A guerra é um fator de curto prazo, a IA é o motor de longo prazo... A temporada de resultados que Wall Street está de olho

[Repórter Jeong-seon Myung, Block Media] Embora os preços internacionais do petróleo estejam subindo novamente devido a preocupações com um conflito total no Oriente Médio, o mercado de ações dos EUA está mais focado no ciclo de investimento em inteligência artificial (IA) do que nos preços do petróleo. A análise sugere que a expansão dos investimentos em IA pelas empresas nesta temporada de resultados do segundo trimestre, que começa esta semana, se tornará um fator chave para determinar a direção do mercado de ações no segundo semestre.

De acordo com o MarketWatch em 12 de outubro (horário local), embora os preços internacionais do petróleo estejam subindo novamente devido à tensão militar entre os EUA e o Irã, o foco do mercado está mais nas performances das empresas e na continuidade dos investimentos em IA do que nos preços da energia.

Esta temporada de resultados começará com os anúncios de grandes bancos dos EUA, seguidos pelos resultados das grandes empresas de tecnologia. O mercado acredita que será um processo para confirmar se a expansão dos investimentos em infraestrutura de IA ainda é o motor central que sustenta os lucros das empresas e o mercado de ações.

"O ciclo de investimento em IA é mais importante do que a guerra"

Especialistas de mercado avaliaram que o ciclo de investimento em IA tem uma probabilidade maior de determinar os retornos do mercado de ações no futuro do que os riscos geopolíticos.

Rob Almeida, estrategista global de investimentos da MFS Investment, afirmou: "Embora os preços do petróleo e a questão do Irã sejam importantes, no final das contas, o mercado está mais interessado em saber se as empresas podem repassar os custos aumentados para os consumidores". Ele acrescentou: "Os fatores que moverão o mercado de ações nos próximos 12 a 18 meses serão mudanças estruturais, não notícias geopolíticas."

Ele diagnosticou que a competição para construir IA se estabeleceu como um dos maiores ciclos de investimento empresarial na história industrial moderna.

O investimento em infraestrutura física, como semicondutores, memória, equipamentos de energia e modernização da rede elétrica para a construção de data centers de IA, está se expandindo mais rapidamente do que o esperado, aumentando também a carga de despesas de capital (CAPEX) das empresas.

Semicondutores dispararam, mas as expectativas também aumentaram

O setor mais beneficiado pela expansão dos investimentos em IA foi o de semicondutores.

De acordo com dados do Dow Jones Market Data, o índice de semicondutores e equipamentos de semicondutores do S&P 500 registrou um retorno total de 109% de maio deste ano até o final de 2024.

Empresas de semicondutores de alto desempenho, memória, equipamentos de energia e data centers estão continuando a melhorar seus resultados devido à escassez de suprimentos.

No entanto, o clima mudou recentemente.

Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird, analisou que, após um mês de alta acentuada nas ações de tecnologia, houve uma realização de lucros, e o capital está se movendo para setores sensíveis ao ciclo econômico, como materiais industriais, finanças e saúde.

As ações de empresas de médio porte também estão mostrando um desempenho mais forte do que as de grande porte, indicando que a alta não está se concentrando apenas em alguns setores, mas se espalhando.

As preocupações do mercado de IA mostradas pela Samsung Electronics

O quanto as expectativas do mercado em relação à onda de investimentos em IA são altas pode ser visto nos resultados da Samsung Electronics.

A Samsung Electronics reportou um aumento de mais de duas vezes na receita em seu resultado preliminar do segundo trimestre e um aumento de mais de 19 vezes no lucro operacional, mas suas ações caíram 7,9% na semana passada.

O mercado estava mais preocupado com a continuidade dos investimentos em infraestrutura de IA e a força dos preços da memória do que com os resultados em si.

Mayfield comentou: "Os resultados da Samsung Electronics foram claramente fortes, mas as expectativas do mercado eram ainda mais altas" e acrescentou: "A dúvida sobre por quanto tempo os investimentos em infraestrutura de IA e a alta dos preços da memória continuarão está aumentando novamente."

O que importa mais do que o petróleo são os resultados

O mercado acredita que, embora os conflitos no Oriente Médio possam estimular os preços do petróleo a curto prazo, o impacto no mercado de ações será mais limitado do que no passado.

Bill Northey, diretor de investimentos sênior da US Bank Asset Management, afirmou: "A guerra pode aumentar o risco de interrupções no fornecimento de petróleo e inflação, mas o fator chave que determinará o mercado de ações no segundo semestre será, em última análise, os resultados das empresas, os preços e as taxas de juros."

De fato, o mercado de ações dos EUA tem mantido uma tendência de alta sólida, mesmo com a guerra no Oriente Médio.

O índice Dow Jones Industrial Average subiu cerca de 9,5% desde o início do ano, enquanto o índice Nasdaq subiu 13,1% e o S&P 500 mais de 10%. Durante o mesmo período, os preços internacionais do petróleo chegaram a subir para 119 dólares por barril, mas agora caíram para pouco mais de 70 dólares.

Mayfield avaliou: "Se a guerra se prolongar, isso certamente será um fardo para ativos de risco, mas até agora não está pressionando o mercado de ações a longo prazo como na crise do petróleo da década de 1970."

O foco da temporada de resultados é o investimento em IA

O mercado prevê que, durante esta temporada de resultados, os planos de investimento em IA das empresas e a carga de custos serão os principais pontos de verificação.

Particularmente, não apenas as grandes empresas de tecnologia, mas também as indústrias de manufatura e bens de consumo, serão observadas para ver quanto do aumento dos custos de investimento em IA pode ser repassado aos preços dos produtos, e se estão realmente melhorando a produtividade através da IA.

Almeida destacou: "Uma empresa pode aumentar a eficiência do trabalho usando IA, enquanto em outros setores, o aumento dos custos relacionados à IA pode reduzir a lucratividade" e observou: "Considerando a alta avaliação atual, o mercado não tem muita margem para absorver decepções nos resultados."

Portanto, os especialistas aconselham que, em um ambiente de alta incerteza, a diversificação, mantendo ações, títulos e ativos reais, ainda é a estratégia mais eficaz, em vez de se concentrar em setores específicos.

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