípios de investimento desde o início. A conclusão foi, surpreendentemente, aumentar ainda mais a proporção de ações. Para suportar os riscos crescentes, é necessário um retorno esperado mais alto."

O Future Fund está aumentando a proporção de investimentos alternativos, como fundos de hedge que buscam retornos independentemente das condições de mercado, em vez de depender tanto de títulos.

Mudança no papel dos títulos... "Uma era de altas taxas de juros é normal"

O mercado interpreta a razão pela qual as taxas de juros dos títulos do governo estão se mantendo em níveis mais altos do que no passado como parte desse contexto.

Raman Srivastava, CEO da Insight, uma gestora de ativos do Bank of New York Mellon (BNY), apontou a possibilidade de uma nova era de alta inflação, semelhante à dos anos 1970 e 1980, como o maior risco.

Ele recomendou uma estratégia que favoreça títulos de infraestrutura atrelados à inflação e diminua a proporção de títulos de longo prazo. Com a volatilidade dos preços aumentando, tornou-se difícil ver os títulos apenas como ativos seguros, como no passado.

O WSJ analisou que a razão pela qual os investidores exigem retornos mais altos dos títulos também se deve ao fato de que os títulos não estão mais desempenhando o papel de defesa em mercados em queda como antes.

O risco geopolítico é frequentemente subestimado

Especialistas apontam que o mercado financeiro frequentemente não reflete adequadamente os riscos geopolíticos, o que é um fenômeno recorrente.

Mike Bell, chefe de estratégia de mercado da RBC BlueBay Asset Management, afirmou: "O mercado muitas vezes não reflete adequadamente os riscos geopolíticos, mesmo quando eles são claros, até que um evento real ocorra."

Na verdade, antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, a mobilização de tropas era amplamente conhecida, mas após a invasão, o preço do petróleo subiu cerca de 30% em uma semana, e o mercado de ações dos EUA entrou em um mercado em queda.

Bell aconselhou que os investidores devem monitorar continuamente as tensões militares e os movimentos geopolíticos e estar prontos para ajustar rapidamente seus portfólios, se necessário.

Volatilidade é a nova norma

No entanto, também há análises que afirmam que o papel dos títulos não desapareceu em todas as situações.

O WSJ explicou que, à medida que o entusiasmo por investimentos em inteligência artificial (IA) diminui e a desaceleração econômica se manifesta em um ciclo de recessão tradicional, os títulos do governo dos EUA podem novamente desempenhar o papel de ativos seguros. Isso ocorre porque, quando a economia e os preços desaceleram juntos, a atratividade dos títulos pode aumentar.

No entanto, em um ambiente onde choques que acompanham o aumento de preços, como guerras, conflitos comerciais, colapsos de cadeias de suprimento e mudanças climáticas que afetam a produção agrícola, continuam a ocorrer, a opinião comum entre os especialistas é que é difícil gerenciar riscos apenas com as fórmulas de investimento do passado.

O WSJ relatou que, em uma era em que os conflitos geopolíticos e os riscos inflacionários se prolongam, uma estratégia de alocação de ativos mais flexível, que inclua ouro e investimentos alternativos, é mais importante do que a tradicional diversificação que depende apenas de ações e títulos. Agora, os investidores devem redesenhar seus portfólios para se adequar a um novo ambiente em que "a crise é a norma", em vez de "a crise é temporária".

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